Les importants flux entrants dans les ETF Bitcoin n’arrivent pas à franchir la résistance

Le Bitcoin suscite à nouveau l'intérêt des marchés institutionnels. Cette semaine, les ETF spot américains ont attiré 1,8 milliard de dollars d’entrées nettes, un record jamais atteint depuis octobre 2025. Un tel regain spectaculaire survient dans un contexte macroéconomique incertain, ravivant l’espoir d’un nouveau cycle haussier. Toutefois, cette envolée reflète-t-elle une tendance fondamentale ou seulement un rebond technique ? Alors que le seuil des 100 000 dollars alimente les spéculations, le marché reste suspendu à la consistance de ces nouveaux fonds.

Un afflux massif de capitaux, mais une reprise encore fragile

Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré cette semaine 1,8 milliard de dollars d'entrées nettes, un record depuis octobre dernier.

Ce regain d'intérêt survient alors que le prix du BTC a testé la résistance des 98 000 dollars. Une telle envolée des flux « marque la plus forte entrée hebdomadaire depuis la première semaine d’octobre 2025 », confirmant le retour de l’appétit institutionnel pour les produits d’exposition au bitcoin.

Malgré ce rebond des entrées, les actifs totaux des ETF restent en baisse de 24 % par rapport à leur sommet au quatrième trimestre 2025, passant de 164,5 milliards de dollars à 125 milliards. Ce contraste met en lumière que si l'intérêt renaît, il ne compense pas encore les sorties observées les mois précédents.

Autrement dit, ces chiffres doivent être interprétés avec prudence. La lettre d’analyse Ecoinometrics souligne : « le bitcoin n’a pas besoin de seulement quelques bons jours, il a besoin de plusieurs bonnes semaines ». En d’autres termes, des pics de flux isolés ont souvent été suivis d’un épuisement rapide.

Voici les points clés à retenir :

• Les entrées hebdomadaires sont élevées mais restent actuellement insuffisantes pour relancer une tendance haussière durable ;

• L’analyse des flux cumulés demeure négative, malgré quelques pics positifs récents ;

• Les actifs sous gestion des ETF restent presque un quart en dessous de leur sommet historique, preuve que les mouvements actuels ne compensent pas encore les sorties passées ;

• Le seuil technique des 98 000 dollars n’a pas été franchi, signe d’une prudence persistante des investisseurs malgré les signaux d’achat.

Une demande structurellement plus forte que l’offre

Derrière la volatilité des flux hebdomadaires, des forces plus profondes sont à l’œuvre. Depuis le lancement des ETF spot en janvier 2024, les fonds ont acquis environ 710 777 BTC, tandis que le réseau n’a produit que 363 047 BTC sur la même période, selon les données de Bitwise.

Ce déséquilibre entre l’offre et la demande est central. Cela signifie que même sans rallye spéculatif, la demande institutionnelle exercée via les ETF absorbe déjà presque deux fois la nouvelle offre de bitcoin. Ce phénomène, selon Bitwise, a contribué à l’augmentation de 94 % du prix de la crypto depuis le lancement des ETF.

À moyen terme, ce déséquilibre pourrait s’accentuer. Bitwise anticipe que les ETF achèteront plus de 100 % de la nouvelle production de bitcoin cette année, une prévision liée à la montée en puissance des acteurs institutionnels, comme les gestionnaires d’actifs, les sociétés cotées, voire certains fonds souverains.

Cette dynamique s’inscrit dans une tendance de long terme. Les ETF Bitcoin ont déjà attiré 36,2 milliards de dollars de flux nets en 2024, atteignant 125 milliards d’actifs sous gestion à une vitesse supérieure à celle observée lors de l’ascension de SPDR Gold Shares, l’ETF adossé à l’or.

Le bitcoin s’envole à 97 000 dollars, porté par un regain d’intérêt institutionnel sans précédent. Mais derrière cette envolée, la question demeure : assistons-nous à un tournant durable ou à une simple exubérance passagère ? Les prochaines semaines révéleront si les flux vers les ETF peuvent transformer l’élan actuel en véritable tendance haussière.