CoreWeave planea emitir al menos 4 mil millones de dólares en préstamos de grado de inversión, cayendo casi un 6% en operaciones posteriores al cierre.
Según Bloomberg, CoreWeave está buscando refinanciar al menos 4 mil millones de dólares a través de un préstamo de grado de inversión, liderado por Morgan Stanley y Mitsubishi UFJ, con el lanzamiento de la sindicación previsto para la próxima semana. Esta financiación sigue una estructura respaldada por chips de Nvidia y contratos de clientes, y se espera que el rendimiento de emisión sea de aproximadamente 7% a 7,5%, mucho más bajo que el rendimiento de sus bonos de alto riesgo. Después de la noticia, las acciones de CoreWeave cayeron alrededor del 5,8% en operaciones posteriores al cierre.
El proveedor de potencia de cómputo para IA CoreWeave está buscando nuevamente una financiación a gran escala mediante un préstamo de grado de inversión.
El 11 de noviembre, según fuentes citadas por Bloomberg, Morgan Stanley y Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) están liderando esta potencial financiación de al menos 4 mil millones de dólares, que planean presentar a inversores de forma sindicada por etapas, posiblemente comenzando ya la próxima semana, aunque el plan aún no fue definido en su totalidad.
CoreWeave publicó el martes su informe financiero, elevando su guidance de ingresos anual a un rango entre 13 mil y 13,3 mil millones de dólares, por encima del rango previsto anteriormente y superando también el promedio estimado por Wall Street de 12,9 mil millones. Las acciones de la empresa subieron notablemente el miércoles y el precio de sus bonos también aumentó.
Tras el anuncio, las acciones de CoreWeave cayeron cerca de un 6% en operaciones después del cierre.
Esta financiación le permitirá poner a prueba una vez más su modelo operativo, que utiliza chips y contratos relacionados como garantía y aprovecha una calificación de grado de inversión para reducir los costos de financiación. En marzo de este año, CoreWeave ya concluyó una financiación de grado de inversión por 8,5 mil millones de dólares con una estructura similar, y se espera que el pricing de esta nueva financiación sea aún más ajustado.
Garantizando con contratos de chips, asegurando tasas de interés de grado de inversión
Aunque CoreWeave sigue teniendo una calificación crediticia en grado especulativo, la empresa ha conseguido una calificación de grado de inversión en ciertas operaciones de financiación al garantizar con chips de NVIDIA y contratos de clientes, lo que le ha permitido reducir significativamente sus costes de financiamiento.
Según los reportes, se espera que esta misma estructura se utilice en la nueva ronda. De acuerdo con información dada en la llamada de resultados financieros del martes, la rentabilidad prevista para la nueva emisión estaría en un rango preliminar del 7% al 7,5%, aproximadamente la mitad del yield al que actualmente operan sus bonos de grado especulativo.
La financiación de 8,5 mil millones de dólares de marzo estuvo respaldada por un contrato de cliente con Meta y se dividió en dos tramos: uno a tasa variable, con un spread de 225 puntos básicos sobre la tasa SOFR garantizada; y otro a tasa fija, con un coste de financiamiento del 5,9% aproximadamente.
Bajo la lupa el modelo de expansión con alto endeudamiento, dudas sobre la rentabilidad de inversión en infraestructura IA
CoreWeave provee capacidad de cómputo a plataformas tecnológicas grandes como Meta, estando en el centro del debate sobre si las inversiones en infraestructura de IA pueden generar suficientes retornos.
La empresa ha dependido de forma sostenida del mercado de bonos de alto rendimiento para financiar su construcción de infraestructura a gran escala, y su elevado apalancamiento ha sido motivo de atención constante para los inversores.
La notable revisión al alza en el guidance de ingresos, junto con la clara intención de refinanciamiento expresada por sus directivos durante la presentación de resultados, logró parcialmente aliviar la preocupación sobre su capacidad de pago, lo que impulsó el alza tanto en sus acciones como en sus bonos.
Según los reportes, CoreWeave y Morgan Stanley se negaron a comentar sobre el plan de financiación, y desde MUFG no respondieron al pedido de comentarios. La concreción del esquema de financiación dependerá finalmente del interés real del mercado en asumir la deuda de la compañía.
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