Deutsche Bank (DB.US) relève la note d’AST (ASTS.US) : l’acquisition du spectre par SpaceX (SPCX.US) a-t-elle provoqué une vente excessive ?

Selon les informations de Woofun AI, Deutsche Bank (DB.US) a officiellement réajusté lundi sa recommandation sur AST SpaceMobile Inc. (code Nasdaq : ASTS), passant de « conserver » à « acheter ». Cette décision fait suite à la chute irrationnelle du cours de l'action la semaine dernière due à la panique du marché. Les analystes de la banque estiment que la valorisation actuelle, jugée excessivement pénalisée, offre une marge de sécurité significative et une fenêtre d'entrée attrayante pour les investisseurs.

La volatilité du cours de l'action AST SpaceMobile reflète de manière accentuée la surréaction du marché face à l'évolution du paysage concurrentiel. Bien que le titre ait rebondi d'environ 5 % lors des échanges du lundi matin, clôturant à 53,49 dollars, et que Deutsche Bank maintienne un objectif de cours à 93 dollars — ce qui représente un potentiel de hausse de 82 % par rapport au cours de clôture de vendredi, autour de 50,97 dollars — la tendance à long terme demeure pesante. Depuis le début de l'année, ASTS affiche une baisse de plus de 26 %, et sa capitalisation boursière actuelle est inférieure de près de 60 % à son pic historique de 133,86 dollars atteint en mai 2026, juste avant l’introduction en bourse (IPO) de SpaceX (code Nasdaq : SPCX). Le principal facteur déclencheur de cette agitation est lié aux récentes initiatives stratégiques de SpaceX.

Vendredi, le titre AST a chuté de 10 %, suite à l’annonce selon laquelle SpaceX rachèterait auprès de Grain Management un ensemble de ressources de spectre de bande basse couvrant l’ensemble du pays. SpaceX a révélé que la transaction porte sur un spectre allant jusqu’à 14 MHz dans la bande des 800 MHz. Les signaux de bande basse possèdent une forte capacité de pénétration, ce qui permet de résoudre le problème technique d’accès des services satellitaires aux environnements intérieurs et souterrains — un point considéré comme un chaînon manquant clé dans le plan Starlink Mobile. Brian Kraft, analyste chez Deutsche Bank, a clairement indiqué que la réaction du marché était « déraisonnable » et que ce recul représente « le moment idéal pour adopter une stratégie d'investissement plus agressive ».

Il est à noter que cette panique ne s'est pas limitée à AST mais a touché l'ensemble du secteur des télécommunications : AT&T Inc. (code NYSE : T), Verizon Communications Inc. (code NYSE : VZ) et T-Mobile US Inc. (code Nasdaq : TMUS) ont vu leurs cours chuter respectivement de 9,8 %, 8,8 % et 13,3 %, celle de Verizon atteignant son plus grand repli quotidien depuis 2002.

D'après les données consolidées par Woofun AI, malgré ce violent repli sectoriel, les fondamentaux d'AST n'ont pas subi de retournement structurel ; au contraire, l'exposition des limites technologiques de la concurrence met en valeur la robustesse de ses partenariats actuels.

En approfondissant l’analyse de la concurrence du secteur et des perspectives commerciales d’AST, la logique centrale de l’amélioration de la note de Deutsche Bank (DB.US) repose sur le risque potentiel de transfert de partenariat chez les opérateurs et sur la croissance certaine des commandes gouvernementales. Kraft souligne qu'un paramètre contre-intuitif important réside dans l'évolution du rôle de T-Mobile.

Actuellement, T-Mobile utilise la technologie Starlink pour son service de connectivité directe T-Satellite, ce qui fait de SpaceX à la fois un concurrent direct d’AST et le fournisseur d’un partenaire potentiel. Puisque SpaceX est devenu un concurrent direct de T-Mobile, Kraft suppose que, pour des raisons de sécurité de la chaîne d'approvisionnement et d’équilibre concurrentiel, T-Mobile pourrait confier son service de connexion directe à AST. Si ce scénario se confirme, AST complèterait ainsi le trio des principaux opérateurs américains, ayant déjà des accords avec AT&T et Verizon.

Par ailleurs, l’expansion des activités d’AST au niveau gouvernemental constitue un soutien solide. S’appuyant sur des documents relatifs aux tests satellites soutenus par la Space Development Agency américaine, Deutsche Bank démontre une avancée concrète d’AST dans le domaine de la défense. En janvier de cette année, AST a été sélectionnée comme principal contractant du projet SHIELD de la Missile Defense Agency, un programme qui relève du projet de défense antimissile « Dôme Doré », preuve de la certification de sécurité la plus élevée obtenue par la technologie d’AST. Kraft souligne également un projet japonais en cours de validation, qui pourrait générer jusqu’à 1 milliard de dollars de soutien financier du gouvernement japonais au réseau satellite d’AST, représentant ainsi une source de revenus substantielle potentielle.

Néanmoins, la menace que représente SpaceX n’est pas immédiate. La transaction de spectre doit obtenir l’approbation finale de la Federal Communications Commission, et SpaceX prévoit de lancer ses services grand public sur mobile seulement fin 2027. Selon l’analyse de JPMorgan (JPM.US), la construction du réseau terrestre requiert un cycle long et des investissements massifs, de sorte que les risques pour les opérateurs de télécommunications traditionnels restent maîtrisés à court terme.

Ce différentiel temporel offre à AST une précieuse fenêtre stratégique. Sur le plan institutionnel, Deutsche Bank n’est pas seule dans sa position. Le mois dernier, Berenberg a également initié la couverture d’AST avec une recommandation « acheter » et un objectif de cours de 92 dollars, rejoignant ainsi de près l’estimation de Deutsche Bank à 93 dollars. Au moment de la publication de cet article lundi, le cours d’AST SpaceMobile avait rebondi de 4,86 % à 53,44 dollars, reflétant une part de revalorisation du marché pour cette nouvelle lecture.

En résumé, la valeur d’investissement d’AST SpaceMobile réside dans sa capacité à accélérer la consolidation de son modèle économique avant l’aboutissement des projets de SpaceX. Bien que Starlink Mobile représente une menace à long terme, l’incertitude entourant l’autorisation de son spectre et la mise en service commerciale prévue pour 2027 donnent à AST une période critique d’expansion. Le potentiel de coopération entre T-Mobile et AST, combiné aux fortes attentes de commandes émanant des gouvernements américain et japonais, constituent les principaux soutiens à court terme du titre. L’enthousiasme partagé de Deutsche Bank et Berenberg traduit le consensus des professionnels sur l’opportunité de « valorisation injustement basse ». Si T-Mobile se tourne effectivement vers AST, le niveau actuel constituera alors un point d’entrée particulièrement attractif.