Le régulateur européen de la concurrence a lancé un avertissement majeur à deux des plus grandes bourses mondiales – Deutsche Boerse AG et Nasdaq Inc. La Commission européenne (CE) a ouvert une enquête antitrust à grande échelle sur ces entreprises, soupçonnant qu'elles aient conclu des accords anticoncurrentiels concernant la cotation, la négociation et la compensation des produits dérivés.
Cette décision a secoué les marchés et relancé le débat sur l’étendue des mesures que les régulateurs sont prêts à prendre pour garantir l’équité des marchés financiers.
Les actions de Deutsche Boerse ont chuté de plus de 7 %, leur plus forte baisse en deux ans, tandis que Nasdaq a reculé de 1,7 % lors des échanges avant l’ouverture aux États-Unis, les investisseurs se préparant à d’éventuelles répercussions.
La CE estime que les deux bourses pourraient avoir coordonné les prix, partagé la demande du marché ou échangé des données commerciales sensibles – des comportements susceptibles d’enfreindre les règles de concurrence de l’UE. Les préoccupations remontent à un accord de coopération de 1999 entre Eurex, la branche dérivés de Deutsche Boerse, et HEX, une bourse finlandaise de produits dérivés rachetée plus tard par Nasdaq.
Nasdaq affirme que l’accord était légitime et transparent.
« Nasdaq estime que la coopération était légale, » a déclaré l’entreprise, précisant que l’accord avait été discuté avec la Commission européenne et que « aucune objection n’a jamais été soulevée jusqu’à la fin de la coopération. »
Deutsche Boerse a adopté un ton similaire, qualifiant le partenariat de « pro-concurrentiel » et conçu pour renforcer la liquidité et l’efficacité du marché nordique des produits dérivés. Les deux entreprises affirment coopérer pleinement avec les enquêteurs.
L’enquête fait suite à des perquisitions menées en septembre 2024 dans les bureaux européens des deux sociétés, quelques mois seulement après que la European Energy Exchange (EEX) de Deutsche Boerse a annulé son projet d’acquisition de l’unité de négociation d’électricité nordique de Nasdaq en raison de préoccupations liées à la concurrence.
- À lire aussi :
- Trump promet de faire des États-Unis la « superpuissance du Bitcoin » et la « capitale mondiale de la crypto »
- ,
L’enquête formelle de la CE lui donne le pouvoir d’imposer des amendes pouvant atteindre 10 % du chiffre d’affaires annuel mondial si des violations sont confirmées.
Bien que l’ouverture d’une enquête n’implique pas de culpabilité, elle témoigne de l’intolérance croissante de l’Europe envers toute forme de collusion sur les marchés.
Fait intéressant, Deutsche Boerse ne ralentit pas. Le jour même de l’annonce de l’enquête, l’entreprise a révélé que la Banque centrale européenne rejoindrait le marché repo compensé centralement d’Eurex au premier trimestre 2026, une étape majeure dans l’expansion de son infrastructure de marché.
Dans quelle direction cette répression évoluera-t-elle ? L’avenir nous le dira.
