Isinulat ni: Haotian
Sa kabila ng paniniwala ng karamihan na "patay na ang VC coins," "nawala na ang teknolohikal na narrative," "bumagsak ang certainty ng exchange listing," at "lahat ng trading ay puro MEME," naniniwala akong dumating na ang tamang panahon para mag-buy dip sa mga teknolohikal na proyekto:
1) Ang kabuuang inaasahan ng bear market para sa altcoin season ay hindi direktang nagpapababa ng valuation ng mga proyekto.
Ang ilang mahuhusay na proyekto at mga hindi magagandang proyekto ay dumadaan sa parehong yugto ng airdrop—>paglabas sa exchange—>market making at consolidation, kaya sa ilalim ng sumpa ng maraming hindi magagandang proyekto na ang token launch ay agad na ang peak, siguradong madadamay din ang mga de-kalidad na proyekto dahil sa emosyon ng merkado. Ito ang pagkakataon natin para mag-accumulate ng mga de-kalidad na proyekto habang mababa pa ang presyo; halimbawa, paano kaya kung ang $ZKC at $PROVE ay inilunsad sa kaparehong TGE environment ng $STRK?
2) May natural na mismatch sa pagitan ng build cycle ng teknolohikal na proyekto at ng market breakout cycle.
Kasalukuyan tayong nasa silent period ng teknolohikal na akumulasyon—ZK, TEE, AI infra, Intent-based trading, high-performance chains, atbp.—maraming tokens ang nailabas, ngunit lahat ito ay naging "teknolohikal na utang." Kailangan munang maghintay ng pagsabog ng application layer bago mapansin ang mga ganitong infrastructure. Kapag muling nagkaroon ng application layer boom tulad ng DeFi o NFT (AI Agent?), doon lang talaga sisikat ang mga proyektong ito;
3) Malaki ang kaibahan ng holding experience sa pagitan ng teknolohikal na proyekto at MEME coins.
Sa bear market, maaari tayong pumili ng teknolohikal na proyekto gamit ang teknikal na appreciation, at mag-hold ng matagal para sa mataas na growth potential. Bagama't mas malakas ang biglaang pagsabog ng MEME coins, nangangailangan ito ng matinding PVP trading, 24/7 monitoring, at napakalaking opportunity cost at psychological pressure na hindi kakayanin ng karamihan. Sa isang environment na hindi natin kontrolado ang volatility ng holdings, mahalaga ang aktibong pagpili ng komportableng "holding experience";
4) Ang merkado ay kasalukuyang nagkakaroon ng structural clearing ng mga "teknolohikal na utang" narratives.
Ang mga proyektong puro konsepto lang at sumasabay lang sa uso, ngunit walang market share o ecological niche sa mga pangunahing track, ay tuluyang mawawala. Sa kabilang banda, ang mga nagtatakda ng teknolohikal na pamantayan, nagtutulak ng industriyal na progreso, at may dalawang panig na supply market sa upstream at downstream, ay tiyak na maghihintay ng panibagong pagsabog;
5) Ang panahon ng malaking pagsasanib ng TradFi ay nagbukas ng bagong value anchor.
Ang demand ng traditional Wall Street structure para sa allocation at procurement ay magbibigay ng bagong value anchor para sa mga teknolohikal na proyekto. Ang mga proyektong makakapagbigay ng upstream infra para sa bagong pondo at user ng TradFi ay siguradong may magandang hinaharap. Gayundin, ang mga proyektong handang mag-buyback ng tokens matapos makamit ang PMF route, at ang mga DATs na patuloy na nagdadala ng incremental funds, ay magkakaroon ng mas malawak na oportunidad. Ang kompetisyon sa industriya ay nagdala ng mataas na cognitive threshold, ngunit ito rin ang nagtakda ng bagong valuation at methodology sa pagpili ng proyekto.
