CNY: Mantuvo la estabilidad con protección de superávit – Commerzbank

Cómo los responsables de políticas en China gestionan el yuan y el superávit comercial

El Dr. Henry Hao y Moses Lim de Commerzbank analizan las estrategias que están empleando los funcionarios chinos para proteger el significativo superávit comercial del país mientras buscan mantener la estabilidad general del yuan. Se anticipa que las autoridades confiarán en una combinación de instrumentos de política monetaria —incluyendo la tasa repo inversa de 7 días, las Loan Prime Rates y ajustes en el ratio de reserva obligatoria (RRR)— así como en operaciones de mercado abierto y medidas políticas dirigidas. Estos esfuerzos están diseñados para contrarrestar las presiones inflacionarias originadas en Medio Oriente y para mantener una tasa de cambio USD/CNY controlada pero adaptable.

Enfoque del PBoC para estabilizar el yuan

Durante el China Development Forum, el Primer Ministro Li Qiang reafirmó el compromiso de China de resolver disputas comerciales en medio del delicado alto el fuego de tarifas entre Estados Unidos y China. Expresó la disposición de China a colaborar internacionalmente para fomentar un crecimiento comercial justo y sostenible.

Mientras tanto, Pan Gongsheng, gobernador del People’s Bank of China (PBoC), defendió el superávit comercial del país, describiéndolo como una fuerza estabilizadora para las finanzas globales a través de inversiones en el extranjero. Señaló que los recientes desequilibrios comerciales se deben en gran medida a factores temporales y no económicos, como los cronogramas de envío acelerados.

Este mensaje destaca la continua dependencia de China en exportaciones robustas de bienes para compensar la débil demanda interna.

El gobernador Pan también reiteró la promesa del banco central de mantener suficiente liquidez y de lograr un equilibrio entre la estabilidad económica interna y la internacional.

De cara al futuro, se espera que los responsables de políticas utilicen plenamente su arsenal de herramientas monetarias, poniendo especial atención en la tasa repo inversa de 7 días, que influye en las Loan Prime Rates (LPR), así como en los cambios del RRR.

Es probable que el PBoC también emplee operaciones de mercado abierto y herramientas políticas especializadas para reforzar una expansión fiscal que marca el ritmo más rápido de gasto gubernamental desde 2022.

De aquí en adelante, se espera que el banco central permita que el yuan se mueva con mayor libertad en respuesta a las fuerzas del mercado, mientras utiliza activamente medidas macroprudenciales para limitar el comportamiento especulativo y desalentar apuestas unilaterales contra la moneda.

(Este artículo fue producido con la asistencia de inteligencia artificial y revisado por un editor.)