Hazır yanacaq məhsullarının qiymətinin yüksək olması və mənzil xərclərinin sürətlə artması inflyasiyanın yenidən 2%-ə qayıtmasını daha da çətinləşdirir. İqtisadçılar hesab edirlər ki, ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi (Fed) daha sərt siyasət tədbirləri görməli ola bilər, lakin faiz dərəcələrinin artım tempi çox yüksəldikcə, siyasət xətası riski də diqqətəlayiq dərəcədə artır.
Müəllif: Wu Yu, Golden Ten Data
AI ticarətinin davamlı olub-olmayacağı hələ də bazarın diqqət mərkəzində qalarkən, investorlar başqa bir riski də nəzərə almalıdırlar: Fed-in inflyasiyanı cilovlamaq üçün həddindən artıq sərtlaşdırıcı siyasət tətbiq etməsi 2027-ci ildə ABŞ fond bazarı üçün əhəmiyyətli bir təhdidə çevrilə bilər.
Renaissance Macro Research-un iqtisadi tədqiqatlar rəhbəri Neil Dutta çərşənbə axşamı MarketWatch-a müsahibəsində bildirib ki, hazırda əmək bazarı güclənir, işsizlik səviyyəsi azalır, lakin inflyasiya Fed-in 2%-lik hədəfindən getdikcə uzaqlaşır və bu kombinasiyanın nəticəsi olaraq həddindən artıq sərt siyasət riski aydın şəkildə artır.
"Düşünürəm ki, həddindən artıq sərtləşmə ciddi bir riskdir", — Dutta bildirib.
Fed İdarə Heyətinin üzvü Christopher Waller çərşənbə axşamı Londonda çıxış edərək, əlavə faiz artımına işarə edib. O bildirib ki, əgər həmin gün açıqlanan oktyabr ayının CPI məlumatı əvvəlki iki aya oxşar olarsa və əsas CPI aylıq artımı 0.3% və ya daha yüksək olsa, Fed daha sərt siyasət tədbirləri görməli və dekabr iclasında faiz dərəcəsini 50 baza punktu artırmağı düşünməlidir.
Daha sonra açıqlanan məlumatlara əsasən, oktyabrda əsas CPI aylıq artımı 0.3% olub. Məlumat rəsmi olaraq yayımlandıqdan sonra ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi sürətlə artıb və 10 illik istiqrazların gəlirliliyi yenidən 5%-ə çatıb.
İnflyasiya təzyiqləri yenidən artır, faiz artımı bazar gözləntilərini aşa bilər
Dutta-nın fikrincə, Waller-in mövqeyinin digər Fed üzvləri tərəfindən dəstəklənib-dəstəklənməyəcəyi hələlik aydın deyil. Lakin son iqtisadi göstəricilər hazırkı faiz dərəcələrinin qiymət artımının qarşısını almaq üçün hələ də yetərli olmadığını göstərir.
ABŞ-da aralıq seçkilərdən bəri xam neftin qiyməti bir qədər enmiş olsa da, dizel kimi hazır yanacaq məhsullarının qiyməti yüksək səviyyədə qalır. Eyni zamanda, mənzil xərcləri sürətlə artmağa başlayıb ki, bu da inflyasiyanın azalmasını daha da çətinləşdirir.
Dutta qeyd edib ki, çərşənbə axşamı açıqlanan oktyabr inflyasiya məlumatı mənzil kirayəsi xərclərinin yenidən sürətlə artmağa başladığını göstərir. Əgər mənzil qiymətlərində artım templəri ləngiməsə, Fed-in ümumi inflyasiyanı 2% səviyyəsinə qaytarmaq imkanları çox məhdud olacaq.
O, çərşənbə axşamı müştərilərə göndərdiyi hesabatda yazıb: "Qısaca desək, Fed inflyasiyaya münasibətdə hələ də həddindən artıq nikbindir və bazar inflyasiya hədəfinə nail olmaq üçün tələb olunan sərtliyin ölçüsünü dəyərləndirməkdə rahatlıq göstərir."
ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi sıçrayır, bazar faiz artımı trayektoriyasını yenidən qiymətləndirir
Obligasiya bazarı daha sərt pul siyasəti gözləntilərini artıq əks etdirməyə başlayıb. Dow Jones bazar məlumatına əsasən, çərşənbə axşamı Fed-in faiz dərəcəsinə dair gözləntilərə ən həssas olan ikiillik ABŞ dövlət istiqrazlarının illik gəliri 19 baza punktu artaraq 4.75%-ə çatıb və bu, 2025-ci ilin aprelində Tramp-ın tarif siyasətini elan etməsindən və qlobal bazarı sarsıtmasından bəri ən böyük günlük artımdır.
2 illik ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi ilə Fed-in siyasət faiz dərəcəsi arasındakı fərqin artması da göstərir ki, istiqraz investoru Fed-ə siqnal verir: bazar gələcəkdə daha böyük faiz artımlarına ehtiyac olacağını gözləyir.
Hazırda investorlar Fed-in qarşıdakı bir neçə ayda cəmi 50 baza punktu faiz artırmasını gözləyirlər ki, bu da Fed-in yüksəkvəzifəli nümayəndələrinin sentyabrda açıqladığı proqnozlara uyğundur. Bu isə onu göstərir ki, 2025-ci ildə Fed tərəfindən tətbiq edilən 75 baza punktluq 'sığorta' tipli faiz endirimi tam olaraq geri qaytarılacaq.
Lakin Dutta hesab edir ki, yalnız əvvəlki faiz endirimlərinin geri alınması kifayət etməyə bilər. O, hesabatında yazıb: "Hazırda ötən ilin sığorta tipli endiriminin geri alması ən minimal tələbə çevrilib."
