La Fed cible 1,8 billions de dollars de « crédit de l’ombre » : la Fed de Dallas et de New York lancent ensemble la première enquête sur le crédit privé.

Selon l’application Zhihu Finance, deux Réserves fédérales régionales américaines souhaitent, à travers une nouvelle enquête lancée lundi, examiner comment les standards de prêt évoluent dans le secteur en pleine croissance des crédits privés.

Selon une déclaration, cette enquête menée conjointement par la Federal Reserve de Dallas et la Federal Reserve de New York fournira « des informations sur l’accessibilité au crédit, l’octroi de crédit, l’évolution des standards de prêt sur le marché des crédits privés, ainsi que sur leur impact plus large sur l’économie et la politique monétaire ». L’enquête évaluera également les documents de prêts du troisième trimestre, la demande des emprunteurs ainsi que les tendances en matière d’approbation de nouveaux crédits.

Après une année mouvementée, le secteur des crédits privés, qui pèse 1 800 milliards de dollars, fait l’objet d’une attention accrue, la transparence des portefeuilles devenant un point central pour les autorités de régulation et les investisseurs. En septembre, la SEC des États-Unis a publié un « rappel important » concernant les exigences actuelles de valorisation des actifs privés pour les gestionnaires de fonds, les appelant à renforcer la surveillance et exhortant les auditeurs à faire preuve d’« esprit critique professionnel ».

Selon la Federal Reserve de Dallas, l’enquête fixera une série de seuils d’accès applicables aux institutions habituellement actives sur le marché du prêt direct de crédit privé aux États-Unis. Les prêteurs doivent répondre à un seuil minimal de 50 millions de dollars d’actifs sous gestion spécifiquement dédiés aux prêts directs — ces prêts directs étant définis comme le financement de dette privée accordé directement à des entreprises de catégorie spéculative.

Dans ce cadre, les prêts directs incluent des structures de prêts telles que les prêts à terme, les facilités à tirage différé et les lignes de crédit renouvelables, mais excluent les instruments qui ne relèvent généralement pas de l’activité des prêteurs directs, tels que les broadly syndicated loans et les obligations à haut rendement.

Il est à noter que l’enquête segmente les questions en fonction de l’impact que les gestionnaires subissent en prêtant aux petites, moyennes et grandes entreprises, selon l’EBITDA des emprunteurs, allant de moins de 30 millions de dollars à plus de 100 millions de dollars. La déclaration précise que les conclusions de l’enquête ne seront pas utilisées à des fins réglementaires ; elles devraient être publiées au premier trimestre 2027, reflétant le travail continu des deux Réserves fédérales régionales en matière de collecte d'informations sur le marché.