CoreWeave enciende la fiebre por la IA, ¿podrá Nebius (NBIS.US) defender el auge del poder de cómputo de la IA con resultados explosivos?

Según ha informado la aplicación financiera Zhihui Caijing, uno de los referentes de NeoCloud, CoreWeave (CRWV.US), ha disipado de manera significativa las preocupaciones y dudas del mercado sobre el modelo de negocio de las “nuevas nubes” gracias a sus sólidos resultados y pedidos de potencia informática mucho más optimistas de lo previsto, además de su esquema de financiación. La empresa, con unos sólidos fundamentos financieros y grandes pedidos, impulsó una fuerte recuperación en las acciones vinculadas a la cadena industrial de AI computing en el mercado estadounidense.

Otro líder en este sector de “nuevas nubes”, Nebius Group NV (NBIS.US), referente tecnológico europeo que en los últimos años se ha enfocado en ofrecer recursos de computación en la nube para IA, afronta tras la caída de Nvidia en el after-hours —motivado nuevamente por revelaciones personales negativas sobre su CEO Jensen Huang— el reto de demostrar urgentemente que el alza en los precios de computación puede ir de la mano con entregas de capacidad superiores a lo esperado y una llegada de capital más rápida de lo previsto. Así, la ola de entusiasmo generada por los resultados de CoreWeave y el roadshow de IPO de Anthropic podría continuar. Nebius Group publicará su informe de resultados y perspectivas antes de la apertura del mercado estadounidense el 12 de noviembre, hora de Pekín.

Al cierre del mercado estadounidense el miércoles, los sólidos resultados y los acuerdos de financiación de CoreWeave impulsaron una subida conjunta en los sectores de almacenamiento de chips, chips de IA, interconexión óptica y nuevas nubes, con CoreWeave y Nebius subiendo alrededor del 24,7% y 15,4%, respectivamente. Sin embargo, tras el cierre, reportes sobre una supuesta aventura extramatrimonial de Jensen Huang y discusiones en el directorio sobre su permanencia provocaron una caída de más del 8% en Nvidia, arrastrando también los precios de la mayoría de las acciones vinculadas a la potencia computacional para IA.

Mientras tanto, los sorprendentes resultados de CoreWeave y los 16.956 millones de dólares de ingresos trimestrales revelados en el prospecto de Anthropic—sobre todo el compromiso de compras y alquileres por un total de 900.900 millones de dólares a lo largo de varios años— continúan sustentando la expansión de la demanda de potencia informática. Lo que el mercado espera que responda Nebius es si esta alta demanda podrá seguir transformándose en potencia informática facturable y rentable en términos de retorno de inversión.

Nebius se enfoca en integrar GPUs, interconexión óptica de alta velocidad, almacenamiento y software de gestión para servicios de entrenamiento e inferencia, y gracias a su estructura contractual —mayoritariamente entre 1 y 3 años— busca capturar más rápido las subas de precios de computing. Truist mantiene recomendación de “comprar” y un precio objetivo de 355 dólares, apostando por esta capacidad de revalorizar contratos; mientras que Citi subió sus previsiones de ingresos a largo plazo, pero bajó el precio objetivo, reflejando mayores expectativas sobre financiación y valuación. Si los resultados muestran ingresos por encima de lo esperado, mayor capacidad puesta en funcionamiento y claridad en las próximas rondas de financiación, Nebius podría prolongar la recuperación iniciada por CoreWeave y transformar la validación del potencial de rentabilidad de las nuevas nubes, posicionando nuevamente los fundamentos financieros como principal argumento alcista para las acciones vinculadas a potencia informática de IA.

CoreWeave impulsa el rebote de la potencia informática; Nebius toma el relevo para evaluar la calidad del crecimiento

Al cierre del 11 de noviembre en el mercado estadounidense, CoreWeave subió 24,7% y Nebius 15,44%, cerrando en 154,69 dólares; el Nasdaq 100 y el índice de semiconductores de Filadelfia subieron 2,28% y 5,66%, respectivamente. Los líderes de almacenamiento Micron y SanDisk subieron 11,89% y 13,69%; en interconexión óptica, Lumentum y Coherent subieron 10,67% y 9,25%, respectivamente, mostrando una nueva ola de inversiones hacia los eslabones clave de infraestructura de potencia informática de IA: chips, almacenamiento, enlaces ópticos de alta velocidad, alquiler de potencia informática, CPU, PCB y encapsulado 3D avanzado.

El fuerte respaldo de este rebote es la doble confirmación de ingresos y liquidez para la demanda de potencia computacional. Los ingresos de CoreWeave en el tercer trimestre alcanzaron 3.661 millones de dólares, un aumento interanual del 168%, con proyección a fin de año entre 13.000 y 13.300 millones, y espera recibir cerca de 9.000 millones en prepagos y depósitos en los próximos tres meses. La dirección aclaró también que al nivel actual de rentabilidad, la principal fuente de financiación serán préstamos a plazos vinculados a contratos específicos de clientes (Delayed Draw Term Loan, DDTL), reduciendo la dependencia de financiamiento no garantizado y más caro. El mensaje, sin dudas, es que los grandes clientes comprometen recursos sustanciales para financiar la expansión de capacidad, disminuyendo el riesgo de interrupción de pedidos por problemas de financiación.

El lado de la aplicación de IA también presenta fundamentos sólidos. Según el prospecto de Anthropic, los ingresos del tercer trimestre fueron de 16.956 millones de dólares, creciendo un 1.127% interanual y un 46,7% respecto al trimestre anterior; los compromisos de compras y alquileres alcanzan 900.900 millones, la mayoría destinados a potencia e infraestructura, con 451.600 millones previstos hasta finales de 2030; el resto principalmente distribuido entre 2031-2045. Esto resalta el vínculo entre la comercialización de modelos y los contratos de largo plazo por potencia, aunque el convertir estos compromisos en ingresos concretos sigue dependiendo de las condiciones de entrega. Así, la IPO de Anthropic evalúa tanto la valuación del segmento de aplicaciones como la disposición del mercado de capitales a seguir financiando la expansión del computing para IA.

No obstante, el miércoles tras el cierre surgieron nuevos factores de volatilidad. Medios reportaron la mañana del jueves (hora de Pekín) otra supuesta infidelidad de Jensen Huang y deliberaciones del directorio sobre su continuidad, llevando la acción de Nvidia a caer más del 8% en after-hours, mientras Nebius retrocedió alrededor de 4,1%. Si el reporte de Nebius supera expectativas tanto en ingresos, entregas y financiamiento, podría fortalecer decisivamente la confianza en la demanda de computing —más allá de los sólidos resultados de CoreWeave— e incluso atenuar notoriamente el sentimiento negativo ligado a la incertidumbre sobre la gestión de Nvidia.

En la cadena de valor de potencia informática de IA, el rol principal de Nebius —similar al de CoreWeave— está en orquestar GPUs, energía eléctrica, redes ópticas de alta velocidad, almacenamiento y software de gestión para entregar servicios de nube de IA confiables. El entrenamiento de grandes modelos implica el intercambio sincronizado de parámetros y datos a gran escala entre GPUs; inferencia y agentes inteligentes consumen de forma continua computación, memoria gráfica y capacidad de almacenamiento, siendo ineficaz adquirir chips de manera aislada ante el desafío de eficiencia y confiabilidad en clústeres. Nebius reduce la complejidad de despliegue con interconexión InfiniBand y sus plataformas de entrenamiento y gestión, atendiendo la demanda que los clientes no pueden cubrir de forma inmediata con capacidad propia. En situaciones de escasez, la entrega rápida y los contratos de menor plazo crean oportunidades de revalorización, acelerando la conversión de crecimiento de demanda en ingresos por megavatio.

Anticipo de resultados Nebius: demanda de potencia, contratos y planes de financiación en el centro de atención

Nebius Group presentará sus resultados del tercer trimestre antes de la apertura del mercado estadounidense del jueves (hora de Pekín), y los analistas de Wall Street pronostican en consenso una pérdida de 0,63 dólares por acción y unos ingresos de 907,17 millones de dólares.

En el trimestre anterior, este proveedor de infraestructura de IA con base en Países Bajos reportó resultados para el segundo trimestre mejores de lo previsto, y reiteró sus guías de desempeño para 2026: ingresos anuales recurrentes (ARR) entre 7.000 y 9.000 millones de dólares, ingresos totales de grupo entre 3.000 y 3.400 millones (punto medio: 3.200 millones), y un margen EBITDA ajustado del grupo cercano al 40%. El mercado espera 3.350 millones de dólares para todo el año.

Los analistas más experimentados de Wall Street son optimistas y enfocan su atención en el ritmo de construcción de Nebius, planes de financiación, y en el precio de nuevos contratos firmados, especialmente los de menor plazo.

Según Truist Securities, Nebius está especialmente posicionada para capitalizar la subida de precios de potencia informática gracias a que sus contratos duran entre 1 y 3 años. La firma cree que, al gestionar plazos más cortos, podrá capturar mayor valor ante incrementos de precios.

Esta reconocida corredora de Wall Street prevé que el ARR de Nebius en el trimestre supere los 4.800 millones, con capacidad eléctrica conectada de 730 megavatios y una capacidad operativa de unos 600 megavatios, reafirmando el rating de “compra” y un precio objetivo de 355 dólares.

El área de Research de Citi también aumentó su proyección de ingresos para Nebius entre 2027 y 2030 un 20%, esperando que los ingresos anuales recurrentes por MW sigan acelerándose ante el crecimiento continuo de la demanda de computing. Sin embargo, pese a mantener el rating de “compra”, redujo el precio objetivo de 324 a 265 dólares.

En suma, el rating cuantitativo de Seeking Alpha, los analistas propios de Seeking Alpha y la combinación de recomendaciones de Tipranks reflejan una visión mayoritariamente alcista, otorgando a la acción la calificación equivalente a “comprar”, el mayor optimismo posible.

Comparado con su peer CoreWeave, Nebius mantiene niveles de deuda y apalancamiento mucho menores, lo que explica la notable resiliencia de su cotización frente a la caída a la mitad de la acción de su competidor: Nebius sube más del 82% en el año, muy por encima del 10% logrado por el S&P 500 en el mismo periodo.

Sin embargo, el analista de Seeking Alpha, Lee Bailey, advierte sobre los riesgos de elevados gastos de capital, dilución accionaria y rotación tecnológica, manteniendo una calificación de “vender”. Bailey agrega que los contratos clave firmados con Microsoft y Meta aportan visibilidad de ingresos, pero su rápida expansión expone a la empresa a riesgos de ejecución, cumplimiento de entregas y posibles tensiones en el financiamiento de infraestructura de IA.

Bailey concluye: “Los precios y márgenes actuales son excelentes, pero su sostenibilidad es incierta, ya que los ciclos de actualización de hardware y la futura competencia podrían erosionar los retornos.”

En los últimos tres meses, la expectativa de ganancias por acción se revisó al alza cuatro veces y a la baja en tres ocasiones; la previsión de ingresos se revisó al alza siete veces y a la baja cinco veces.

El alza en precios de computing abre espacio para ingresos; la expansión de capacidad y el costo de financiación de infraestructura AI impactan el retorno a accionistas y la trayectoria del rebote de la potencia informática

Nebius planea presentar su reporte trimestral antes de la apertura del 12 de noviembre en Wall Street. Según el consenso de Seeking Alpha, se esperan ingresos de 907,17 millones de dólares y una pérdida por acción de 0,63 dólares, con una mejora interanual en ingresos de aproximadamente 521% y trimestre a trimestre del 55,8%. La verdadera incógnita para el mercado es si la nueva capacidad ya está generando ingresos y si la empresa logrará alcanzar la meta de un ARR de 7.000–9.000 millones a fin de año.

Cabe señalar que el ARR aquí se calcula multiplicando por 12 los ingresos cloud AI del último mes del trimestre, reflejando el tamaño del negocio al cierre del periodo. Truist prevé un ARR de más de 4.800 millones en el tercer trimestre, basado en 730 MW conectados y 600 MW operativos, siendo esa diferencia clave para la conversión de capacidad en servicios facturables.

Entre los argumentos que respaldan la visión positiva de los analistas destacan las restricciones de oferta de potencia informática y la posibilidad de repricing de contratos cortos. Truist mantiene rating de “compra” y un objetivo de 355 dólares por acción, confiando en el modelo contractual de plazos cortos; Citi subió su proyección de ingresos para 2027–2030 un 20%, aunque bajó su target de 324 a 265 dólares, manteniendo el rating de “compra”. El gigante financiero Bank of America también reiteró “compra” y un objetivo de 310 dólares por acción, respaldando la tesis de crecimiento de capacidad y mejores precios en contratos cortos.

Tomando el precio de cierre del 11 de noviembre de 154,69 dólares, estos targets implican un upside de aproximadamente 129,5%, 71,3% y 100,4%, respectivamente. La combinación de mayor previsión de ingresos y menor precio objetivo de Citi refleja que el crecimiento operativo y la valuación accionaria están siendo impulsados por diferentes factores: la fuerte demanda aún requiere apoyo de financiamiento y retorno de capital.

Esta divergenia se explica, en parte, por la estructura de financiación. Nebius anunció en octubre una financiación prioritaria asegurada por Citi de 3.500 millones a 364 días, con una tasa inicial de SOFR +275 puntos básicos, aumentando según lo acordado. Tras cubrir las necesidades de construcción de corto plazo, el mercado deberá evaluar cómo se asegurará la financiación a largo plazo. Para las empresas de cloud de GPU, la suba de precios en los alquileres mejora los ingresos, el uso de los equipos define el grado de absorción de costos fijos, y la depreciación, las renovaciones y los intereses determinan el retorno final. Lo que mayor valor podría aportar en estos resultados sería una combinación de mayores pedidos de potencia informática por encima de lo previsto, mayor capacidad facturable, mejores precios de contrato y una financiación ajustada al ritmo de entrega.