Indagine della Federal Reserve di New York: le aspettative di inflazione dei consumatori statunitensi rimangono stabili, mentre le preoccupazioni sul tasso di disoccupazione raggiungono il livello più alto dal 2020

I consumatori statunitensi mantengono stabili le aspettative d'inflazione per il prossimo anno, ma il pessimismo riguardo al mercato del lavoro cresce nettamente, riflettendo l'intrinseca contraddizione delle prospettive economiche attuali.

Secondo l'indagine mensile sulle aspettative dei consumatori pubblicata lunedì dalla Fed di New York, le aspettative degli intervistati per l'inflazione del prossimo anno rimangono al 3,9%, mentre quelle su tre e cinque anni si attestano rispettivamente al 3,3% e al 3%.

Allo stesso tempo, la probabilità prevista dai consumatori di un aumento del tasso di disoccupazione sale al livello più alto da aprile 2020, segnalando crescenti preoccupazioni riguardo al mercato del lavoro.

Le aspettative d'inflazione restano nel complesso stabili, ma le divergenze sulle prospettive occupazionali offriranno un riferimento importante per le decisioni di politica monetaria della Federal Reserve.

Di recente, diversi funzionari della Fed hanno affermato che sono necessari rialzi graduali dei tassi per riportare l'inflazione all’obiettivo del 2%, mentre l’indice dei prezzi al consumo (CPI) di ottobre verrà pubblicato martedì, influenzando ulteriormente il giudizio dei mercati sull’orientamento della politica monetaria.

L’indagine della Fed di New York indica che la probabilità media attesa dagli intervistati di un aumento della disoccupazione nel prossimo anno è salita al 45,3%, il livello più alto da aprile 2020, guidata principalmente da chi non possiede una laurea universitaria.

Lo studio mostra però anche segnali contrari: tra i disoccupati, la probabilità di trovare un nuovo lavoro migliora per il secondo mese consecutivo, raggiungendo il livello più alto da novembre 2025.

Per chi è impiegato, la probabilità di perdere il lavoro nell’arco di un anno cresce leggermente, ma la propensione a dimettersi volontariamente diminuisce, in linea con l’ambiente di “bassi licenziamenti e basse assunzioni” descritto dai funzionari della Fed.

I funzionari della Fed hanno spesso affermato che il mercato del lavoro si trova in un delicato equilibrio. Il rapporto governativo sull’occupazione di ottobre mostra un calo del tasso di disoccupazione al 4,1%, con nuove assunzioni non agricole superiori alle attese, indicando una certa resilienza del mercato.

A livello di finanze personali, anche i dati della Fed di New York mostrano una dinamica divisa.

La probabilità di non poter rimborsare il debito minimo entro i prossimi tre mesi sale al livello più alto da dicembre scorso, riflettendo una maggiore pressione sui rimborsi per alcuni consumatori; la percezione di accesso al credito, invece, resta pressoché invariata.

Per quanto riguarda la valutazione soggettiva della propria situazione finanziaria, la quota di famiglie che dichiara un miglioramento nell’ultimo anno è leggermente aumentata, ma cresce anche, seppur di poco, la percentuale di intervistati che prevede un peggioramento nei prossimi dodici mesi: due sentimenti che convivono.

Dati pubblicati in precedenza mostrano che, nel trimestre terminato a settembre, la crescita economica degli Stati Uniti ha toccato il livello più alto dell’anno, e altre indagini indicano un maggiore ottimismo dei consumatori riguardo alle prospettive finanziarie personali, a contrasto con alcuni segnali di pessimismo rilevati in questa indagine.

La generale stabilità delle aspettative d’inflazione offre alla Fed un certo margine operativo nella definizione delle strategie di politica monetaria.

Il mese scorso, la Fed ha mantenuto invariato il target dei tassi sui federal funds tra il 3,75% e il 4%, ma diversi funzionari hanno successivamente dichiarato che ulteriori rialzi graduali restano necessari per riportare l’inflazione all’obiettivo di lungo periodo del 2%.

Nell’ultima riunione di politica monetaria, i decisori hanno dichiarato che l’ottimale livello dei tassi verrà stabilito sulla base dell’“accumulo di ulteriori informazioni”, a conferma della flessibilità dell’approccio adottato.

I dati CPI di ottobre, in uscita martedì, saranno un elemento chiave per valutare la prossima mossa della Fed secondo i mercati.