Frankın valyuta arbitrajının azalması təhlükəsiz liman valyutalarının güclənməsinə təkan verir, potensial short squeeze bazar dinamikasını gücləndirə bilər

Zhihui Finance APP-in məlumatına görə, frankla bağlı populyar mərc azalır, bu isə frankın yüksəlişinə əlavə təkan verir və bazarda İsveçrə Mərkəzi Bankının milli valyutanın dəyər qazanmasına nə dərəcədə dözümlü olacağı barədə şayiələrə səbəb olur. Frank, Avropada qeyri-müəyyənlik dövrlərində investorların təhlükəsiz liman kimi seçdiyi valyutadır və oktyabrda Fransadakı zorakı etirazlar və siyasi qeyri-sabitlik fonunda güclənib. Bu yüksəliş, əsasən aşağı faizli İsveçrə frankı ilə borc götürüb, vəsaiti daha yüksək faizli valyutalara yatıran investorların istifadə etdiyi, tədavül əməliyyatının gəlirini azaldıb.

Bu il frankı satıb avro almağa sərmayə qoyanların illik gəliri ötən həftə bir müddət 0.1%-ə enib, halbuki sentyabrın sonunda hələ 3.4% idi. ABŞ Commodity Futures Trading Commission-un (CFTC) məlumatına əsasən, bu əməliyyatın cəlbedicilyinin azalması ilə aktivlərin idarəedilməsi şirkətləri frankın ucuzlaşmasına mərc edən mövqelərini azaldıblar; lakin hazırda leverej fondları hələ də yüksək həcmdə xalis qısa mövqe tutur, mövqelər çevrilsə, frank daha da bahalaşa bilər.

“Əgər təhlükəsizlik axtarışı davam edərsə, bu qalan mövqenin hissəsi frankın əlavə tələbi üçün potensial mənbədir,” Allianz Global Investors-ın çox profil investisiya üzrə qlobal baş investisiya direktoru Gregor Hirt bildirib.

Ötən həftəsonu frank avroya qarşı 0.91376 səviyyəsinə çataraq may ayından bəri ən güclü səviyyəyə yüksəlib, bundan sonra bir qədər zəifləyib. Scotiabank-ın baş valyuta strateqi Shaun Osborne bildirib ki, 0.90 səviyyəsindən aşağıya düşən hər hansı hərəkət “xüsusilə frankın sürətlə dəyər qazanması fonunda qərarvericilərə narahatlıq yaradacaq”. O, ilin sonuna qədər kursun 0.93 səviyyəsinə qayıdacağını proqnozlaşdırır.

İsveçrə Mərkəzi Bankının rəsmiləri çərşənbə günü keçirilən iclasda hökumətə məlumat veriblər ki, zəruri olduqda qurum valyuta bazarı müdaxiləsinə hazırdır. JPMorgan strategiyaları proqnozlaşdırır ki, İsveçrə Mərkəzi Bankı kəskin dalğalanmaları yumşaldacaq, lakin “frankın dəyər qazanmasının tamamilə qarşısını almayacaq və ya əks istiqamətə çevirməyəcək”.

Spekulyativ tələbdən əlavə, Lombard Odier Investment Managers-in makro üzrə rəhbəri Florian Ielpo hesab edir ki, İsveçrə iqtisadiyyatının güclü olması və dövlət borcunun aşağı səviyyədə olması frank üçün investorlar arasında “struktur tələbi” yaradır, xüsusilə də Avropada siyasi vəziyyət mürəkkəb olanda.

Osborne əlavə edib ki, oktyabrda İsveçrədə inflyasiya göstəricisi bir ay əvvəlki 1%-dən 1.5%-ə sürətləndikdən sonra Mərkəzi Bank frankın dəyər qazanmasına daha dözümlü yanaşa bilər.

Russell Investments-in valyuta və sabit gəlir strategiyaları rəhbəri Van Luu bildirib ki, o, frankı yapon yeninə qarşı qısaltmaq imkanını avroya nisbətən daha üstün tutur. Çünki yen də təhlükəsiz liman valyutası kimi qəbul olunduğundan siyasi çaxnaşmaların məzənnələrə təsiri riski daha azdır. O, əlavə edib ki, yen dollar qarşısında olması bildiyi səviyyədən təxminən 50% ucuz görünür, frank isə dollar qarşısında təxminən 20% baha qiymətləndirilir.

Hirt bildirib ki, Avropadakı siyasi risklər hələ də qalmaqda davam etdiyi və Fransada büdcə müzakirələri davam etdiyi üçün real investorların frankda qısa mövqelərini bərpa etməsi çətin olacaq.

“Xüsusilə Avropadakı hədəf aktivlər üçün hazırda frankla maliyyələşdirmək, bölgənin təhlükəsiz liman valyutasını qısaltmaqla həmin bölgənin riskini üzərinə götürmək deməkdir,” o deyib, “Fransada faiz fərqləri yüksək olduğu halda, biz bu məsələdə ehtiyatlı olacağıq.”