Da febbraio, un’ondata di coinvolgimento istituzionale ha investito la finanza decentralizzata, segnata dal lancio da parte di Bitwise di selezionati yield vaults in collaborazione con Morpho e dall’acquisizione del ramo di staking istituzionale di Chorus One. Queste mosse segnalano una trasformazione istituzionale accelerata nel mercato DeFi orientato al rendimento. Bitwise, ad esempio, sta costruendo un modello su misura per partecipanti professionali, unendo rendimenti DeFi filtrati per rischio con un’infrastruttura operativa solida in linea con gli standard istituzionali.
Prodotti DeFi di Yield e Modelli a Controllo Istituzionale
I Treasury bill tokenizzati, i fondi del mercato monetario e i protocolli di prestito permissioned ora operano sotto gestione istituzionale, riecheggiando gli standard di supervisione e reporting della finanza tradizionale. Un esempio di spicco è il fondo BUIDL di BlackRock. BUIDL può essere scambiato tramite market maker in whitelist su UniswapX, con tutte le transazioni registrate in modo trasparente on-chain—dimostrando un’adozione della chiarezza operativa basata su blockchain per prodotti finanziari familiari.
Nel frattempo, il fondo di Treasury bond tokenizzati di VanEck è utilizzato come collaterale all’interno del protocollo di lending istituzionale di Aave, Horizon. Il fondo del mercato monetario di UBS consente il lending on-chain in collaborazione con piattaforme come Digift e Secured Finance. Questi esempi rappresentano un’integrazione su vasta scala e reale di prodotti DeFi conformi e adatti alle istituzioni nei flussi di lavoro consolidati.
Colmare il Divario tra Finanza Istituzionale e DeFi
Nel primo modello di rilievo, prodotti finanziari consolidati vengono integrati nei protocolli DeFi tramite partnership come quelle tra BlackRock e Securitize. Fondi come BUIDL vengono scambiati tramite il sistema RFQ di UniswapX—all’interno di una struttura permissioned strettamente controllata che garantisce la verifica dell’identità dei partecipanti. Il prodotto VBILL di VanEck funge da collaterale su Aave Horizon, mentre gestori patrimoniali come WisdomTree e UBS stanno distribuendo i loro fondi su varie blockchain.
Questa struttura consente agli smart contract di sostituire efficacemente i convenzionali accordi legali. Le istituzioni eseguono transazioni garantite da equivalenti in contanti tokenizzati senza necessità di regolamento manuale. Con la crescente adozione, questi prodotti di yield tokenizzati evolvono da semplici alternative alle offerte tradizionali, formando un ecosistema parallelo a mercati consolidati come il repo e i prestiti garantiti.
Layer Permissioned all’Interno dei Protocolli Aperti
Un secondo approccio va oltre il semplice portare asset tradizionali su blockchain e introduce invece livelli permissioned per utenti istituzionali all’interno di protocolli esistenti. Aave Horizon, lanciato nel 2025, esemplifica questo approccio. Qui, i partecipanti sono verificati e i collaterali sono pre-approvati, con asset come USYC di Circle e i fondi di VanEck inclusi nel primo gruppo di collaterali accettati. Sid Powell, CEO di Maple Finance, ha sottolineato l’idoneità istituzionale di queste strutture, soprattutto nel filtrare il rischio e rafforzare la sicurezza operativa:
“Le istituzioni cercano più del solo rendimento—vogliono modelli consapevoli del rischio, processi trasparenti e sicurezza operativa. Alcuni vault selezionati soddisfano queste aspettative,” ha spiegato Powell.
Questo modello dimostra che i layer permissioned possono offrire ambienti di livello istituzionale senza sacrificare l’apertura dei protocolli sottostanti. Le istituzioni ottengono così la possibilità di sfruttare la trasparenza e la programmabilità della DeFi rispettando al contempo i propri standard interni di conformità.
Banche ed Entità Regolate Interagiscono Direttamente con la DeFi
Un terzo modello vede le banche convenzionali interfacciarsi direttamente con i protocolli di lending DeFi. La partnership di Société Générale con MakerDAO ne è un esempio fondamentale. La banca ha depositato come collaterale security token di propria emissione per prendere in prestito DAI—dimostrando la fattibilità di transazioni DeFi completamente regolate all’interno del quadro normativo esistente.
In questo caso, le istituzioni sono attratte dalla DeFi per la capacità di ricreare la certezza legale e operativa delle offerte tradizionali in ambienti blockchain—aprendo la strada a una più ampia integrazione delle criptovalute nella finanza regolamentata.
Il Ruolo dei Rendimenti Certificati e delle Dinamiche di Mercato in Evoluzione
I rendimenti certificati stanno emergendo come una tendenza principale, trainata da due forze: l’offerta di tassi risk-free scalabili e on-chain per portafogli istituzionali, e un contesto macro che privilegia la ricerca di rendimento. Secondo RWA.xyz, i Treasury bill tokenizzati hanno superato i 10 miliardi di dollari, e i ritorni on-chain possono ora essere confrontati istantaneamente con i tassi di mercato tradizionali—dimostrando un allineamento senza precedenti tra la finanza digitale e quella tradizionale.
Con le indicazioni della Federal Reserve che suggeriscono possibili tagli dei tassi, la domanda istituzionale di protezione del reddito si sta intensificando. Sid Powell osserva che family office e gestori di portafoglio indipendenti sono stati i più rapidi ad adottare questi nuovi prodotti DeFi, mentre i fondi pensione probabilmente seguiranno una volta completati i processi di conformità:
“L’interesse è diffuso, ma per ora i family office e i gestori patrimoniali indipendenti sono i più attivi. Possono adattarsi rapidamente e sono più disposti a sperimentare nuove strutture,” ha osservato Powell.
In definitiva, le istituzioni stanno concentrando meno l’attenzione sul concetto stesso di DeFi, e più su prodotti di rendimento on-chain su misura, progettati per soddisfare i propri standard in termini di rischio e reporting.
