Il profeta della bolla avverte che il mercato immobiliare statunitense, l’oro e le azioni sono in una bolla: folle o visionario?
Huìtōng Financial News, 22 ottobre —— Harry Dent, che da tempo avverte sulla bolla degli asset statunitensi, sta ora passando all'azione, vendendo la sua abitazione principale e non detenendo oro. Secondo lui, questo ciclo è la più grande bolla della storia, con un rischio significativo di correzione per il mercato azionario USA, il mercato immobiliare statunitense e il prezzo dell'oro; il settore immobiliare è particolarmente penalizzato dalla struttura demografica. Prevede di scommettere sul primo calo del mercato azionario USA utilizzando strumenti tripli short, mentre vede i titoli di Stato USA di lungo termine come rifugio sicuro, anticipando una lunga fase di deflazione e opportunità per l'oro dopo lo scoppio della bolla.
Un veterano del mercato statunitense che ha passato trent’anni a mettere in guardia ripetutamente contro le bolle, ora sta scommettendo i propri soldi sulle sue convinzioni. Ha venduto la sua casa principale, liquidato tutto l’oro, lasciando solo una frase: questa potrebbe essere l’unica volta in cui devi veramente proteggere te stesso.
Vende l’abitazione principale, certo della più grande bolla della storia
Harry Dent è il fondatore della HSDent e autore del libro "La vendita della vita". Già nel 1993 divenne famoso per il suo libro "La grande prosperità in arrivo", in cui predisse accuratamente il lungo ciclo rialzista degli anni '90. Ora, però, è convinto che
Dent afferma: "Sto vendendo la mia casa principale, perché è quella che sarebbe più colpita. La casa per le vacanze l’ho venduta anni fa." A marzo di quest’anno aveva dichiarato che, se non ci fosse stato un crollo entro la fine dell’estate, avrebbe rivalutato la sua previsione. Ora l’ha fatto, ma la conclusione non è cambiata. Dice che il mercato "continua a salire lentamente, ma sta perdendo slancio, sembra ancora una formazione di vertice". E aggiunge: "So che sembra folle, ma ti dico, questa è l’unica volta in cui devi proteggere davvero te stesso."
Grafico: Andamento dei prezzi delle case negli Stati Uniti a medio-lungo termine
Consigli sorprendenti sul real estate: vendi prima quella con più equity
Le raccomandazioni di Dent sul real estate hanno lasciato sorpreso il pubblico. Dice che, dopo le sue conferenze, molti chiedono se dovrebbero vendere la casa per le vacanze ancora ipotecata, ma lui risponde così: vendi quella già libera da ipoteche. Dent afferma: "Dovresti vendere la casa che ha il maggiore valore netto, che si tratti o meno di una casa vacanza, perché è lì che rischi di perdere di più."
La sua logica è che, se crolla il prezzo di una casa molto indebitata, la banca si assume la maggior parte delle perdite e il mutuatario può persino scegliere di abbandonarla. Tuttavia, non senza conseguenze: abbandonare una casa distrugge il credit score e, in alcuni stati, il creditore può chiedere il saldo restante. Il mercato immobiliare sta già lanciando segnali d’allarme: a settembre le vendite in pending sono diminuite del 7,3% rispetto al mese precedente, il livello più basso da quando la National Association of Realtors tiene i dati dal 2001, mentre gli economisti di Bloomberg avevano previsto un calo dello 0,5%. Secondo Redfin, il 14,5% delle transazioni immobiliari di settembre sono saltate, il dato più alto dall’inizio della pandemia.
Tuttavia, i prezzi delle case non sono ancora scesi, con i prezzi delle case esistenti che risultano ancora in aumento dell’1,3% su base annua. Goldman Sachs stima che oltre il 95% dei proprietari con mutuo stanno pagando tassi d’interesse inferiori al livello attuale, il che riduce drasticamente l’incentivo a vendere. Dent ritiene che questa situazione di stallo non durerà: il tasso medio sui mutui trentennali rilevato da Freddie Mac è già salito al 7,40% a metà ottobre, rispetto al 6,27% di un anno fa. Dice: "Un tasso del 7,5% avrebbe già dovuto far reagire il mercato immobiliare. Io credo che succederà."
Secondo lui, la causa è la struttura demografica, che è sempre stata il focus della sua carriera. La nuova generazione non ha la forza numerica per assorbire tutte le case che i baby boomer metteranno sul mercato nei prossimi vent’anni. Dent afferma: "La scomparsa della generazione boomers condannerà l’immobiliare." Prevede che le grandi case suburbane saranno le prime a essere colpite.
Nessuna posizione in oro: “Anche qui c’è una bolla”
Quello che forse sorprende di più è il suo portafoglio personale. Quando gli viene chiesto se detiene oro, Dent risponde semplicemente: "Niente oro." Il motivo è che anche l’oro partecipa alla bolla. Secondo dati citati dalla CBS News, il 20 ottobre il prezzo spot dell’oro è scambiato intorno ai 4150 dollari l’oncia, circa il 26% in meno rispetto al record storico di circa 5596 dollari di fine gennaio. Dent prevede un ulteriore forte calo e afferma: "L’oro non è il porto sicuro qui, ricordatevelo, perché ormai è troppo gonfiato. Deve correggere almeno del 60 o 70 per cento."
Le banche centrali, però, non stanno vendendo. Secondo quanto riportato dai dati ufficiali della banca centrale di un grande paese asiatico, sono state acquistate circa 740.000 once d’oro a settembre, la più grande aggiunta mensile degli ultimi tre anni, ma Dent rimane scettico. Per chi detiene oro, però, la sua previsione non è tutta negativa: crede infatti che i giorni migliori per l’oro arriveranno dopo il crollo, trainati dalla domanda indiana.
Ribassista sulle azioni USA, scommette triplo short
Dent prevede che la prima onda di ribassi del mercato azionario sarà rapida e profonda, con l’obiettivo di tornare ai minimi post-pandemici della fine del 2022. Ha calcolato che questo significherebbe un calo del 54% per lo S&P 500, del 66% per il Nasdaq, e una perdita complessiva tra 80% e 90%, simile a quanto accaduto tra il 1929 e il 1932. I grandi investitori stanno già iniziando a uscire: secondo il Financial Times, nella settimana terminata il 16 ottobre il Nasdaq 100 è sceso del 5,5%, peggior settimana dal 2025 aprile; secondo dati Bloomberg/Goldman Sachs, negli ultimi cinque giorni di contrattazione fino al 15 ottobre gli hedge fund hanno ridotto le posizioni tech al ritmo più veloce dal 2016. Dent afferma: "Il denaro intelligente sta già vendendo."
Naturalmente molti investitori non considerano questo mercato una bolla. I dati mostrano che le componenti dello S&P 500 hanno registrato una crescita degli utili a doppia cifra per sette trimestri consecutivi. Tuttavia,
L’unico “rifugio"? Scommessa sui T-bond di lungo periodo
Per gli altri, Dent consiglia di spostare tutto sulle obbligazioni più sicure. Preferisce i titoli di Stato USA a lungo termine, con un rendimento circa del 5-5,5%, sottolineando che il governo può sempre stampare denaro per rimborsare. Dice: "Questi titoli non possono andare in default, ed è per questo che saranno il rifugio sicuro." Prevede che i tassi a lungo termine scenderanno drasticamente durante la recessione, facendo salire il prezzo dei bond, stimando che i popolari fondi TLT di durata superiore ai vent’anni possano aumentare "anche oltre il 100%".
Per molto tempo a seguire, vede solo un contesto di price action in discesa, affermando che "nei prossimi 10-12 anni, la deflazione sarà l’unica tendenza." Non crede che la Federal Reserve sarà capace di invertire la rotta: la Fed ha già alzato i tassi a settembre e prenderà una nuova decisione il 28 ottobre. Dent afferma: "Non si rendono conto di quanto sia sensibile questa bolla." E, una volta scoppiata, prevede di tornare a investire nell’AI e in India dal 2029 al 2065.
Conclusioni
Le raccomandazioni difensive di Dent si riassumono in un conto probabilistico: "Se mi sbaglio, perdi solo il 5, 10, massimo il 20 per cento di guadagno ulteriore; se invece ho ragione, eviti di perdere tra il 50 e l’80 per cento di tutto il tuo patrimonio finanziario – case, azioni, tutto."
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