Citi : Occidental Petroleum (OXY.US) a enregistré un flux de trésorerie au troisième trimestre bien supérieur aux attentes, l'accélération du remboursement de la dette ne parvient cependant pas à dissiper les inquiétudes concernant la production du quatrième trimestre.

Selon les informations de Zhihui Finance APP, Citi a publié un rapport de recherche maintenant la note « Neutre » sur Occidental Petroleum (OXY.US) avec un objectif de cours de 65 dollars. Dans ce rapport, la banque indique que le cash-flow par action (CFPS) du troisième trimestre d’Occidental Petroleum a dépassé les attentes, grâce à la maîtrise des opérations et des dépenses d’investissement, et au remboursement de 1,8 milliard de dollars de dette. Toutefois, les perspectives de production du quatrième trimestre sont jugées faibles en raison de facteurs contractuels et de maintenances d'équipements, ce qui pourrait compenser ces bonnes nouvelles.

La banque précise que le CFPS du troisième trimestre pour Occidental Petroleum s’élève à 4,06 dollars par action, soit 23 % au-dessus des estimations de Citi et 13 % au-dessus du consensus de marché LSEG. Selon le rapport, cette performance supérieure aux attentes résulte essentiellement de coûts opérationnels unitaires inférieurs aux prévisions, tandis que la production globale est restée en ligne avec le consensus du marché. Plus précisément, la production de pétrole s’est établie à 697 000 barils équivalent pétrole/jour, soit 3 % de moins que le consensus, mais la légère hausse de la production de NGLs et de gaz naturel a compensé cet écart.

Les dépenses d’investissement ont également été plus faibles que prévu, inférieures de 6 % par rapport aux projections de Citi et de 2 % par rapport au consensus. Hors éléments affectant la comparabilité, les revenus avant impôt du segment midstream et marketing ont dépassé la limite supérieure des indications de la société.

Pour le quatrième trimestre, Citi note que les perspectives de production d’Occidental Petroleum sont inférieures de 2 % au consensus du marché, principalement en raison de la faiblesse anticipée de la production de pétrole, laquelle s’explique par l’effet des contrats de partage de production (PSC) et la maintenance à la GOA. Le rapport estime que malgré la performance positive du CFPS du troisième trimestre, la faiblesse des indications pour la production pétrolière du quatrième trimestre pourrait en atténuer les bénéfices et prévoit une réaction initiale relativement neutre du cours de l’action.

En ce qui concerne la dette, Occidental Petroleum a utilisé un flux de trésorerie solide au troisième trimestre pour rembourser environ 1,8 milliard de dollars de dette en principal. Selon le rapport, la société a atteint l’objectif de 10 milliards de dollars de dette en principal et a introduit un nouveau jalon de dette à 6 milliards de dollars.

Par ailleurs, Occidental Petroleum a annoncé avoir signé des contrats d'achat de dioxyde de carbone à tarif fixe avec plusieurs développeurs de projets, lesquels investiront dans la construction d’installations CCUS et de pipelines dans le bassin permien. Les accords portent sur un volume total d’environ 2 millions de tonnes de CO₂ par an, avec possibilité de l’étendre à environ 4 millions de tonnes/an ; les premières livraisons sont attendues en 2029, et le coût unitaire pour la capture du CO₂ pourrait être réduit de près de 75 %.