Le chiffre d'affaires trimestriel de CoreWeave dépasse les prévisions, malgré des doutes croissants sur la demande en IA.

Reuters, 10 novembre - CoreWeave (CRWV.O) a annoncé mardi des revenus trimestriels supérieurs aux attentes de Wall Street, grâce à une forte demande pour ses services cloud, ce qui a également apaisé les récentes inquiétudes du marché quant à la pérennité de la demande d’infrastructures d’intelligence artificielle dans un contexte d’alourdissement de la dette.

Selon des données compilées par London Stock Exchange Group (LSEG), la société a déclaré un chiffre d’affaires de 3,66 milliards de dollars au troisième trimestre clos en septembre, supérieur aux 1,37 milliard de dollars de la même période de l’an dernier et à la prévision moyenne des analystes de 3,55 milliards de dollars.

Au cours du mois dernier, le cours de l’action CoreWeave a chuté de plus de 40%, l’entreprise devenant le centre des préoccupations du marché concernant une possible bulle de l’IA. Les investisseurs craignent que l’entreprise achète à crédit une grande quantité de puces, de terrains et d’énergie pour ses data centers d’IA, des actifs qui génèrent peu de rendement avant d’être loués.

Selon LSEG, cette entreprise spécialisée dans le cloud computing d’IA, soutenue par Nvidia et valorisée à 27 milliards de dollars, n’a jamais été rentable et, à la fin du mois de juin, sa dette totale dépassait 50 milliards de dollars.

Les obligations de CoreWeave arrivant à échéance en 2030 offrent actuellement un rendement d’environ 15,2%, tandis que ses credit default swaps à cinq ans (mesurant la perception du risque de défaut par le marché) se négocient à 1 135 points.

Cette vente massive a déclenché une crise de confiance généralisée sur le marché des actions IA. Avec la victoire écrasante du Parti démocrate lors des élections de mi-mandat aux États-Unis, ce sentiment négatif s’est encore intensifié, les investisseurs évaluant le risque d’une régulation plus stricte sur la construction de data centers américains.

Les derniers résultats publiés par les géants de la tech laissent également entendre que certains projets de data centers pourraient être retardés, et que la progression des dépenses ralentit. CoreWeave compte parmi ses principaux clients Microsoft MSFT.O, Meta META.O, OpenAI et Anthropic.

Selon un rapport de Bloomberg publié la semaine dernière (link), Microsoft a renforcé son contrôle sur certains projets de data centers appartenant à des sociétés dites de “nouveau cloud”—Nebius NBIS.O, IREN IREN.O et Nscale—alors que le géant de la tech se concentre sur l’expansion de ses propres infrastructures.

CoreWeave exploite environ 52 data centers à travers le monde, tous dotés de puces Nvidia de pointe, avec une capacité effective mondiale supérieure à 1,7 gigawatt—de quoi alimenter plus de 1,2 million de foyers américains.

Certains analystes estiment que les inquiétudes sur la capacité de financement de CoreWeave sont exagérées, au vu de ses antécédents en matière d’exécution opérationnelle et de levée de fonds.

La société de courtage Truist note que le sentiment du marché ne reflète plus l’amélioration des fondamentaux économiques des fournisseurs de cloud IA, indiquant que des prix plus élevés et une augmentation des prépaiements clients réduiront leur dépendance au capital externe.

Le PDG de CoreWeave, Mike Intrator, a tenté de répondre à ces préoccupations le mois dernier dans une note interne. Il a assuré que le carnet de commandes de l’entreprise était suffisant pour couvrir l’intégralité de ses engagements financiers.

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