Contre-argument à la politique de resserrement plus rapide de Waller ? Le président de la Réserve fédérale de Philadelphie : l’inflation de base reste élevée, mais une hausse progressive des taux d’intérêt peut donner du temps aux marchés et aux décideurs.

Selon l’APP de Zhihui Financial, la présidente de la Réserve fédérale de Philadelphie, Anna Paulson, a déclaré qu’elle soutenait une augmentation progressive des taux d’intérêt. Elle a également indiqué que la pression à la hausse sur les salaires restait limitée et que les attentes en matière d’inflation étaient toujours alignées sur l’objectif de 2 % de la banque centrale.

« À ce stade, il est approprié de poursuivre un resserrement progressif de la politique », a déclaré Paulson mardi lors d’un événement organisé par la Réserve fédérale de Philadelphie.

« Si les anticipations d'inflation augmentaient, si la pression sur les salaires s'intensifiait ou si l'inflation sous-jacente progressait encore davantage, je souhaiterais agir plus rapidement », a-t-elle ajouté. « Mais pour l’instant, je n’observe aucun de ces signes. »

Le mois dernier, les responsables de la Fed ont maintenu le taux directeur dans la fourchette de 3,75 % à 4 %, après une hausse de 25 points de base en septembre. Depuis la réunion de politique monétaire d’octobre, plusieurs décideurs ont affirmé qu’un resserrement supplémentaire reste nécessaire pour ramener l’inflation à l’objectif de 2 %.

« Sauter une hausse de taux n’est qu’un ajustement du rythme des relèvements, et non un changement de cap. Il est très probable qu’il reste une marge de resserrement à l’avenir. Mais lorsque les conditions le permettront, je privilégierai un resserrement progressif », a poursuivi Paulson, ajoutant que ralentir le rythme des hausses de taux permet de donner du temps aux ménages, aux entreprises et au secteur financier pour s’ajuster, tout en facilitant l’évaluation continue des données économiques par les décideurs.

« Lorsque la direction de la politique a été pleinement comprise par le marché, la progression graduelle est d’autant plus efficace », a-t-elle affirmé. « Si le marché prévoit déjà un resserrement accru, une hausse progressive des taux ne nous fera pas prendre du retard sur nos objectifs. »

Débat sur le rythme des relèvements : certains responsables soutiennent un resserrement plus rapide

Bien que de nombreux responsables plaident pour un ajustement progressif, plusieurs membres du Comité ont laissé entendre mardi qu'il pourrait être nécessaire d’accélérer le rythme des hausses. Le gouverneur de la Fed, Waller, a averti mardi matin qu’une hausse de 50 points de base en décembre n’était pas exclue.

Auparavant, les données de l’indice des prix à la consommation (CPI) publiées mardi par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis ont montré que l’inflation sous-jacente hors alimentation et énergie avait augmenté de 0,3 % en glissement mensuel, dépassant les attentes du marché.

En commentant ces données, Paulson a souligné que la pression sur les prix restait « marquée » et que l’indice d’inflation sous-jacent était constamment « bloqué » entre 2,5 % et 3 %. Elle a noté que les tarifs douaniers, le coût de l’énergie poussé à la hausse par le conflit en Iran et la montée en flèche de la construction de centres de données avaient tous contribué à faire grimper les prix. Même si l’effet des droits de douane s’estompe, la pression exercée par la demande en énergie et l’intelligence artificielle (AI) est « plus difficile à évaluer ».

« L’inflation sous-jacente reste supérieure à l’objectif et n’a pas encore diminué. Cela signifie que la persistance de l’inflation ne s’explique pas uniquement par des facteurs transitoires appelés à disparaître d’eux-mêmes », a-t-elle observé.

La présidente de la Réserve fédérale de Philadelphie, qui dispose cette année d’un droit de vote au FOMC, a également indiqué que la résilience de l’économie, soutenue par la consommation des ménages, maintenait la tension sur le marché du travail.

« Nous avons reçu quelques rapports isolés indiquant que certaines entreprises envisageaient d’augmenter davantage les salaires pour faire face à la hausse du coût de la vie », a-t-elle déclaré. « Aucune donnée ne suggère toutefois un phénomène généralisé. Mais c’est une tendance que je suivrai de près. »