Pelonggaran kuantitatif mendorong arus modal kuat ke dalam kripto.
Namun, mekanismenya berlangsung secara bertahap. Ketika likuiditas masuk ke dalam sistem, selera risiko investor meningkat. Seiring waktu, investor memindahkan lebih banyak modal ke aset berisiko, itulah sebabnya dampak penuh biasanya terlihat dalam jangka panjang.
Dalam konteks ini, pembelian kembali Treasury sebesar $15 miliar terbaru oleh Federal Reserve memicu reaksi pasar yang kuat. Hal ini terutama karena ini menandai pembelian kembali terbesar dalam sejarah dan dengan cepat mendorong para analis untuk berspekulasi tentang potensi dampaknya terhadap cryptocurrency.
Sumber: TradingView (TOTAL/USDT)
Namun, pembelian kembali ini hanyalah sebagian kecil dari operasi likuiditas The Fed.
Menurut The Kobeissi Letter, neraca The Fed telah berkembang pesat. Pada bulan Februari saja, neraca meningkat lebih dari $42 miliar sebagai bagian dari rencana berkelanjutan Federal Reserve untuk membeli sekitar $40 miliar Treasury bills per bulan hingga pertengahan April tahun ini.
Dari perspektif teknis, likuiditas ini belum diterjemahkan menjadi reli pada aset berisiko. Seperti yang ditunjukkan oleh grafik, total kapitalisasi pasar kripto menutup bulan Februari turun 13,14%, menandai periode bulanan terlemah di Q1 sejauh ini.
Namun, seperti yang dicatat oleh AMBCrypto, efek pelonggaran moneter biasanya muncul seiring waktu ketika likuiditas perlahan menyaring ke pasar. Dalam konteks ini, apakah pembelian kembali baru-baru ini berpotensi menimbulkan sentimen bullish untuk aliran modal “jangka panjang” kripto?
Sinyal likuiditas utama memicu optimisme
The Fed menggunakan Pelonggaran Kuantitatif ketika momentum ekonomi melemah.
Secara teknis, harga minyak tetap lebih dari 24% lebih tinggi sepanjang bulan karena konflik yang meningkat di Timur Tengah, yang memicu kejutan pasokan besar di pasar global dan meningkatkan risiko inflasi jangka panjang.
Dalam kondisi seperti itu, ekspektasi terhadap QE tampak terlalu dini. Namun, The Kobeissi Letter mencatat bahwa harga minyak sejak itu turun 16%.
Ini menunjukkan bahwa pasar kripto dengan cepat “menghapus” premi risiko geopolitik dan bahwa guncangan ekonomi dari konflik tersebut mungkin mulai mereda.
Sumber: Token Terminal
Sementara itu, Token Terminal melaporkan bahwa Treasury Amerika Serikat yang sudah ditokenisasi secara on-chain telah mencapai $10 miliar. Dengan kata lain, modal sudah mulai bergerak ke tokenized RWA seiring investor mempersiapkan diri untuk perubahan kondisi makro.
Jika diambil secara keseluruhan, berkurangnya risiko geopolitik dan meningkatnya alokasi modal ke treasury yang ditokenkan menunjuk pada kondisi likuiditas yang membaik, yang berpotensi menjadi landasan bagi arus modal yang lebih luas ke dalam kripto.
Dengan latar belakang ini, injeksi likuiditas $15 miliar oleh The Fed tampaknya bukan merupakan langkah satu kali. Sebaliknya, ini mungkin mencerminkan tanda-tanda awal meredanya tekanan makro, yang dapat secara bertahap mendukung arus masuk jangka panjang ke dalam kripto.
Ringkasan Akhir
- Pembelian kembali Treasury $15 miliar menandakan tekanan makro yang mereda dan membuka jalan bagi arus masuk modal jangka panjang.
- Turunnya premi risiko minyak dan $10 miliar Treasury AS yang ditokenisasi menunjukkan kondisi likuiditas yang membaik, menandakan modal semakin beralih ke aset berisiko.
