Aksiya qiymətləri kəskin düşdü! Nebius (NBIS.US) illik gəlir proqnozları gözləniləndən aşağı, gələn il üçün kapital xərcləri proqnozu isə 40 milyard dolları aşır, bu isə AI xərclərinin maliyyələşdirilməsi ilə bağlı narahatlıqları aradan qaldıra bilmir.

İqtisadiyyat APP məlumata görə, Nebius (NBIS.US) 12 noyabr tarixində ABŞ birjasının açılmasından əvvəl, 30 sentyabrda bitən 2026-cı ilin üçüncü rüb maliyyə hesabatını açıqladı: gəlir 980.8 milyon ABŞ dolları təşkil edib, ötən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 571% artaraq, bazar gözləntilərini (təxminən 907.5 milyon) 8% üstələyib; düzəliş edilmiş EBITDA 465.8 milyon ABŞ dolları olub, gözlənilən 357.4 milyondan xeyli yüksək çıxıb; düzəliş edilmiş xalis mənfəət 90.9 milyon ABŞ dolları təşkil edib, bu da bazar gözləntilərindəki 271.4 milyon ABŞ dolları zərərdən xeyli yaxşı olub.

GAAP standartına əsasən, davam edən fəaliyyətlər üzrə xalis zərər 37.5 milyon ABŞ dolları, bir səhmə düşən seyreltilmiş zərər isə 0.13 ABŞ dolları təşkil edib; əməliyyat mənfəəti isə 50.4 milyon ABŞ dolları olaraq müsbətə keçib, zərərin əsas səbəbləri 112.5 milyon ABŞ dolları faiz xərcləri və 49.5 milyon ABŞ dolları konvertasiya edilə bilən istiqrazların səhmlərə dəyişdirilməsi nəticəsində yaranan birdəfəlik xərcdir—əməliyyat səviyyəsində artıq mənfəət var, lakin mühasibat zərəri maliyyələşdirmədən qaynaqlanır. İlk üç rübdə xalis mənfəət 393.3 milyon ABŞ dolları təşkil etsə də, bunun içində 780.6 milyon ABŞ dolları səhm investisiyalarının yenidən qiymətləndirilməsindən əldə olunub, bu faktoru çıxsaq, əməliyyat baxımından hələ də zərərlədir.

Təlimatların özündə ikili tendensiya var: Şirkət, 2026-cı il üçün ümumi gəlirin 3 milyard—3.4 milyard ABŞ dolları aralığının aşağı səviyyəsində olacağını proqnozlaşdırır ki, bu da bazarın təxminən 3.37 milyardlıq gözləntisindən aşağıdır; lakin eyni zamanda, 2027-ci il üçün gəlirin 12 milyard—13 milyard ABŞ dolları səviyyəsində olacağını irəli sürür—bu, təxminən 2026-cı ilin dörd misli deməkdir və 2027-ci ilin sonuna qədər vergi öncəsi mənfəət-zərər balansı əldə etməyi planlaşdırır. 2027-ci il üçün kapital xərcləri göstəricisi isə 40 milyard—45 milyard ABŞ dolları səviyyəsindədir.

Genişlənmə və maliyyələşdirmənin miqyası əsas məqamdır: İlk üç rübdə kapital xərcləri 15.43 milyard ABŞ dolları olub; şirkət bildirir ki, müştərilər indi daha uzunmüddətli müqavilələrlə, daha yüksək qiymətlərlə və daha çox ilkin ödənişlə istehsal gücünü təmin edirlər, ilkin ödənişlər müvafiq müqavilə kapital xərclərinin 100%-dən artıq hissəsini əhatə edir—ilk üç rübdə müqavilə öhdəlikləri 7.83 milyard ABŞ dolları artıb. Balans hesabatı paralel olaraq genişlənib: ümumi aktivlər ilin əvvəlindəki 12.43 milyarddan 38.74 milyard ABŞ dollarına yüksəlib; nağd vəsait 7.43 milyard, qeyri-dövriyyə borcu isə 14 milyarddır.

Bazarda əsas diqqət çəkən "AI inşası necə maliyyələşdiriləcək" sualına cavab olaraq, CEO Volozh səhmdar məktubunda birbaşa cavab verib: Üçüncü rübdə yeni müqavilələr daha uzun müddətə, daha yüksək qiymətlərlə və daha çox ilkin ödənişlə imzalanıb, üçüncü rübdən bəri imzalanan yeni müqavilələrin ümumi dəyəri 12 milyard ABŞ dollarını keçib, ilkin ödənişlər müvafiq kapital xərclərinin 100%-dən çoxunu əhatə edib (ikinci rübdə bu göstərici 50%—60% idi); ilkin ödənişlər və investisiya səviyyəli müqavilə aktivləri girovu ilə maliyyələşdirmə, gözlənin ki, 2027-ci il üçün 40 milyard—45 milyard ABŞ dolları kapital xərclərinin 75%—85%-ni əhatə edəcək, ilkin ödənişin həcmi 2026-cı ildə təxminən 10 milyarddan 2027-ci ildə 17 milyard—20 milyard ABŞ dollarına yüksələcək. Müştəri bazası genişlənir: Databricks, Datadog, Palantir, Snowflake ilk dəfə çoxillik müqavilə imzalayıb. Səhmdar məktubunda həmçinin qeyd olunub ki, ABŞ seçkilərinin nəticələrinin yeni və idarə olunan obyektlərin inşasına təsir edəcəyi gözlənilmir.

Maliyyə hesabatının açıqlanmasından sonra, bu yazı dərc olunan ana qədər səhmlər birjada ilkin ticarətdə təxminən 10% azalıb; əvvəlki həftə şirkət səhmləri AI konsepsiyalı səhmlərlə birlikdə kəskin geriləyib.