Palo Alto Networks(PANW.US) performans öncəsi Deutsche Bank möhkəm optimist: Q1 nəticələri stabil olacaq Platforma üstünlüyü bazar payının artmasına kömək edəcək

Ağıllı Maliyyə APP bildirir ki, kibertəhlükəsizlik şirkəti Palo Alto Networks (PANW.US) 18 noyabr Şərqi Amerika vaxtı ilə 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübünün nəticələrini açıqlayacaq. Deutsche Bank son araşdırma hesabatında gözləyir ki, şirkətin birinci rüb nəticələri möhkəm olacaq, bütün əsas göstəricilər bazar gözləntilərindən üstün olacaq, baxmayaraq bu üstünlüyün əvvəlki rübdən bir qədər az ola biləcəyi qeyd edilib. Deutsche Bank Palo Alto Networks üçün "al" reytinqini təkrar təsdiqləyir, hədəf qiymətini 430 dollar olaraq qoyur, bu isə çərşənbə günü bağlanış qiyməti olan 334,47 dollardan təxminən 28,6% artım potensialı deməkdir.

Deutsche Bank bildirir ki, onların araşdırmasına görə, Prisma Cloud güclü çıxış edir, XSIAM, Prisma SASE və CyberArk-ın biznes inkişafı isə daha stabil şəkildə irəliləyir. Bu isə göstərir ki, firewall biznesinin və Prisma AIRS-in artım tendensiyası davam edir və bu da rəhbərliyin olduqca optimist şərhləri ilə üst-üstə düşür.

Deutsche Bank-ın araşdırmaları göstərib ki, Palo Alto Networks rəhbərliyi biznes inkişaf boru kəməri ilə bağlı özünəinamlıdır. Apreldən bəri gücləndirilmiş kibertəhlükəsizlik imkanlarına malik AI modelləri mərhələli şəkildə təqdim olunub, şirkət isə biznes inkişaf boru kəmərinin genişlənməsi və bu nailiyyətləri real gəlirə çevirmək qabiliyyəti ilə bağlı optimistdir. Lakin rəhbərlik qeyd edib ki, satış dövrü 9-12 ay çəkir, bu isə o deməkdir ki, müvafiq fürsətlər 2027-ci maliyyə ilinin birinci yarısında nəticələr üçün əsas drayver olmayacaq. Buna görə Deutsche Bank gözləyir ki, maliyyə ilinin hələ bir rübü gedərkən rəhbərlik ehtiyatlı proqnoz strategiyasını davam etdirəcək, 2027-ci maliyyə ili üçün NGS ARR və Qalan Öhdəliklərin (RPO) perspektivini təkrarlayacaq və birinci rübdə gəlirin proqnozdan üstün olmasını yeni proqnozda nəzərə alacaq.

Deutsche Bank hesab edir ki, AI dövründə ən böyük miqyaslı kibertəhlükəsizlik platformaları ortalama bazar payını daha çox artırmaq imkanına malikdir və bu da bütün sektor üçün təkanverici faktordur. Onların sorğusu da göstərir ki, Palo Alto Networks-un gələcək perspektivləri parlaqdır. Bunu ən yaxşı təsdiqləyən fakt budur ki, AI təhlükəsizliyi bazarında sorğuda iştirak edənlərin 42%-i şirkəti ən rəqabətli 3 şirkətdən biri kimi qeyd edir ki, bu da onu bütün respondentlər arasında birinci edir. Buna görə Deutsche Bank Prisma AIRS-in uğurlarını diqqətlə izləyəcək – bu biznesin 2026-cı maliyyə ilinin dördüncü rübü sonunda ARR təxminən 120 milyon dollar təşkil edirdi. Bu rübdə aparılmış tədqiqatlarda Deutsche Bank həmçinin görüb ki, inteqrasiya olunmuş Endpoint Detection and Response (EDR)/Expanded Detection and Response (XDR) və endpoint AI təhlükəsizlik məhsullarına maraq əhəmiyyətli dərəcədə artıb və Palo Alto Networks tez-tez ilk seçim təchizatçı kimi göstərilib. Ona görə Deutsche Bank xüsusilə Koi və Cortex XDR-in biznes inkişafını izləyir.

Daha makro baxışdan, Deutsche Bank əvvəlki mövqeyini təkrar edir: AI dövründə ən böyük kibertəhlükəsizlik platformaları artıq bazar payı qazanmaq imkanına malikdir və Palo Alto Networks onlardan ən keyfiyyətlilərindən biridir. Bundan əlavə, sektorda ən keyfiyyətli identifikasiya təhlükəsizlik aktivlərindən biri olmaqla, rəhbərliyin yaxşı M&A (birləşmə və satınalma) inteqrasiya təcrübəsi ilə birgə, Deutsche Bank hesab edir ki, CyberArk (CYBR), Palo Alto Networks üçün daxili artımı sürətləndirən anlamlı bir element olacaq və şirkətin AI paradiqma dəyişikliyində aparıcı rol oynamasına kömək edəcək. Ümumilikdə isə Deutsche Bank hələ də rəhbərliyin nəhəng potensial bazarında payını artırmaq qabiliyyətinə inanır.

Nəticə Gözləntiləri

1) Gəlir:

2027-ci maliyyə ilinin birinci rübündə gəlir proqnozunun ortası 3,305 milyard dollar, illik 33,5% artımı əks etdirir ki, bu da bazaya bərabər olduqda, illik artım tempinin əvvəlki rübdən 90 bənd azalması deməkdir. 2026-cı ilin ikinci yarısında ardıcıl iki rübdə böyük ölçüdə proqnozdan üstün nəticələrdən (üçüncü və dördüncü rübdə müvafiq olaraq 2,0% və 1,8% artıq) sonra, Deutsche Bank bu rübdə də möhkəm nəticələr gözləyir, amma proqnozdan üstünlük daha mülayim olacaq, təxminən 1%-1,5% arası.

Dördüncü rübdə nəticə əsasən məhsul biznesi tərəfindən dəstəkləndikdən sonra, Deutsche Bank gözləyir ki, 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübündə biznes sahələri nəticəyə daha balanslaşdırılmış şəkildə töhfə verəcək. Bu rübdə xidmət biznesinin proqnozdan üstün performansı Chronosphere tərəfindən dəstəklənə bilər (gözlənilir ki, birinci rübdə next-gen ARR-yə 100 milyon dollardan çox əlavə edəcək).

Məhsul biznesinə gəldikdə isə, Deutsche Bank-ın araşdırmasında, rəhbərlik son vaxtlar hardware firewall biznesinin artım tempinə xüsusilə nikbin yanaşır – bir neçə müsbət faktor getdikcə birləşir: infrastrukturun müasirləşməsi, qiymət artımı və kvant hesablamalar. Lakin Deutsche Bank həmçinin yaxınlarda şəbəkə avadanlığı və kibertəhlükəsizlik sektoru üzrə digər şirkətlərin qeyd etdiyi bəzi riskləri nəzərə alır: bəzi komponentlərdə (məsələn, yaddaş) çatdırılma dövrü uzanır; üstəlik, CYBR-in əldə olunmasından sonra, proqram təminatı indi məhsul biznesinin təxminən 50%-ni təşkil edir. Buna görə, Deutsche Bank gözləyir ki, məhsul biznesi bu rübdə də proqnozdan üstün olacaq, amma artıq dördüncü rübdə olan 9,4% (yəni 63 milyon dollar) səviyyəsindən aşağı ola bilər. İrəliyə baxaraq, Deutsche Bank gözləyir ki, rəhbərlik bu rübdəki nəticələrin artıq hissəsini 2027-ci maliyyə ili üzrə illik ümumi gəlir proqnozuna daxil edəcək.

2) Növbəti Nəsil Təhlükəsizlik ARR-i (NGS ARR):

2027-ci maliyyə ilinin birinci rübü sonunda NGS ARR proqnozunun ortası 9,55 milyard dollar, illik 63% artım, bu isə növbəti nəsil ARR (NNARR) üçün 450 milyon dollar artım deməkdir.

Palo Alto Networks son dövrdə bir sıra əldə etmələr edib, bunlara CYBR, Chronosphere, Koi, Portkey, Embrace və Console daxildir, bu əldə etmələr rüblük proqnoza daxil olan NNARR-in illik 67% artımına əhəmiyyətli töhfə verib (məsələn, təkcə Chronosphere-in bir böyük AI müştərisi ilə F1Q-da təxminən 100 milyon dollar NNARR əlavə edəcəyi gözlənilir). Əgər əldə etmələrin gətirdiyi yeni biznes istisna olunsa, Deutsche Bank şübhələnir ki, şirkətin proqnozu əslində orqanik NNARR-in illik artımına dair mənfi və ya sıfır göstəricini nəzərdə tutur.

Prisma AIRS-in son performansı (F4Q26 sonunda ARR təxminən 120 milyon dollar) və SASE biznesinin əhəmiyyətli bazar payı artımı (FY26 rəqabətli əvəzləmə müqavilələri çərçivəsində əldə olunan ümumi müqavilə dəyəri TCV təxminən 450 milyon dollar) ilə birlikdə, şirkətin multi-platform biznesinin üstünlüyü nəzərə alınaraq, Deutsche Bank bu proqnozun ehtimal ki, mühafizəkar olduğunu düşünür. Araşdırmada alınan möhkəm nəticələrlə birgə, Deutsche Bank gözləyir ki, şirkət bu rübdə proqnozu asanlıqla üstələyəcək, amma artıq illik artım ötən ilin ikinci yarısında (üçüncü və dördüncü rübdə müvafiq olaraq 2,3% və 2,0%) olandan bir qədər az, təxminən 1% səviyyəsində olacaq. İrəlidə, rəhbərliyin hər zaman ehtiyatlı proqnoz strategiyası olduğu üçün, əgər 2027-ci maliyyə ili üçün NGS ARR perspektivini bir daha təsdiqləsə, Deutsche Bank buna təəccüblənməz.

3) Qalan Öhdəliklər (RPO):

RPO proqnozunun ortası 20,85 milyard dollar, illik 35% artım göstərir. F4Q ilə müqayisədə, bərabər baza şəraitində bu proqnoz RPO-nun illik artım tempinin bir qədər sürətləndiyini göstərir. Ümumi gəlir proqnozunun ortasını nəzərə alanda, bu perspektiv 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübündə sifarişlərin təxminən 3 milyard dollar, illik 36% artım olacağını göstərir. Bu isə deməkdir ki, 2026-cı maliyyə ilinin sonunda güclü nəticələrdən sonra illik sifariş artımı əvvəlki rübdən 7%-dən çox sürətlənib, amma bu rübdə müqayisə olunan baza aşağıdır. Buna görə Deutsche Bank gözləyir ki, RPO proqnoz ortasına uyğun olacaq, lakin nəticə daha yüksək ola bilər.

İkinci rübə baxanda, bazar hazırda RPO-nu 21,36 milyard dollar, illik 33% artım olaraq gözləyir ki, bu da illik müqayisə bazasının təxminən 1% bərabər olduğu, ardıcıl olaraq 500 milyon dollar əlavə artım olduğu deməkdir. Rəhbərliyin ehtiyatlı proqnoz strategiyasını və birinci rübdə RPO-nun proqnozlaşdırıldığı kimi olacağını nəzərə alaraq, Deutsche Bank gözləyir ki, ikinci rüb üçün RPO proqnozu bazar gözləntiləri ilə üst-üstə düşəcək və illik proqnoz da təkrarlanacaq.

4) Mənfəətlilik:

Hazırda bazar birinci rübdə qeyri-GAAP əməliyyat mənfəətinin 970 milyon dollar olacağını, qeyri-GAAP əməliyyat mənfəət marjasının isə 29,4% olacağını gözləyir. Bu proqnozun əsasında əlavə mənfəət marjasının təxminən 5%-ə düşəcəyi dayanır, halbuki 2026-cı ilin dördüncü və üçüncü rüblərində bu göstərici müvafiq olaraq 28% və 26% idi.

CYBR inteqrasiyası prosesində rəhbərlik davamlı olaraq əhəmiyyətli xərclərə qənaət edib, eyni zamanda bütün biznes strukturunda AI bağlı təşəbbüslər həyata keçirib. Bu amillər birgə komponentlərin bahalaşmasını (məsələn, yaddaşın qiymət artımı) kompensasiya etməyə kifayət etməlidir. Buna görə Deutsche Bank əlavə mənfəət marjasının nisbətən stabil qalacağını, 20% aralığının ortasına-yuxarıya çatacağını, bunun da NGÖİ-nin təxminən 30 milyon dollar proqnozdan üstün olacağı anlamına gəldiyini düşünür. İllik proqnoza gəlincə, rəhbərlik bu rübdə nəticələrin artıq hissəsinə əsasən 2027-ci maliyyə ili üçün qeyri-GAAP əməliyyat mənfəət marjası proqnozunu yeniləsə, Deutsche Bank üçün gözlənilməz olmaz.