Pendiri Aave: Pasar kredit swasta mengalami tekanan penebusan, DeFi tidak seharusnya menjadi "penyelamat" Wall Street

Jinse Finance melaporkan bahwa pendiri Aave, Stani Kulechov, menulis sebuah artikel panjang di platform X, di mana ia menyatakan bahwa dalam lingkungan suku bunga tinggi jangka panjang, pasar kredit swasta global mulai menunjukkan tanda-tanda tekanan. Dengan biaya pendanaan yang terus tinggi serta dampak AI terhadap model bisnis industri perangkat lunak, kemampuan pembayaran beberapa peminjam kredit swasta mulai dipertanyakan, dan pasar telah mulai menilai ulang aset jenis ini. Saat ini, kredit swasta terutama didominasi oleh lembaga manajemen aset besar seperti KKR dan Apollo, dengan total skala sekitar 1,8 triliun hingga 2 triliun dolar AS, dan beberapa dana telah mengalami tekanan penarikan. Stani Kulechov berpendapat bahwa meskipun gagal bayar satu dana kredit swasta tidak mungkin memicu krisis keuangan sistemik, jika beberapa dana mengalami masalah secara bersamaan, hal ini dapat menyebabkan kesulitan refinancing perusahaan dan memicu siklus penurunan kredit. Dalam proses penggabungan RWA dan DeFi, perlu diwaspadai bahwa lembaga keuangan tradisional dapat memindahkan aset yang kurang likuid atau bermasalah kepada partisipan pasar kripto melalui struktur on-chain. Ia secara tegas menyatakan bahwa DeFi tidak seharusnya menjadi sumber likuiditas exit bagi Wall Street. Jika kredit swasta dapat dirancang secara terstandarisasi di on-chain, dengan aturan penarikan, rasio jaminan, dan mekanisme distribusi yang jelas melalui smart contract serta meningkatkan transparansi dan pengungkapan risiko, DeFi masih memiliki peluang untuk lebih unggul dibandingkan sistem keuangan tradisional.