Bitget UEX 日報｜米国株式市場は全面高、NVIDIAのみ下落；原油価格急落でインフレ懸念が和らぐ；CPIは今夜決定（2026年11月10日）

1. 注目ニュースまとめ

エネルギー｜原油価格が大幅下落、中東供給リスクプレミアムが縮小

米国はイランとの外交交渉に関し緩和のシグナルを出し続けており、市場では新たな軍事的エスカレーションへの懸念が低下しています。WTI 12月先物は4.38%下落し、1バレル86.85ドルで決済。ブレント1月先物は5.85%下落し、1バレル92.57ドルで決済されました。

原油価格の下落は同時に企業コストやインフレ期待を改善し、株式反発の下支えとなっています。しかし、外交進展と最終合意には依然距離があり、今回の変化は主に供給リスクの市場プライシングに反映されています。

米国経済｜インフレ期待は安定、雇用への懸念は上昇

ニューヨーク連邦準備銀行は11月9日、10月の調査結果を公開し、消費者の1年、3年、5年のインフレ期待はいずれも3.9%、3.3%、3.0%で維持されました。今後失業率が上昇すると考える平均確率は45.3%となり、2020年4月以来の最高値です。

住民はインフレ期待をさらに引き上げることはなくなった一方で、雇用見通しへの懸念が強まりました。これはこれまでの強い非農業雇用統計とは異なる観点であり、今夜発表されるCPIは実際の価格圧力の証拠となり、市場がさらなる金融引き締め期待を緩和できるかを決めます。

中国物価｜CPIは穏やか、PPIは強め、サプライチェーンで異なる価格圧力

中国の10月CPIは前年同月比0.7%上昇、コアCPIは0.8%の上昇。PPIは前年同月比5.7%、前月比0.7%上昇しました。エネルギー関連業種が工業価格上昇の重要な推進要因となっています。

消費サイドと上流価格の動向に乖離があり、コスト圧力と最終製品の値上げ能力が一致していないことを意味します。製造業および消費企業にとっては、今後は粗利益率やコスト転嫁に注目が必要であり、PPIの上昇のみで総需要の回復を判断すべきではありません。

2. 市場回顧

コモディティおよび為替の動向

ドル安が貴金属を支援し、原油価格の下落はエネルギーインフレの懸念を緩和しましたが、米国債利回りは依然として上昇しています。資産価格は以前の悲観的な予想から修正が進みつつあり、金利圧力は今のところ同時に解消されていません。

暗号通貨の動向

BTCは75,080.92 USDTで、24時間で0.23%下落。ETHは2,128.46 USDTで、24時間で0.69%下落となっています（北京時間09:49—09:51付近の価格）。暗号資産市場の時価総額は約2兆5200億ドル、24時間で1.81%減少、24時間取引額は約755.68億ドルです。総データの独立更新時刻は09:26です。

BTC／ETH清算区観察： 今回は検証可能な最新清算区は取得できず、上限区間や距離、近接清算判断は暫定的に提示しません。

機関保有コスト｜BTC： Strategyが11月9日に最新で発表した保有BTC枚数は850,364枚、全体平均コストは75,456ドルです。同時期のドル価格で計算すると、BTC価格はコストより約0.65%低く、参考として含み損水準にあります。このコストは全体保有に関するもので、最近の購入平均価格で代替できません。

一言市場展望： BTCは7.5万ドル付近でもみ合っており、暗号資産は米株式のように強いリバウンドをまだ見せていません。CPI発表後のドルおよび米国債利回りの反応、BTCが機関コスト付近を維持できるかに注目です。機関コストは新規買いを表すものでも、下支えを保証するものでもありません。

米国株主要指数の動向

異動分析

市場動向： 主要3指数はいずれも2%以上上昇し、テクノロジー7大企業は6勝1敗。AMDは13.26%上昇し、NVIDIAは4.27%下落。業界の反発と各社固有リスクの価格付けが分かれています。

ロジック1：原油価格の緩和はコストとインフレ懸念の低減。 エネルギー価格の下落は企業利益見通しの改善につながり、エネルギーショックによる物価高進行への懸念低下でリバウンドにマクロ的支援をもたらしています。

ロジック2：直近圧力を受けたAI関連の修復継続。 AMDなどの半導体株がリバウンドし、市場はこれまでの売り過ぎを再評価。構築および規制の不確実性は残るものの、投資家は潜在的制約と実際の受注損失を区別し始めています。

ロジック3：NVIDIAは企業独自の追加圧力を受ける。 取締役会による独立調査の開始でガバナンスの不確実性が増し、半導体セクターの上昇には連動しませんでした。大盤のリバウンドは必ずしも全企業のリスク解消を意味しません。

テクノロジー7大企業の動向

TeslaとMetaが牽引役となり、NVIDIAのみが下落メンバーとなりました。プラットフォーム株、自動車株、半導体株の動向は異なり、特定銘柄の下落はテック全体の動きを代表しません。

セクター異動観察

半導体： AMDが13.26%上昇、NVIDIAの下落と鮮明な分化を見せています。注目はセクター反発の有無から、顧客需要・注文納入・企業独自リスクへと移りつつあります。

電力・オルタナティブ資産運用： Constellationは10.46%上昇し、KKRは1.67%上昇、両社とも当日の決算が追い風となりました。実際の収益改善が全面高相場に対する企業単位の裏付けとなっています。

3. 米株注目銘柄分析

NVIDIA NVDA｜独立調査がセクター反発を上回る圧力

イベント概要： NVIDIAは178.67ドルで引け、4.27%下落。取締役会は11月8日、外部報道に関する安全保障問題について独立調査を開始すると発表。同時に現時点で国家安全保障や企業機密の漏洩はないとしており、CEO黄仁勋氏およびマネジメントチームへの支持を表明しています。

市場解釈： 新たな圧力は主にガバナンスや調査結果の不確実性からもたらされています。株価下落は直ちに受注や製品競争力の毀損を意味するものではなく、取締役会声明も調査が完了したことを示すものではありません。

投資インサイト： 今後、取締役会の最新発表、経営陣の対応や顧客連携の進捗を確認し、ガバナンス問題が事業執行にさらに影響するか注視しましょう。

Constellation CEG｜利益実現と通期ガイダンス上方修正

イベント概要： 会社の第3四半期GAAP一株利益は5.19ドル、調整後事業一株利益は5.06ドルで、前年同期の3.04ドルを上回りました。通期の調整後事業一株利益ガイダンスは12.50—12.80ドルに修正され、中間値が引き上げられました。株価は10.46%上昇し、276.09ドルで引けました。

市場解釈： 今期の利益およびガイダンス上振れが電力需要およびビジネスモデルへの現実的な裏付けとなっています。電力会社の価値実現は発電能力・契約条件・プロジェクト稼働に依存し、AIテーマの一括評価で測るべきではありません。

投資インサイト： 原子力発電の増強、長期供給契約執行、資金調達コストに注目。エネルギー省から発表された最大50億ドルの融資コミットメントには条件が付いており、今後の契約進展が必要です。

KKR｜調整後利益成長、継続的な収益に注目

イベント概要： KKRの第3四半期調整後純利益は約16.45億ドルで前年同期比29%増、調整後EPSは1.78ドル。手数料関連利益は約13億ドルで同27%増となりました。株価は1.67%上昇し、98.09ドルで終えました。

市場解釈： 手数料関連利益の成長が継続的な収益面の裏付けとなりますが、調整後利益とGAAP利益は定義が異なり、事業構成も含まれます。持続性の判断には手数料資産、資金調達、投資回収状況の確認が必要です。

投資インサイト： 新規資金調達→手数料資産への移行速度や、投資回収を維持できるかを注視。単一四半期の高成果を毎四半期の成長として安易に外挿しないようにしましょう。

4. 市場とプロジェクト動向

Strategyが購入BTCと全体コストを更新。 会社は11月9日、11月2日～8日に1,036BTCを約8,190万ドルで購入、平均購入価格は79,012ドルと公表。週間の買い増しと全体の平均コストは異なる指標であり、即時的な買い勢力を意味しません。

NVIDIAが韓国主権AI協力を拡大。 会社はRebellions、SK Telecomと共同でNVLink Fusionや韓国設計のNPU、データセンター能力の統合を計画中。関連するR200システムは2028年に展開可能の見込みですが、現時点では売上に反映されていません。

CoreWeaveの決算は今夜の引け後に注目。 会社は米東部時間11月10日17:00、日本時間11月11日06:00に第3四半期決算カンファレンスコールを行う予定です。受注→売上転換、プロジェクト納入、資金調達コストに注目。未公表の業績については本レポート時点で引用しません。

5. 本日の市場カレンダー

重点イベント展望： CPIはコア価格の前月比変動を重視し、その後ドルと金利の連動を観察。昨夜の原油下落は今後のインフレ期待に影響を与えるもので、10月CPIが低めに出ると断定する根拠とはなりません。家計債務レポートはクレジットカードや自動車ローンなどの消費圧力の手がかりとなります。

機関見解： Morgan StanleyおよびUBSは11月9日の市場コメントで、AI株の売りが過度でありデータセンターに対する極端な規制のリスクは低いとの見方です。これは政策影響に関する機関判断であり、今後は実際のルールやプロジェクト進展での確認が必要です。

本記事は市場情報提供のみを目的としており、投資助言ではありません。