TSMC（TSM.US）の10月売上高が60％急増：AI需要は依然として強いが、「規制＋資金調達コスト」に対する市場の懸念は拭えず

智通財経APPによると、TSMC (TSM.US) の月間売上高は前年同月比で60%増加し、同社が世界の人工知能インフラ建設において中核的役割を果たしていることが浮き彫りになっています。

NVIDIA (NVDA.US) とApple (AAPL.US) の主要チップファウンドリである同社は、10月の売上高が新台湾ドル5,869億元（約179億米ドル）であったと発表しました。この成長率は9月四半期の約51%からさらに加速しています。アナリストの平均予想によれば、今年最後の3か月での増加率は63%に達すると見込まれています。

TSMCが先月公表した売上高見通しは予想を上回り、ChatGPT時代以降も堅調な成長を維持しています。しかし、資金調達や構築に多大なリソースを要するデータセンターのコスト上昇を踏まえ、投資家はAI需要の長期的な見通しを見極めています。TSMCの株価はテクノロジー株と共に激しく変動し、米国中間選挙で民主党が圧勝すれば人工知能業界への規制が強化されるのではという懸念に影響されています。

TSMCは多くのテクノロジー企業に半導体を製造する業界の重要な指標です。同社は抜本的な転換に賭けており、台湾および海外で約20カ所の工場建設と整備を進めています。通常は一度に4～5カ所しか新工場に取り組まない企業にとって、これは前例のないスピードです。

TSMCの株価は今年、業界平均を上回るパフォーマンス

ただし、CEOのシー・シーチャージャは、同社が依然として慎重な拡張路線にあると強調し、テキサス州で新たな製造拠点を模索しているとともに、Elon MuskのTerafabチップ製造プロジェクトとの協業可能性についても協議中と述べました。

これまで同社は売上成長と生産能力拡大の加速に成功しており、今年の設備投資は最大640億米ドルに達し、過去最高を更新する見通しを改めて示しました。

アナリストのCharles Shum氏は、同氏のシナリオを前提とした場合、TSMCの1株当たり利益は2027～2028年の市場コンセンサス予想を6%～7%上回るとし、その要因はより高い売上高と粗利益率にあると説明しています。仮に2,500億米ドル規模の設備拡張を行った場合でも、最先端プロセスの生産能力は2028年には事実上完売状態となり、値上げの原動力となります。減価償却の増加、AI成長の鈍化、供給の追いつきにより、2029年以降は上昇余地が縮小する見通しです。