Ethereum sekali lagi menunjukkan sinyal on-chain yang sudah dikenal yang sebelumnya sering mendahului reli eksplosif: cadangan di bursa anjlok ke level terendah baru sementara harga tetap dalam pola konsolidasi.
Data terbaru dari CryptoQuant menyoroti tiga fase utama dalam sejarah Ethereum di mana koin mengalir keluar dari bursa, mengurangi pasokan yang tersedia untuk diperdagangkan. Setiap kali, penurunan ini menciptakan kondisi untuk kenaikan tajam begitu permintaan meningkat.
Contoh pertama terjadi pada 2020–2021, ketika saldo di bursa turun dari sekitar 16 juta menjadi 10 juta ETH. Selama sebagian besar periode itu, pergerakan harga cenderung datar, tetapi begitu pelonggaran makro dikombinasikan dengan peristiwa seperti airdrop UNI membawa permintaan baru, Ethereum melonjak dari sekitar $400 menjadi hampir $4,800.
Tren serupa terjadi selama bear market 2022–2023. Bahkan ketika harga ETH stagnan setelah kejatuhan FTX dan ketidakstabilan keuangan yang lebih luas, cadangan turun dari 15 juta menjadi sekitar 9 juta ETH. Ketika kondisi membaik dan modal kembali masuk ke pasar, Ethereum naik dari $1,100 menjadi $4,000.
Sekarang, pasar menyaksikan fase ketiga. Kepemilikan di bursa telah turun ke level terendah dalam sejarah, mendekati 9,2 juta ETH. Meskipun demikian, ETH sedang berkonsolidasi di zona $1,900–$2,000, menunjukkan bahwa pembelian yang sedang berlangsung diimbangi oleh tekanan jual. Para analis berpendapat keseimbangan ini tidak dapat bertahan selamanya – begitu penjual kehabisan, katalis permintaan apa pun dapat memicu reli tajam.
Mekanismenya mirip dengan analogi bak mandi: dengan cadangan yang terus menurun (ETH keluar dari bursa), tetapi tingkat air tetap sama (harga datar), ini menunjukkan arus masuk yang stabil menyerap arus keluar. Namun, pada akhirnya, ketika penjual habis dan permintaan baru masuk, sistem akan berubah dengan cepat, sering kali menghasilkan breakout yang kuat.
Katalis potensial sudah mulai terlihat. Bank sentral cenderung memangkas suku bunga, likuiditas global meningkat, dan minat institusional terhadap aset digital terus tumbuh. Jika faktor-faktor ini selaras, Ethereum mungkin berada dalam posisi untuk mengulangi reli eksplosifnya di masa lalu.
Dengan pasokan di level terendah dalam sejarah dan konsolidasi tampak selesai, para pengamat pasar percaya Ethereum bisa berada di ambang memasuki level harga yang belum pernah dijelajahi sebelumnya.
