Bir ayda S&P-yə nisbətən 19.2 faiz bəndi üstünlük əldə etdi: Berkshire (BRK.B) 2010-cu ildən bəri ən böyük aylıq nisbi üstünlüyünü göstərdi, yalnız 2008 maliyyə böhranından geri qalır.

Jintong Finance APP məlumatına görə, AI ticarətinin zəiflədiyi və texnologiya səhmlərinin qeyri-sabit olduğu bir vaxtda, bazarın ən qədim “sığınacaqlarından” biri yenidən öz dəyərini sübut edib. Berkshire Hathaway (BRK.B) son on ildən çox müddətdə ən diqqətçəkən nisbi artımlardan birini qeydə alıb.

Göstəricilər nə qədər nadirdir: 30 ildə cəmi üç dəfə keçib

Keçən cümə axşamı gününə qədər olan bir ay ərzində bu konsern S&P 500 indeksini (SP500) 19,2 faiz bəndi qabaqlayıb — bu, 2010-cu ildən bəri ən böyük aylıq nisbi üstünlükdür və son 30 ildə dördüncü ən böyük fərq göstəricisidir. Yalnız 2008-ci il maliyyə böhranı zamanı belə böyük fərq olub: həmin il Berkshire indeksdən 29,6 faiz bəndi öndə getmişdi.

Bu fərqlilik, hər iki tərəfin tam fərqli performansından qaynaqlanır: Son bir ayda Berkshire səhmləri 13,2% artaraq tarixi maksimuma çatıb; S&P 500 isə eyni dövrdə 3,7% geriləyib. Bu çərşənbə axşamı bağlanışına kimi fərq bir qədər azalaraq 16,9 faiz bəndinə düşdü, lakin 1996-cı ildən müqayisəli məlumat olan göstəricilər arasında bu, hələ də nadir səviyyədədir.

Cəmi yarımil ərzində mövqelər dəyişdi. Hələ bu ilin mayında Berkshire S&P 500-dən 14,3 faiz bəndi geri qalırdı — o zaman bazar AI dalğasının yüksək coşqusu ilə baş alıb gedir, texnologiya səhmlərinə çox yatırım edən indeks irəli gedir, sığorta, dəmir yolu, enerji kimi ənənəvi fəaliyyət sahələri üstünlük təşkil edən Berkshire isə geri qalırdı.

Niyə məhz Berkshire: Nəğd vəsait, fəaliyyətdə olan bizneslər və "Yalnız bir mövzuya mərc edilməməsi"

Bu sürətli dönüş, bazar mühitinin nə qədər tez bir şirkətin struktur üstünlüklərinə işləyə biləcəyini göstərir — nağd vəsaitlə zəngin balans, eləcə də oturuşmuş fəaliyyət biznesləri portfeli.

Burada məntiq sadədir: bazarın əsas qayğısı "AI daha sürətli artacaqmı" sualından "AI infrastrukturunun böyük borcu özünü ödəyəcəkmi"yə keçdiyi anda, dəyərləndirmənin əsası xəyaldan yenidən pul axınına yönəlir. Berkshire-in geniş nağd vəsaiti, yüksəliş bazarında tez-tez "gəlirliyi azaldan inert aktiv" kimi tənqid olunur, lakin risk həvəsi azalanda və kredit spredləri genişlənəndə, həm qoruyucu yastıq, həm də istənilən vaxt istifadə oluna biləcək "quru barıt" kimi çıxış edir — bazar qorxusu artdıqca bu nağd vəsaitin opsion dəyəri də böyüyür.

Paralel olaraq, BNSF dəmir yolu, enerji, sığorta kimi filialların əldə etdiyi gəlir, real iqtisadiyyatın ehtiyaclarından gəlir və heç bir tək populyar hekayəyə birbaşa bağlı deyil. Bu həftə çip şirkətlərindən tutmuş hesablama gücü təminatçılarına qədər, AI ilə əlaqəli aktivlərdə volatillik kəskin artıb — amma Berkshire-in qazanc strukturu belə bir hekayəyə birbaşa məruz qalmır.

Cari fərqi 30 ildən baxsaq, o, yalnız 2008-ci il maliyyə böhranından geri qalır — həmin dövr də "nağd vəsait və dəqiqlik üçün əlavə dəyər ödənilir, leverage və hekayə əsaslı aktivlər satılır" dövrü idi. Tarix sanki bəsit bir qaydanı xatırladır: Berkshire-in əlavə gəliri, adətən böhran yox, bazar hörmət etməyi yenidən öyrənəndə yaranır.

Qeyd etmək lazımdır ki, belə nisbi üstünlüyün davamlılığı bazar mühitinin davamına yüksək dərəcədə bağlıdır: əgər AI əhval-ruhiyyəsi düzəlir və risk həvəsi artarsa, Berkshire-in bazara nisbətən fərqi də bu həftə çərşənbə axşamında olduğu kimi yenidən kiçilə bilər. İnvestorlar üçün 19,2 faiz bəndi bir şirkətin güclənməsini deyil, bazarın "dəqiqliyi" yenidən qiymətləndirməsini əks etdirir.