Nel 2022, le speranze che Bitcoin potesse servire da affidabile copertura contro l’inflazione si sono dissolte. Con l’aumento dell’inflazione, Bitcoin ha vacillato, facendo sì che gli scettici mettessero in dubbio le sue credenziali come bene rifugio finanziario. Nel frattempo, sono emerse crepe nella tanto decantata correlazione tra Bitcoin e oro, minando ulteriormente la narrazione dell’oro digitale. Ora, importanti commentatori crypto come Ran Neuner e Willy Woo stanno osservando con occhio critico sviluppi che sollevano serie domande sul futuro di Bitcoin come asset protettivo.
L’avvertimento quantistico di Willy Woo
Rinomato per le sue previsioni sui cicli di mercato, l’analista di criptovalute Willy Woo gode di grande attenzione tra gli investitori di asset digitali. Woo ha recentemente confrontato Bitcoin con l’oro, avvertendo: “Se non vuoi perdere la speranza, forse non dovresti ascoltare me.” Ha sottolineato una significativa rottura nella tendenza di dodici anni che sosteneva la forza di Bitcoin, osservando che i rischi legati al quantum computing hanno sconvolto i modelli consolidati—e che potrebbero seguire ulteriori sconvolgimenti.
“Molto probabilmente, BTC verrà aggiornato con firme resistenti al quantum computing. Ma questo non risolverà il problema dei 4 milioni di coin persi che potrebbero potenzialmente rientrare in circolazione. Stimerei che ci sia una probabilità del 75% che l’hard fork del protocollo non congelerà queste coin perse.
Ciò significa che il trading basato sul rischio dovrebbe includere la possibilità che questi 4 milioni di coin ritornino. Per dare un’idea, da quando Strategy ha iniziato ad accumulare BTC nel 2020, tutte le aziende e gli ETF spot hanno insieme acquisito solo 2,8 milioni di BTC.
Quei 4 milioni di BTC persi equivalgono a otto anni di accumulo istituzionale.
Il mercato ha già iniziato a prezzare il ritorno di queste coin. Questo processo finirà solo quando il rischio Q-Day sarà realmente eliminato. Fino ad allora, BTCUSD rifletterà questa incertezza.
Si stima che il Q-Day sia tra cinque e quindici anni da oggi. Quindi, per un tempo considerevole, il mercato dovrà affrontare questa nube di incertezza. Ironia della sorte, il prossimo decennio è proprio quando BTC sarà più necessario—alla fine di un ciclo di debito di lungo termine, quando investitori macro e governi cercheranno rifugio dalla riduzione del debito globale rivolgendosi ad asset solidi come l’oro,” ha spiegato Woo.
Rivalutazione del ruolo di Bitcoin
Ran Neuner fa eco a gran parte dello scetticismo di Woo, ammettendo che per la prima volta in dodici anni si trova a mettere in discussione lo scopo originario di Bitcoin. Neuner è meno preoccupato per il calo dei prezzi che per il comportamento di Bitcoin quando i mercati incontrano rischio e incertezza reali. Nato come sistema di “cash peer-to-peer”—un veicolo decentralizzato per pagamenti quotidiani—Bitcoin si è poi trasformato in un presunto bene rifugio, paragonato all’oro digitale.
Quella che era una prospettiva entusiasmante—l’integrazione di Bitcoin nel sistema finanziario tradizionale—è ora diventata proprio ciò che sta assorbendo gran parte dell’ottimismo nel settore.
- Abbiamo lottato per l’approvazione degli ETF.
- Abbiamo spinto per l’accesso istituzionale.
- Abbiamo accolto Bitcoin all’interno del nucleo del sistema finanziario.
“Non c’è più nulla per cui combattere. Quando sono emerse tariffe doganali, tensioni valutarie e instabilità fiscale, era il momento in cui Bitcoin avrebbe dovuto mantenere la promessa di riserva di valore. Invece, i capitali sono confluiti nell’oro. Le istituzioni hanno goduto di accesso illimitato. Non sono rimasti più ostacoli.
Questa è la realtà inquietante. Se Bitcoin non viene utilizzato come denaro e non riesce ad assorbire lo stress in modo significativo, qual è allora la sua vera storia? La partecipazione degli investitori individuali è crollata ai minimi pluriennali. I primi evangelisti sono in gran parte usciti dal mercato.” Neuner ha continuato,
“Questo non significa che Bitcoin sia morto. Ma mi fa riflettere. Curiosamente, la mia preoccupazione non riguarda le criptovalute in generale, ma Bitcoin stesso. La prossima ondata non arriverà per motivi ideologici. Gli agenti AI non faranno banca. Non useranno carte di credito. Avranno bisogno di canali di pagamento istantanei e programmabili—il che significa criptovalute.”
Le analisi di Woo e Neuner sottolineano un punto di svolta nella storia di Bitcoin. Entrambi vedono grandi sfide all’orizzonte—dai problemi tecnici posti dal quantum computing ai dubbi esistenziali sulla capacità di Bitcoin di funzionare come riserva di valore resiliente quando scoppia una crisi.
Per anni, la fiducia nella teoria dell’oro digitale ha conferito a Bitcoin un’aura di inevitabilità. Ma la delusione per la sua performance in termini di inflazione e la sua incapacità di assorbire gli shock macroeconomici hanno scosso anche i sostenitori più ardenti. Il mercato ora si trova ad affrontare un’incertezza crescente sul fatto che Bitcoin meriti ancora il suo status di bene rifugio non correlato.
Con l’emergere della prossima era tecnologica e finanziaria, abbondano le domande sul ruolo di Bitcoin in uno scenario in cui potrebbero dominare il denaro programmabile e le interazioni guidate dall’AI. Mentre i principi fondamentali della blockchain resistono, il movimento crypto stesso sta evolvendo—e con esso, i miti e le realtà che circondano il ruolo di Bitcoin nella finanza globale.
