Tapos na ba ang pagtaas ng US dollar o pansamantalang pahinga lamang? Malinaw ang hindi pagkakasundo ng malalaking bangko.

⑴ Ang susunod na galaw ng dolyar ay nagdulot ng magkakaibang pananaw sa mga malalaking bangko; naniniwala ang Deutsche Bank na malapit nang matapos ang pagtaas, samantalang para sa Morgan Stanley ay ang pagbaba ay itinuturing na oportunidad para bumili. ⑵ Ayon sa G10 spot team ng Deutsche Bank, mukhang malapit nang maabot ng dolyar ang tuktok bago matapos ang taon, at binanggit nilang ang kabiguan ng dolyar na tumaas pa sa kabila ng malakas na employment data noong nakaraang linggo ay nagpapahiwatig ng labis na exposure ang naglilimita sa galaw. ⑶ Mas pinapaboran ng bangko ang paglapit ng euro/dolyar sa hanay na 1.13 hanggang 1.14, at nananatiling bullish sila sa ilalim ng 1.11. ⑷ Taliwas dito, may ibang pananaw ang mga strategist ng Morgan Stanley, inaasahan nilang pansamantala lamang ang anumang pagbaba ng dollar index, at ang pagbaba ng presyo ng langis at interes ay nagtutulak sa mga long positions na magbawas. ⑸ Sa kanilang paningin, patuloy na malakas ang pundasyon ng dolyar, at ang natitirang seasonality ng inflation sa US pati na rin ang mas mataas na political risk premium sa Europe ay susuporta sa dolyar hanggang unang quarter ng 2027. ⑹ Ayon pa sa Morgan Stanley, kung ang position squeeze ay magtulak sa euro/dolyar pataas hanggang 1.1350, magbebenta sila ng currency pair na ito at magiging bullish sa dollar index sa nasabing lebel. ⑺ Nagtatagpo ang dalawang pananaw sa parehong hanay: ang 1.13 hanggang 1.14 range ng Deutsche Bank ay sumasaklaw sa 1.1350 selling level ng Morgan Stanley—isa itong target, habang para sa isa, ito ay baligtad na punto ng pagpapatakbo. ⑻ Tungkol naman sa yen, magkaiba rin ang posisyon ng dalawang bangko: nananatiling long sa USD/JPY si Morgan Stanley, habang ang Deutsche Bank ay magbebenta sa bandang 158.50 hanggang 158.60, inaasahang lalabas ang selling pressure mula sa mga exporter. ⑼ Ganoon din ang pananaw ng Citi, inaasahan nilang bababa ang USD/JPY, bunsod ng limitadong teknikal na itaas, patuloy na pagbawas sa FX hedging, at pagbabago ng postura ng Bank of Japan. ⑽ Parehong pananaw ng dalawang bangko sa GBP: short sa GBP/USD si Morgan Stanley, at para sa Deutsche Bank, 1.35 ay isang kaakit-akit na antas para magbenta. ⑾ Inaasahan ng Morgan Stanley na magpapatuloy ang “carry trade” mode, pabor sa risk-sensitive na long positions gamit ang euro at yen sa pagpopondo, at tuloy pa rin ang short sa euro/aud. ⑿ Ang US CPI report sa Martes ang susunod na pagsubok; naka-price in ng market ang 80% na posibilidad na magtataas ng hindi bababa sa 25 basis points ang Fed sa susunod na buwan.