Calo del Russell 2000, azioni dei mercati emergenti ai massimi storici dopo la sentenza della corte sui dazi: cosa muove i mercati venerdì?

Wall Street ha offerto un verdetto contrastante venerdì dopo che la Corte Suprema ha annullato i dazi globali del Presidente Donald Trump, mettendo sotto pressione le small cap statunitensi mentre ha spinto le azioni con esposizione internazionale e i mercati emergenti a nuovi massimi.

Il Russell 2000 è sceso dello 0,4%, sottoperformando il mercato più ampio, mentre il Nasdaq 100, orientato a livello globale e ricco di tecnologia, è salito dello 0,5%.

In una decisione storica, la Corte ha stabilito che l'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) non autorizza il presidente a imporre dazi, basando la sua motivazione sui principi della separazione dei poteri.

"I Padri Fondatori hanno attribuito ‘solo al Congresso’ il potere di imporre dazi in tempo di pace", ha scritto la Corte. "Tutto il potere di tassazione risiede nel Congresso."

I giudici non hanno affrontato la questione se l’amministrazione debba rimborsare oltre 130 miliardi di dollari in dazi già riscossi sotto le dichiarazioni di emergenza.

Gli investitori hanno interpretato la sentenza come relativamente negativa per le società focalizzate sul mercato interno, di piccola e media capitalizzazione. Molte aziende small cap avevano beneficiato di dazi elevati sulle importazioni che le proteggevano dalla concorrenza straniera.

Con i dazi ora legalmente limitati e potenzialmente revocati, la pressione competitiva da parte dei produttori esteri potrebbe intensificarsi.

Al contrario, i mercati emergenti hanno registrato un forte rialzo. L'iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE:EEM) è balzato di oltre l’1% raggiungendo un nuovo massimo storico, mettendo la classe di asset sulla strada per il nono guadagno settimanale consecutivo — la striscia vincente più lunga dal 2005.

I movimenti di mercato di venerdì si sono verificati in un contesto macroeconomico difficile. Il PIL degli Stati Uniti è cresciuto solo dell’1,4% su base annualizzata nel quarto trimestre del 2025, un netto rallentamento rispetto alla crescita del 4,4% del trimestre precedente e ben al di sotto delle aspettative del 3%.

Nel frattempo, l’indice Personal Consumption Expenditures di dicembre è aumentato dello 0,4% su base mensile, portando il tasso annuale al 2,9%. Il Core PCE — l’indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve — è anch’esso aumentato dello 0,4% nel mese, spingendo il tasso annuo al 3% e superando le stime del 2,9%.

Il Presidente Trump ha attaccato la sentenza poco dopo la sua pubblicazione, definendo la decisione "una disgrazia" e affermando di avere "un piano di riserva per i dazi".

Aggiungendo un ulteriore livello di incertezza geopolitica, Trump ha anche dichiarato che gli Stati Uniti potrebbero considerare un attacco militare limitato contro l’Iran.

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