Egan-Jones kartiert, wo die KI-Verdrängung zuerst zuschlägt: Dienstleistungen, Risikokapital, Wohnungswesen

Egan-Jones, eine US-Kreditratingagentur, erklärt, dass die Disruption durch KI zunächst professionelle Dienstleistungen, Risikokapital und den Wohnungsmarkt treffen wird. Sie betrachtet einen umfassenden wirtschaftlichen Umbruch als nahezu sicher. Der Bericht des Unternehmens vom 1. Oktober mit dem Titel "It's Over" richtet sich an institutionelle Investoren und Risikomanager. Egan-Jones weist darauf hin, dass keine Kreditanalysten an dem Bericht mitgewirkt haben.Wo erwartet Egan-Jones die ersten Auswirkungen der KI-Disruption? An erster Stelle stehen professionelle Dienstleistungen, da diese Unternehmen ihre Expertise stundenweise abrechnen. Als Beleg nennt der Bericht, dass das Netzwerk der Big Four, KPMG, seinen Prüfer Grant Thornton UK dazu aufforderte, die durch KI erzielten Einsparungen weiterzugeben. Laut Financial Times zeigen britische Unterlagen, dass die Prüfungsgebühr um 14 % von 416.000 US-Dollar auf 357.000 US-Dollar gesunken ist. Erwähnt wird außerdem IBM, dessen Aktien am 23. Februar laut Bloomberg um 13 % fielen – der größte Rückgang seit dem Jahr 2000. Anthropic hatte angegeben, dass Claude Code die Modernisierung von COBOL, einer seit Jahrzehnten auf Bank-Großrechnern eingesetzten Sprache, beschleunigen könne. Nicht alle Analysten sahen darin nachhaltige Schäden. Evercore ISI behielt trotz des Kurssturzes ein Outperform-Rating für IBM bei. Laut Investing.com verkauft IBM bereits eigene Modernisierungstools.Als nächstes folgt laut Egan-Jones das Risikokapital. Das Unternehmen argumentiert, dass Startups mit weniger Kapital schneller wachsen und dadurch Risikokapitalfirmen weniger Einfluss und niedrigere Renditen haben. Es vermutet, dass wenige Limited Partners (LPs), also die Investoren dieser Firmen, dies bereits eingepreist haben.Können verlorene Arbeitsplätze die US-Immobilienpreise wirklich belasten? Egan-Jones betont, dass Haushalte mit Hypotheken meist auf zwei Einkommen angewiesen sind. Ein Arbeitsplatzverlust könnte einen Verkauf innerhalb von sechs bis zwölf Monaten nach sich ziehen. Die US-Immobilienpreise stiegen im Jahresvergleich bis Juni um 1,6 %, deutlich unter dem Durchschnitt von 4,3 % seit 1987, und SP-Daten setzten den Wert für Juli auf 1,9 %. Quelle: Egan-Jones. Die Preise liegen bereits unterhalb der Inflation. Der SP Cotality Case-Shiller Nationalindex stieg im Jahresvergleich bis Juli um 1,9 %. Die Verbraucherpreise stiegen laut SP-Daten um 3,4 %. Die realen Werte fielen 14 Monate in Folge. Unterdessen zeigen Redfin-Daten, dass im August 57,9 % mehr Verkäufer als Käufer auf dem Markt waren – ein Rekordüberschuss an US-Immobilienverkäufern. Der Markt-Newsletter The Kobeissi Letter schätzt den Stellenabbau in KI-exponierten Sektoren auf rund 11.000 pro Monat. Das war der Durchschnitt der drei Monate bis Juni.Egan-Jones sieht den Rückgang am Wohnungsmarkt als kurzfristig und erwartet, dass begrenzter Baugrund in Städten langfristig seinen Wert behält. Wie viel der KI-Einsparungen letztlich bei den Kunden ankommt, wie im Fall KPMG, könnte darüber entscheiden, wie weit sich der Margendruck ausbreitet.