Grafik-Saham AI jatuh tajam memicu peringatan pasar. Berikut adalah hal-hal yang sedang diperhatikan oleh para trader

Laporan yang diterbitkan pada Jumat malam telah diperbarui, semua informasi harga dalam artikel telah diperbarui.

Harry Robertson/Dhara Ranasinghe

Reuters London, 9 November - Penurunan tajam saham teknologi (link), seiring kepercayaan pasar terhadap saham bertema Artificial Intelligence (AI) mulai goyah (link), dapat menguji ketahanan pasar keuangan global dari New York hingga Taipei.

Indeks Nasdaq 100 yang didominasi saham teknologi .NDX meskipun naik lebih dari 1% pada Jumat lalu, tetap turun 5% dalam minggu ini, dengan para trader masih tetap waspada.

Pembuat kebijakan telah lama memperingatkan (link) risiko yang mungkin timbul jika hype AI runtuh. Investor dan regulator kini secara ketat memonitor indikator tekanan pasar, beberapa indikator sudah menunjukkan lampu kuning meski belum ke merah.

Berikut adalah pembaruan dari berbagai indikator kunci:

Kepanikan pasar meningkat

Indikator kepanikan Wall Street — indeks VIX .VIX yang mengukur volatilitas pasar saham AS — naik ke atas 28 pada Kamis, mencetak level tertinggi sejak akhir Maret. Pada penutupan Jumat, indeks ini sedikit di atas 25.

Dibanding lonjakan pasar setelah “Hari Pembebasan” April 2025 dan penjualan besar pada Agustus 2024, kenaikan kali ini relatif terbatas.

Namun demikian, indeks VIX tetap naik lebih dari 30% selama minggu lalu.

Indeks yang setara di pasar Eropa juga mencetak level tertinggi sejak Mei pada Jumat .V2TX.

“Saat ini masih tahap awal,” ujar manajer portofolio First Eagle Investments, Idanna Appio. “Kekhawatiran saya adalah jika volatilitas melonjak lebih jauh, tekanan pasar meningkat, dan muncul isu nyata dalam akses ke pasar. Itulah yang… saya akan fokuskan.”

https://www.reuters.com/graphics/AUTOMATED-20261105/VIX-INDEX-365D/mypmrzorkvr/chart.png

Mengantisipasi guncangan industri teknologi

Mungkin sinyal terbesar tentang risiko potensial bidang AI adalah lonjakan biaya proteksi asuransi terhadap gagal bayar (link).

Biaya asuransi utang yang diterbitkan perusahaan cloud baru CoreWeave CRWV.O telah naik ke zona “distress”, dengan spread credit default swap (CDS) lima tahun melejit di atas 1.000 basis poin, mencetak rekor tertinggi. Ini menjadi barometer kekhawatiran investor terhadap sektor AI.

https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-BONDS/klvyragxapg/chart.png

Credit default swap SpaceX SPCX.O dan Intel INTC.O juga mengalami lonjakan spread minggu lalu.

Ketika antusiasme trader terhadap aset berisiko tinggi mereda .MERH0A0, premi yang diperlukan untuk memegang obligasi high yield AS (alias junk bond) naik ke level tertinggi sejak gejolak Hari Pembebasan.

Menurut indeks ICE BofA .MERH0A3, di area risiko pasar tertinggi — perusahaan dengan rating CCC atau lebih rendah — premi itu kini mendekati level tertinggi sejak tahun 2020.

https://www.reuters.com/graphics/USA-BONDS/zgvodormypd/chart.png

Investor mencari safe haven

Meski volatilitas harian relatif moderat, arus dana ke aset safe haven jadi sinyal jelas meningkatnya kecemasan pasar.

Terpengaruh utang tinggi, inflasi naik, dan perusahaan teknologi yang memperbesar penerbitan obligasi US10YT=RR sehingga persaingan modal memanas (link), imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun telah turun 50 basis poin dari puncak di atas 5% bulan lalu.

Pasar valuta relatif tenang, namun ada tanda-tanda investor mencari perlindungan pada dollar AS. Pada Jumat, nilai tukar dollar naik hampir 0.8%, kenaikan harian terbesar sejak Juni =USD.

Pada Kamis, swap basis cross currency euro 3 bulan (yaitu premi relatif untuk tukar mata uang asing ke dollar AS) sempat mencapai -8 basis poin, titik terendah sejak akhir 2023, menandakan permintaan dollar financing naik. Per Senin, indikator ini kembali ke -3.5 basis poin EURCBS3M=PMID.

Laporan Flows Bank of America pada Jumat menunjukkan arus masuk bersih ke dana pasar uang sebesar $140 miliar selama pekan hingga Rabu, menjadi angka ketujuh tertinggi yang pernah tercatat.

https://www.reuters.com/graphics/USA-BONDS/dwpkmxazwpm/chart.png

Kinerja pasar obligasi

Sejauh ini, pasar obligasi belum menunjukkan tanda-tanda tekanan seperti yang dialami selama pandemi Covid-19 atau insiden tarif Hari Pembebasan.

Indeks MOVE yang banyak diperhatikan (mengukur volatilitas pasar obligasi AS) sempat menyentuh level tertinggi enam bulan pada Oktober namun kini kembali turun .MOVE.

https://www.reuters.com/graphics/USA-BONDS/zgvodormypd/chart.png

Indikator pasar obligasi lain, seperti spread swap suku bunga AS yang mencerminkan tekanan pembiayaan dan likuiditas, juga tetap stabil US10IRS10Y=RR.

(Untuk memudahkan pembaca non-bahasa Inggris, Reuters secara otomatis menerjemahkan laporannya ke beberapa bahasa lain. Karena terjemahan otomatis dapat mengandung kesalahan atau tidak memenuhi konteks yang diperlukan, Reuters tidak menjamin keakuratan teks terjemahan otomatis dan hanya menyediakan fungsi ini untuk kenyamanan pembaca. Reuters tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan apapun akibat penggunaan fitur terjemahan otomatis.)