شركة Anthropic (ANT.US) تتجه للاكتتاب العام بقيمة تريليونية، ومستثمرو رأس المال المغامر يحذرون من أن ذلك قد يكون إشارة على ذروة طفرة الذكاء الاصطناعي

أفاد تطبيق Zhihui Caijing APP أن جاك سيلبي، مدير مؤسسة رأس المال المخاطر Copper Sky، صرّح يوم الأربعاء أن الاكتتاب العام الأولي المرتقب بقوة لشركة Anthropic PBC (ANT.US) قد يشكل ذروة زخم الذكاء الاصطناعي (AI)، وقد يؤدي إلى سلسلة من التصحيحات بعد انتهاء فترة الحظر الأولية.

هذه الشركة المطوّرة لروبوت الدردشة Claude تسعى لجمع حوالي 100 مليار دولار من خلال الاكتتاب العام، وعرض خاص، وخيار الاكتتاب الزائد المحتمل. وفقًا لمصادر مطلعة، أبلغت جهات الاكتتاب في Anthropic عن نية رفع سعر الإصدار فوق النطاق المعلن في وثيقة يوم الثلاثاء والبالغ 70 إلى 78 دولارًا، ما قد يدفع القيمة المستهدفة إلى 1.5 تريليون دولار أو أكثر في الأيام المقبلة. من المتوقع أن تبدأ Anthropic التداول رسمياً الأسبوع المقبل.

على الرغم من الدلائل المبكرة على وجود طلب قوي في السوق لهذا الإصدار التاريخي، والتقارير حول احتمالية زيادة حجم الطرح، إلا أن سيلبي متحفظ في رأيه تجاه ذلك.

قال سيلبي، الذي يشغل أيضًا منصب الشريك الإداري لمكتب عائلة بيتر تيل: "إذا لم يؤدِ اكتتاب Anthropic أداءً جيدًا، فسيكون ذلك بلا شك أحد المشاركين الرئيسيين في تصحيح واسع النطاق لسوق الذكاء الاصطناعي. تخيلوا إلى أي مدى ستتراجع قيمة السهم بعد انتهاء فترة الحظر، إذا كان اكتتاب أكثر شركات AI جذبًا أقل بكثير من التوقعات."

سيلبي متشائم تجاه تداولات الذكاء الاصطناعي منذ فترة طويلة. فقبل أكثر من عام وصف الحماس المحيط بالقطاع بأنه أكبر فقاعة في تاريخ الاستثمار التكنولوجي الخاص. كما أعاد التشكيك في فكرة الطلب اللامحدود على الذكاء الاصطناعي وأشار إلى أن نماذج صينية مثل DeepSeek متأخرة بحوالي ستة أشهر، مما يشكل تهديدًا إضافيًا لـAnthropic.

وقال: "إذا كانت تقنيتهم متأخرة عن Anthropic بستة أو تسعة أشهر فقط، فما هي مظاهر التفوق الحصرية لتقنية Anthropic التي تجعلها تتصدر؟ أو هل تمتلك تقنيتها أهمية للأمن القومي؟"

وفيما يتعلق بإمكانية الاستثمار في تداولات الذكاء الاصطناعي في آسيا، أشار سيلبي إلى أنه لو استطاع، لاستثمر بكثافة في الذكاء الاصطناعي الصيني. وأضاف أن Anthropic لا يمكنها الادعاء بأن كل أعمالها تتطلب نماذج أمريكية، لأن معظم حالات الاستخدام الحالية عامة، وهذا يتيح مجالاً للاستفادة من الفروقات السوقية.

حذّر من أن انتهاء فترة الحظر الخاصة بـAnthropic قد يشكل ضغطًا شديدًا على سعر السهم. وأشار إلى أن SoftBank وOracle (ORCL.US) يشبهان "عصافير الكناري في مناجم الفحم"، كبوادر تحذيرية، وأن Oracle معرضة لمخاطر أكبر بسبب ارتفاع الديون. ونصح المستثمرين الذين ينبغي عليهم الاحتفاظ بأصول الذكاء الاصطناعي باختيار Google التابعة لـAlphabet (GOOGL.US).

أوضح سيلبي أن هيكل إيرادات Anthropic هو أحد أسباب شكوكه: إذ أن أكثر من 80% من الإيرادات غير متكررة وسهلة التأثر بتطوير المنافسين للتقنيات. وذكر أنه إذا تمكن المنافسون من تقليص فارق التقدم البالغ ستة أو تسعة أشهر، فسيشكل ذلك مصدر قلق كبير؛ مضيفًا أن الإنفاق الرأسمالي ضخم جدًا، لأن البيانات والطاقة ومراكز البيانات والشرائح تعد استثمارات مكلفة، والأسعار الفائدة لم تعد تقترب من الصفر.

قال سيلبي: "الإنفاق الرأسمالي لديها مكثف للغاية. إنها شركة تجارية حقيقية لكنها ما زالت في مراحلها المبكرة، وفكرة كونها نشاطًا بقيمة تريليون دولار تبدو بعيدة المنال للغاية."