BlackRockのETF流入シェアが競争激化の中で55％に低下

米国ETFの資金流入におけるビッグスリーの合計シェアは、およそ80%から約55%へと低下しました。数年前までは構造的なものと思われていたこの三社の優位性が、ここまで減少するとは考えられないことでした。依然として、これらの企業は合わせて30兆ドル以上の資産を運用していますが、新たな資金の流れはますます他社へと向かっています。

変化の背景にある数字

2026年1月は、競争環境の進化を示す有益な瞬間となっています。1月の米国ETFへの資金流入は推定1560億ドルとなりました。そのうち、Vanguardは約490億ドルを獲得し、BlackRockのiSharesプラットフォームは約190億ドルを集めました。

この2大プレイヤーの間にある差も注目に値します。しかし、さらに重要なのは他社への流入額です。およそ880億ドル、つまり月間総額の56%以上が、伝統的な三大勢力以外の企業へ流れました。

BlackRockは、2026年第1四半期に1300億ドルの総流入を報告し、その後第2四半期には1920億ドルの流入となりました。2025年末時点で、BlackRockの運用資産は約14兆ドルに達しており、そのうちiShares ETFは5.4兆ドル超を占めていました。同時期、State Streetは総資産約5.7兆ドルを運用していました。

シェア減少の要因

アクティブETFは急成長カテゴリーとなっています。何十年もの間、ETFはパッシブ型のインデックス連動型商品と同義で、大規模な運用会社が幅広いベンチマークで最安値の手数料を提供することが有利でした。しかしアクティブ戦略はこの構図を覆し、手数料競争で優位に立てなかった企業にも新たな機会をもたらしています。

歴史的背景

歴史的に、これらの企業は米国株式ETF市場のシェアの約74%をコントロールしてきました。55%という資金流入シェアは、近年の80%と比べて大きな低下を示しています。資金流入のシェアは将来の運用資産シェアの先行指標となる傾向があり、現在の流入が将来の資産基盤となります。