La structure 800VDC de Nvidia déclenche une nouvelle vague dans le domaine des équipements électriques ! Legrand et Siemens mentionnés par Goldman Sachs
La dernière étude publiée par Goldman Sachs indique que les discussions des investisseurs se concentrent de plus en plus sur l'architecture 800VDC de Nvidia, ainsi que sur les progrès réalisés par les différents fabricants d'équipements électriques (OEM) dans le développement de leurs portfolios de produits associés.
Selon l’application financière Zhihui Finance, Goldman Sachs a indiqué dans un récent rapport que les discussions des investisseurs se concentraient de plus en plus sur l’architecture 800VDC de Nvidia (NVDA.US) ainsi que sur les avancées des grands fabricants d’équipements électriques originaux (OEM) dans le développement de leurs gammes de produits correspondantes. Ces transformations technologiques pourraient remodeler la dynamique concurrentielle du secteur. Parmi les entreprises européennes couvertes par Goldman Sachs, concernant le thème d’investissement de la demande des data centers, la banque considère que Legrand (dont la recommandation a été relevée à « acheter » aujourd’hui) offre la meilleure opportunité de valorisation, suivie de Siemens (maintenue à « acheter »).
La transition vers l’architecture de distribution 800VDC vise principalement à répondre aux goulots d’étranglement physiques et électriques induits par la montée en puissance des charges de travail d’IA de nouvelle génération. Dans ce processus, la densité de puissance par rack grimpe de plusieurs dizaines de kilowatts à plus de 1 mégawatt par rack. Cette architecture permettrait une efficacité énergétique accrue, une réduction de la consommation de cuivre jusqu’à 45 %, et une meilleure gestion des fluctuations de charge. Les produits clés en développement comprennent : les alimentations sans interruption (UPS) moyenne tension (MT) en amont et les modules d’alimentation latéraux de proximité pour les configurations hybrides et les installations proches des racks ; les transformateurs à semi-conducteurs (SST) ou les redresseurs MT pour la conversion primaire d’énergie ; des convertisseurs DC-DC haut rendement ; des disjoncteurs à semi-conducteurs ; et des systèmes de stockage d’énergie de pointe (CESS/BESS).
Le paysage concurrentiel des produits 800VDC comprend les grandes entreprises traditionnelles de matériel électrique, les fabricants d’onduleurs solaires, ainsi que les start-up spécialisées dans les transformateurs à semi-conducteurs (SST). Goldman Sachs note que les différents acteurs adoptent des approches technologiques différentes et que le calendrier de déploiement prévu pour les solutions hybrides AC/DC et les architectures 800VDC natives varie selon les entreprises. Parmi les leaders traditionnels, Legrand, Schneider, Eaton (EYN.US), Vertiv (VRT.US) et Delta présentent une offre produit particulièrement complète, couvrant à la fois les produits traditionnels (chaînes de transmission d’énergie, infrastructures de refroidissement et de réseau) et les produits compatibles avec l’architecture 800VDC. Toutes ces entreprises prévoient de lancer des modules d’alimentation latéraux et développent ou poussent la commercialisation des transformateurs à semi-conducteurs.
À noter tout particulièrement, la gamme de produits dévoilée par Legrand lors de sa journée des marchés de capitaux (CMD) a dépassé les attentes de Goldman Sachs. Parmi les points forts : le lancement d’un nouveau module d’alimentation latéral, une solution de refroidissement liquide organique et un stabilisateur de charge pour IA, ainsi que le développement d’un transformateur à semi-conducteurs (SST). Ces ajouts permettent à Legrand de proposer une gamme de produits quasiment complète et contribuent à réduire sa dépendance historique à l’infrastructure de l’espace blanc des data centers. C’est également l’une des raisons principales ayant conduit la banque à relever sa recommandation à « acheter ».
Avec la transition vers l’architecture 800VDC, d’autres domaines technologiques clés suscitent également un intérêt particulier, comme les câbles spécialisés et la technologie de refroidissement liquide. Grâce à une demande de courant plus faible, les câbles peuvent être de section plus fine et de taille réduite. Si la baisse de consommation de cuivre peut impacter négativement le chiffre d’affaires, pour les géants européens Prysmian (« acheter ») et Nexans (« acheter »), l’augmentation du prix de vente moyen (ASP) permise par une plus grande technicité pourrait améliorer les marges. La forte concentration d’énergie dans les data centers d’IA de nouvelle génération (AIDC) pourrait également accélérer l’adoption des câbles supraconducteurs à haute température (HTS), un marché dans lequel Nexans est pionnière.
La technologie de refroidissement liquide est également devenue une technologie essentielle pour maintenir des charges par rack de l’ordre du mégawatt dans les data centers 800VDC, que ceux-ci adoptent une architecture hybride ou entièrement 800VDC. Invt et Vertiv disposent d’une large gamme de produits de refroidissement liquide, incluant des plaques froides, tuyaux et des unités de distribution de fluide de refroidissement (CDU), tandis qu’Alfa Laval est le leader du marché des échangeurs de chaleur à brasage de cuivre utilisés dans les CDU.
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