Süni intellekt üçün kapital xərcləri zirvəyə çatdı, qlobal fond bazarlarında gəlirlilik “ötürülür”! Goldman Sachs 2027-ci ilə qədər üç əsas tendensiya açıqladı

InvestAZ xəbər verir ki, Goldman Sachs Portfel Strategiyası Araşdırma Şöbəsi qeyd edir ki, süni intellektə sərmayə qoyuluşu dalğasının zirvəyə çatması ilə 2027-ci ildə qlobal fond bazarlarında mənfəət artım tempi yarıdan çox azalacaq; lakin, son dövrlərdəki qiymətləndirmə düzəlişi uzunmüddətli texnologiya inkişaf səhməri üçün cəlbedici giriş nöqtəsi yaradıb.

2026: Nadir "ümumi artım ili"

2026-cı il bütün regionlara nadir görülən bir ümumi artım gətirdi və ABŞ-ın onillik liderlik dövrünü tərsinə çevirdi. Güclü korporativ mənfəətlər bütün regionlarda bazarı yuxarı daşıdı, bunun üç əsas mənbəyi vardı: dayanıqlı texnologiya sektorunun qazancı, neft qiymətlərindəki yüksəlişin xammal sektoruna təsiri və AI kapital xərcləri dalğasının yan təsiri — sonuncu sənaye və digər ağır aktivli, aşağı çıxdaş faizli sahələrin göstəricilərini artırdı.

Lakin bu dinamika sürətlə azalır. Goldman Sachs-ın yuxarıdan-aşağıya hesablamalarına görə, 2027-ci ildə aparıcı bazarların hamısında mənfəət artımı yarıdan çox azalacaq: S&P 500-un hər səhmə mənfəət artımı 32%-dən 16%-ə, Avropada 24%-dən 8%-ə, Yaponiyada 22%-dən 13%-ə, MSCI Asiya-Sakit Okean (Yaponiya istisna olmaqla) isə 77%-dən 30%-ə enəcək.

Sürətin azalmasının mənbəyi: hipermikyaslı bulud provayderlərinin kapital xərclərinin zirvəyə çatması

Mənfəət artımının əsas səbəbi hipermikyaslı bulud provayderlərinin (hyperscalers) kapital xərclərinin artıq zirvəyə çatmasıdır — onların S&P 500-in hər səhmə mənfəət artımına illik təsiri 2026-cı ildəki 12 faiz bəndindən 2027-ci ildə 9 faiz bəndinə düşəcək. Eyni zamanda, amortizasiya xərclərinin artması və borclanma dəyərinin yüksək olması mənfəət marjlarını sıxışdırır.

Goldman Sachs qeyd edir ki, son qiymət dinamiki artıq bu yavaşlamanın böyük bir hissəsini əks etdirib. Qlobal fond bazarlarında qiymətləndirmələr ümumilikdə aşağı düşüb, hazırda qiymət/qazanc nisbəti son 35 ilin ortalama səviyyəsinə yaxınlaşır. ABŞ-ın aparıcı hipermikyaslı bulud provayderlərinin proqnozlaşdırılan qiymət/qazanc nisbəti təxminən 19,7-dir ki, bu da ənənəvi müdafiə sektoru olan məcburi istehlak malları ilə müqayisədə daha ucuzdur, eyni zamanda balans hesabatları hələ də sağlamdır — xalis borcun kapitala nisbəti bazar üzrə ortalamanın çox altındadır.

Regional portfel bölgüsü: ABŞ və Yaponiya üstünlük, Avropaya aşağı pay

Riski tənzimləyən göstəricilərə əsasən, Goldman Sachs ABŞ və Yaponiyanı portfeli üzrə yüksək payda, Asiya-Sakit Okean (Yaponiya istisna olmaqla) və inkişaf edən bazarlara neytral yanaşır — sonuncularda indeksin çoxu Koreya və Tayvanın yaddaş çip sektorlarında cəmləşdiyi üçün dəyişkənlik yüksəkdir — və Avropaya az pay ayırır, səbəb isə dövlət borcu narahatlıqları və yoğun siyasi təqvimdir.

Üç əsas investisiya istiqaməti

Goldman Sachs-ın əsas tövsiyələri üç tematikaya əsaslanır: birinci, inkişaf səhməri. Buraya ABŞ hipermikyaslı bulud provayderləri, AI-dən monetizasiya qazananlar və "enerji mövzusu" (power plays) ilə bağlı aktivlər daxildir — AI məlumat mərkəzlərində elektrik enerjisinə tələbat hazırda yeni dar boğazdır.

İkinci, seçimli müdafiə sektorları. Buraya səhiyyə sektoru, "geri alım zadəganları" (davamlı genişmiqyaslı səhmdar çıxışı edən şirkətlər), həmçinin Avropa kommunal xidmətlər və telekommunikasiya operatorları daxildir.

Üçüncü, faiz dəyişkənliyinə həssas olanlar üçün imkanlar. Buraya Böyük Britaniyada daşınmaz əmlak və pərakəndə sektor daxildir — əgər istiqraz gəlirləri və neft qiymətləri bir qədər aşağı düşərsə, bu aktivlər birbaşa fayda görəcək.