L'ambizione finale di Musk: creare un "impero tecnologico full stack" e tenere nelle proprie mani il destino dell'industria dell'IA
AI Dura
Autore | Zhang Yaqi
Redazione | AI Dura
SpaceX sta integrando a una velocità senza precedenti reti di comunicazione globale, infrastrutture di calcolo e fornitura energetica sotto un'unica azienda. Un report trimestrale scioccante per Wall Street mostra che la compagnia guidata da Musk sta puntando, in modo più aggressivo di qualsiasi altro gigante tech, ai nodi centrali dell'era dell'intelligenza artificiale.
Nel terzo trimestre, SpaceX ha registrato ricavi per 14,6 miliardi di dollari, in crescita del 161% su base annua, superando le previsioni di Wall Street di oltre 2 miliardi e ottenendo per la prima volta un utile operativo positivo. Il CFO Bret Johnsen prevede ricavi tra 33 e 37 miliardi di dollari per il primo trimestre 2027 e, prima di dicembre di quest'anno, introiti ricorrenti annualizzati sopra i 100 miliardi. Allo stesso tempo, Musk ha confermato che il comitato speciale degli amministratori indipendenti di SpaceX e Tesla sta discutendo una possibile fusione tra le due aziende.
Se la fusione andrà a buon fine, SpaceX riunirà in un colpo solo il lancio di satelliti, la comunicazione globale, la potenza di calcolo AI, la fornitura di energia, gli stabilimenti Tesla, le auto a guida autonoma e il robot umanoide Optimus. Ogni livello del sistema informatico globale sarà così dominato da una singola azienda.
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Starlink: vicina al punto di rottura dell'intero settore delle telecomunicazioni
Nel terzo trimestre, l'internet satellitare Starlink ha guadagnato 1,6 milioni di nuovi utenti, per un totale di 13,6 milioni di abbonati. Sebbene siano numeri lontani dai 147 milioni di connessioni wireless di Verizon o dagli 11 milioni di AT&T, la curva di crescita è notevole—da 2,3 milioni alla fine del 2023, a 4,4 milioni alla fine del 2024, arrivando a 8,9 milioni alla fine del 2025 e con 4,7 milioni di nuovi utenti solo nei primi tre trimestri di quest'anno.
Nello stesso periodo, AT&T ha aggiunto solo 379.000 nuovi utenti postpagati, Verizon 184.000. Inoltre, circa 12.000 aerei commerciali ormai dispongono del servizio Starlink, un elemento chiave anche nella competizione tra compagnie aeree—United Airlines lo ha adottato, mentre Delta Air Lines non ancora.
Starlink Mobile è un'altra curva di crescita. Questo servizio, senza la necessità di antenne esterne, permette la connessione diretta da normali cellulari ai satelliti tramite operatori partner come T-Mobile, raggiungendo 22 milioni di utenti attivi mensili, con una crescita del 37% solo nel terzo trimestre. SpaceX ha anche siglato l'acquisto di spettro wireless da EchoStar per circa 17 miliardi di dollari, pianificando il lancio del servizio mobile completo all'inizio del 2028.
Sul fronte tecnologico, la nuova generazione di satelliti V3 di SpaceX offre una capacità di download di 1 Terabit al secondo per singolo satellite, in grado di supportare circa 200.000 stream video contemporanei, mentre un razzo Starship può trasportare fino a 60 di questi satelliti ogni viaggio. Al volo n.14 di Starship, a settembre, la capacità di banda distribuita raggiungeva già 26 Terabit al secondo per lancio—più di 8 volte l'intera capacità della costellazione ViaSat-3 di Viasat. Secondo TeleGeography, la capacità totale di internet internazionale a metà 2026 (principalmente tramite cavi sottomarini) sarà di 2.259 Terabit al secondo. Con la frequenza settimanale dei lanci Starship del prossimo anno, e poi giornaliera come obiettivo, la rete di Musk potrebbe superare la capacità totale di internet mondiale.
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La corsa alla potenza di calcolo: SpaceX sta diventando il più grande fornitore mondiale di capacità computazionale
La potenza di calcolo sta diventando un'infrastruttura primaria, e Musk vuole dominarla. SpaceX integra ogni mese circa 220.000 chip Nvidia GB300, e Musk afferma che il ritmo crescerà ulteriormente l'anno prossimo.
Foxconn ha rivelato di aver ricevuto da SpaceX ordini per circa 936.000 GB300, per un valore di 52 miliardi di dollari, con consegna prevista entro il primo trimestre 2027.Si stima che Nvidia quest'anno produrrà tra 5,5 e 6 milioni di chip Blackwell, con SpaceX che rappresenta da sola circa il 40% del totale—il principale singolo acquirente di Nvidia attualmente.
SpaceX ha costruito Colossus 2, il più grande data center AI del mondo, a Memphis, Tennessee, ma è solo l'inizio. Secondo il cronoprogramma di Musk e del CFO Bret Johnsen durante la call sugli utili, a fine settembre SpaceX aveva già una potenza di calcolo di 1,7 GW; vicina ai 2 GW a fine ottobre, e tra 2,5 e 3 GW a dicembre; entro il secondo trimestre del 2027 sarà online il "cluster di training più potente al mondo" con 440.000 chip Nvidia Vera Rubin di nuova generazione;l'obiettivo annuale è aggiungere 10 GW di potenza di calcolo: Musk si dice "altamente fiducioso", e pensa che il dato effettivo "difficilmente sarà sotto i 13 GW".
I concorrenti si rivolgono attivamente a Musk per la potenza di calcolo. Anthropic si è impegnata ad affittare potenza di calcolo da SpaceX per circa 84,5 miliardi di dollari fino al 2029; Alphabet ha accettato di pagare 920 milioni di dollari al mese, da ottobre di quest'anno fino a giugno 2029. Anche Google, che sviluppa chip internamente e possiede uno dei cluster più potenti al mondo, sceglie Musk come fornitore—fondamentalmente per una questione di energia.
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Il collo di bottiglia energetico: SpaceX sceglie di costruire il proprio sistema energetico
L'energia elettrica è ciò che limita l'espansione dei data center. GE Vernova, il più grande produttore americano di turbine a gas per data center, è prenotata fino al 2030, con una backlog di ordini da 116 GW e una capacità produttiva annua di soli circa 20 GW.
La soluzione di SpaceX è costruire impianti energetici propri. Ha già realizzato una centrale a Southaven, Mississippi, dotata di 41 turbine a gas per una capacità totale di 1,2 GW; e ha ordinato 5 unità da 380 MW dalla coreana Doosan Heavy Industries. Musk afferma che la soluzione è "altamente proprietaria", grazie soprattutto alle avanzate capacità di fusione—derivate dalla produzione di motori a razzo—che consentono a SpaceX di produrre in proprio le pale delle turbine e ridurre i tempi di implementazione dell'energia di 12-18 mesi.
Musk prevede di costruire, il prossimo anno, 20 GW di infrastrutture di energia elettrica e raffreddamento, per garantire che l'espansione della capacità di calcolo non sia mai limitata dall'energia.In base alle stime, se SpaceX dovesse raggiungere 20 GW di turbine a gas installate entro la fine del 2027, il consumo giornaliero di gas naturale arriverebbe tra 3 e 4,5 miliardi di piedi cubi—pari alla maggior parte dell'incremento produttivo totale statunitense di gas naturale previsto dall'EIA per il 2027.
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Pressioni finanziarie: la logica di finanziamento dietro il flusso di cassa libero negativo
L'espansione aggressiva comporta ingenti costi di capitale. Nel terzo trimestre, SpaceX ha generato circa 9,6 miliardi di dollari in contanti da attività operative, ma gli investimenti sono stati di 19,6 miliardi, con un flusso di cassa libero di circa -10 miliardi. Il CFO Bret Johnsen prevede, per il quarto trimestre, investimenti tra 35 e 40 miliardi, circa il doppio delle proiezioni precedentemente comunicate agli investitori.
Rispetto agli altri colossi cloud, l'intensità delle spese in conto capitale di SpaceX è molto maggiore. Amazon quest'anno investe circa 0,27 dollari in progetti di capitale per ogni dollaro di ricavi; Microsoft e Alphabet su livelli simili; mentre SpaceX raggiunge circa 2,50 dollari—quasi 9 volte Amazon.
A fine settembre, SpaceX possedeva 89,9 miliardi in liquidità e investimenti a breve termine, con un debito di 38,8 miliardi e un EBITDA trimestrale di circa 8,8 miliardi (35 miliardi annualizzato), con un rapporto debito/EBITDA attuale circa 1, ben sotto il limite di 2 stabilito da S&P per il rating investment grade.
Tuttavia, per portare a termine la costruzione di 10 GW di potenza computazionale mantenendo il rating investment grade, il gap finanziario obbligherà SpaceX a raccogliere fondi aggiuntivi attraverso nuove emissioni, finanziamenti dai fornitori come Nvidia o anticipi da parte dei clienti. Secondo le previsioni di S&P Global, il debito di SpaceX raggiungerà i 132 miliardi nel 2028 e il flusso di cassa libero sarà positivo solo dal 2030.
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Fusione con Tesla: l'ultimo tassello per un "impero full stack"
Musk ha confermato che i comitati speciali degli amministratori indipendenti di SpaceX e Tesla stanno discutendo una fusione. Se l'operazione sarà completata, SpaceX acquisirà fabbriche, tecnologia per auto a guida autonoma e robot umanoidi Optimus da Tesla; la potenza computazionale AI vendibile a Watt spingerà così sia la guida delle auto sia la produzione nelle fabbriche.
Questo implicherebbe una filiera completa e integrata verticalmente:SpaceX lancia i satelliti, Starlink trasmette il segnale, le turbine a gas proprie forniscono elettricità, chip autoprogettati fanno girare i modelli AI, Grok offre servizi intelligenti e i robot Tesla eseguono il lavoro fisico—ogni strato del sistema computazionale globale sarebbe sotto il controllo della stessa azienda.
Questa visione sovverte il paradigma di specializzazione produttiva americano che ha dominato il Novecento. Nell'era dell'AI, dove l'intelligenza equivale al costo di energia, chip e trasmissione, il proprietario di una catena verticale porterà a casa il valore aggiunto a ogni livello, mentre chi dipende da fornitori esterni sarà sempre svantaggiato nei costi, faticando a restare competitivo.
Dai trend di ricavo, SpaceX punta a superare i 50 miliardi di dollari di fatturato trimestrale entro la fine del 2027, circa 9 volte più dei 5,6 miliardi del terzo trimestre 2025. Se questo azzardo avrà successo, dipenderà dalla continua crescita della domanda di potenza di calcolo AI—e da quanto rapidamente Musk riuscirà a mettere in funzione una macchina che abbraccia cielo, terra e mondo digitale come non si è mai visto.
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