أصبح مؤشر أسعار المستهلك الأساسي متغيراً رئيسياً، وتحذير وولر من رفع بمقدار 50 نقطة أساس يواجه اختباراً.

⑴ شهد سوق سندات الخزانة الأمريكية ليلة أمس تداولات حادة مع اتجاه منحنى العائد نحو الاستواء، وذلك بعد تحذير عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي Waller بأنه إذا بلغ معدل التضخم الأساسي الشهري لمؤشر أسعار المستهلكين في أكتوبر نفس ارتفاع سبتمبر عند 0.3% أو أكثر، فقد يتم النظر في رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر.
⑵ تحمل الجزء القصير من المنحنى الضغوط البيعية الرئيسية، حيث وصل عائد السندات لأجل سنتين إلى 4.62%، بينما ظل الطرف الطويل مستقرًا نسبيًا مع تراجع سعر النفط الخام إلى حوالى 83 دولارًا.
⑶ أشار Waller في خطابه إلى أنه إذا ارتفع التضخم الأساسي بحوالي 0.3% أو أكثر مجددًا، فهناك مبرر للنظر في رفع الفائدة بـ 50 نقطة أساس في اجتماع 9 ديسمبر، وأن الاكتفاء برفع 25 نقطة أساس فقط قد يهدد مصداقية الاحتياطي الفيدرالي.
⑷ لا يزال السيناريو الأساسي لـ Waller هو رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس عند تراجع التضخم، بينما تؤيد رئيسة الاحتياطي الفيدرالي بكليفلاند Harker أيضًا الاقتراب من موقف أكثر تشددًا من خلال تعديلات أصغر وأكثر تكرارًا.
⑸ تتوقع الأسواق عمومًا أن يتباطأ التضخم الأساسي إلى 0.2% في أكتوبر بعد تسجيل 0.3% في سبتمبر، مع ترقب التوقعات قرب 0.23%، إلا أن ارتفاع أسعار السلع المرتبطة بالتعريفات، وضغوط تكاليف السكن، وخدمات "سوبر-كور" الأساسية ما تزال تتيح مساحة لمفاجآت تصاعدية.
⑹ يرى بعض المحللين أن الفارق بين 0.2% و0.3% و0.4% قد يحدد ما إذا كانت التداولات الحادة الليلة الماضية سيتم إغلاقها أو ستتسارع لتعيد تسعير توقعات الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر بقوة أكبر.
⑺ يعكس تراجع أسعار النفط تفاؤل السوق إزاء تقدم المفاوضات الأمريكية الإيرانية بعد تصريحات ترامب حول الرسوم الجمركية، لكن المؤسسات تتخذ موقفًا حذرًا، معتبرة أن دوافع طهران وتهديدات الملاحة الخليجية ما زالت قائمة.
⑻ تحافظ المؤسسات على رؤيتها بأن عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات سيتذبذب بين 4.85% و4.95%، مع تفضيل التداول تكتيكيًا بين 5.05% و4.80%، ويعد مستوى 4.81% نقطة بيع تكتيكية، بينما المستوى أعلى من 5% نقطة شراء استراتيجية.
⑼ سيصدر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر يوم الثلاثاء، كما سيلقي العديد من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي كلماتهم، منهم Waller، ورئيسة الاحتياطي الفيدرالي بدالاس Logan، ورئيسة الاحتياطي الفيدرالي بكانساس سيتي Schmid، ونائب رئيس الرقابة Bowman، ورئيس الاحتياطي الفيدرالي بفيلادلفيا Harker.