انخفاض إيرادات العملات المشفرة إلى النصف، ارتفاع سوق التنبؤات بأكثر من 6 مرات: Robinhood (HOOD.US) تتخطى العقبات

وفقًا لأخبار Woofun AI، كشفت Robinhood (HOOD.US) في تقرير أرباحها للربع الثالث الصادر في 27 أكتوبر عن تحول عميق في هيكل أعمالها. فعلى الرغم من تراجع إيرادات تداول العملات الرقمية التقليدية بشكل كبير بسبب انخفاض النشاط في السوق، فإن الشركة قامت بالتحوط من مخاطر دورة الأعمال الأحادية من خلال النمو المتفجر في Robinhood Chain والبنية التحتية ونمو سوق التوقعات، مما يبين مساراً واضحاً نحو تطوّرها من منصة تداول فقط إلى منظومة مالية متنوعة.

وقد ظهر التقلب الدوري للأعمال التقليدية المرتبطة بالعملات الرقمية بوضوح في تقرير أرباح هذا الربع. نتيجة لتدنّي النشاط التداولي، انخفضت إيرادات تداول العملات الرقمية في Robinhood بنسبة 55% على أساس سنوي، لتبلغ فقط 120 مليون دولار. وإذا تم استبعاد إيرادات Robinhood Chain الجديدة البالغة 26 مليون دولار، فإن صافي إيرادات الأعمال الأساسية لتداول العملات الرقمية يبلغ 94 مليون دولار، متراجعاً بنسبة 6% مقارنة بالربع السابق.

وتؤكد هذه الأرقام مدى حساسية تداول العملات الرقمية للأفراد تجاه تقلبات الأسعار. مع ذلك، سجل Robinhood Chain أداءً باهراً في أول ربع بعد إطلاق الشبكة الرئيسية في 1 يوليو، حيث عالج معاملات في البورصات اللامركزية بقيمة تتجاوز 8 مليارات دولار، وحقق رسوماً على السلسلة تزيد عن 50 مليون دولار، تم الاعتراف بحوالي 26 مليون دولار منها كإيرادات تشفير للشركة، فيما ذهب الجزء الأكبر المتبقي إلى مشاركة الدخل مع Arbitrum DAO وتطبيقات طبقة السلسلة.

وتظهر بيانات Woofun AI المنقحة أن هذا الاختراق على مستوى البنية التحتية يُشير إلى محاولة الشركة تقليل اعتمادها على معاملات شراء وبيع العملات الرقمية من قِبل المستخدمين، والاتجاه نحو بناء بروتوكولات أساسية للحصول على عائدات بيئية أكثر استقراراً. ويُمثّل هذا التحول من "رسوم القناة" إلى "رسوم البنية التحتية" مدخلاً أعمق للمستثمرين للمشاركة في الأصول المُرمَّزة والتداول اللامركزي، ويقلل بشكل كبير من ضعف الأعمال أمام مشاعر السوق قصيرة الأجل.

وفي الوقت نفسه، أصبح سوق التوقعات محرّكاً رئيسياً آخر لنمو الشركة. ففي الربع الثالث، بلغت إيرادات عقود الأحداث 173 مليون دولار، بزيادة تتجاوز ستة أضعاف على أساس سنوي، متفوقة حتى على عوائد تداول الأسهم. وقد ساهم الأداء القوي لهذا القطاع في تحقيق Robinhood لنمو سنوي في إجمالي الإيرادات التجارية بنسبة 19%، مما عوض بشكل فعال تراجع أعمال العملات الرقمية. ويمتد سوق التوقعات بالموقع الأساسي للشركة — تمكين المستثمرين الأفراد من دخول الأسواق المالية بسهولة — إلى أحداث العالم الواقعي مثل المنافسات الرياضية والفعاليات السياسية، مما يخلق مصدر دخل جديد كليًا.

ومن الناحية الأساسية المالية، وحتى الساعة 4:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 10 نوفمبر 2026، بلغ سعر سهم HOOD 81.33 دولار، بانخفاض يومي نسبته 2.39% ضمن نطاق بين 79.96 و83.32 دولار. وتبلغ القيمة السوقية للشركة 73.24 مليار دولار، في حين بلغ نطاق تقلب سعر السهم خلال 52 أسبوعاً بين 63.52 و139.75 دولار، مع حجم تداول بلغ 13.5 مليون سهم.

ورغم المخاطر المزدوجة المتمثلة في دورية سوق العملات الرقمية وعدم اليقين التنظيمي لسوق التوقعات، لا يزال محللو وول ستريت متفائلين بشأن آفاق Robinhood. من بين 32 محللاً يغطون السهم، منح 26 منهم تصنيف "شراء" أو "شراء قوي"، وكان متوسط السعر المستهدف حوالي 131 دولاراً.

ومع ذلك، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية للشركة (TTM) تبلغ نحو 39.7 مرة، ما يجعل التقييم غير رخيص، ويَبقى استمرار قدرة الأعمال الناشئة على دعم هذا العلاوة المتزايدة متغيرًا حاسمًا. ويُعد هذا إعادة هيكلة هامة لنموذج التمويل التقليدي بفعل أعمال Web3 الأصلية بعد رقمنة شركات الوساطة التقليدية.