Quantitative Easing treibt starke Kapitalzuflüsse in Kryptowährungen an.
Allerdings entfaltet sich der Mechanismus schrittweise. Während Liquidität ins System gelangt, steigt die Risikobereitschaft der Investoren. Im Laufe der Zeit verlagern Investoren mehr Kapital in Risiko-Assets, weshalb die volle Wirkung typischerweise erst langfristig sichtbar wird.
In diesem Zusammenhang löste das jüngste $15-Milliarden-Treasury-Rückkaufprogramm der Federal Reserve eine starke Marktreaktion aus. Insbesondere, weil es den größten Rückkauf in der Geschichte darstellte und Analysten schnell darüber spekulierten, wie sich dies potenziell auf Kryptowährungen auswirken könnte.
Quelle: TradingView (TOTAL/USDT)
Dieser Rückkauf ist jedoch nur ein kleiner Teil der Liquiditätsoperationen der Fed.
Laut The Kobeissi Letter hat sich die Bilanz der Fed rapide ausgeweitet. Allein im Februar stieg sie um mehr als $42 Milliarden, als Teil des fortlaufenden Plans der Federal Reserve, bis Mitte April dieses Jahres monatlich etwa $40 Milliarden an Treasury Bills zu kaufen.
Aus technischer Sicht hat diese Liquidität bislang noch nicht zu Kursanstiegen bei Risiko-Assets geführt. Wie das Diagramm zeigt, schloss die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung den Februar mit einem Minus von 13,14 % ab und verzeichnete damit das bislang schwächste Monatsresultat des ersten Quartals.
Wie von AMBCrypto festgestellt, treten die Effekte geldpolitischer Lockerung typischerweise erst im Zeitverlauf auf, wenn die Liquidität allmählich die Märkte durchdringt. Könnten die jüngsten Rückkäufe in diesem Zusammenhang möglicherweise einen bullischen Ton für die „langfristigen“ Kapitalströme in Krypto setzen?
Wichtige Liquiditätssignale wecken Optimismus
Die Fed nutzt Quantitative Easing, wenn das wirtschaftliche Momentum nachlässt.
Technisch gesehen lagen die Ölpreise im Monatsvergleich mehr als 24 % höher, angesichts des eskalierenden Konflikts im Nahen Osten, was einen erheblichen Angebotsschock auf den globalen Märkten auslöste und langfristige Inflationsrisiken erhöhte.
Unter solchen Bedingungen erscheinen Erwartungen an QE verfrüht. The Kobeissi Letter merkt jedoch an, dass die Ölpreise inzwischen um 16 % gesunken sind.
Das deutet darauf hin, dass der Kryptomarkt geopolitische Risikoprämien rasch „auspreist“ und der wirtschaftliche Schock durch den Konflikt allmählich abklingt.
Quelle: Token Terminal
Inzwischen berichtete Token Terminal, dass US-Treasuries auf der Blockchain nun $10 Milliarden erreicht haben. Anders gesagt, Kapital fließt bereits in tokenisierte RWA, während Investoren sich auf sich verändernde Makrobedingungen einstellen.
Zusammengefasst deuten nachlassende geopolitische Risiken und steigende Kapitalallokation in tokenisierte Treasuries auf verbesserte Liquiditätsbedingungen hin, was möglicherweise den Grundstein für breitere Kapitalflüsse in Kryptowährungen legt.
Vor diesem Hintergrund scheint die $15-Milliarden-Liquiditätsspritze der Fed kein einmaliger Schritt zu sein. Stattdessen könnte sie erste Hinweise auf nachlassenden makroökonomischen Stress liefern, welcher allmählich langfristige Zuflüsse in Krypto fördern dürfte.
Abschließende Zusammenfassung
- Der $15-Milliarden-Treasury-Rückkauf signalisiert nachlassenden makroökonomischen Stress und schafft Voraussetzungen für langfristige Kapitalzuflüsse.
- Sinkende Ölrisikoprämien und $10 Milliarden in tokenisierten US-Treasuries zeigen verbesserte Liquiditätsbedingungen und deuten darauf hin, dass Kapital zunehmend zu Risiko-Assets umschwenkt.
