Warner ay magpapagsama at muling bubuo ng kita! Hollywood super giant Skydance (SKYD.US) Q3 core streaming revenue tumaas ng 21%; kita sa unang kalahati ng taon nagdoble matapos pagsama

Ayon sa ulat ng Skydance (SKYD.US), isang nangungunang kompanya sa Hollywood, inanunsyo ang kanilang pinakabagong ulat ng kita na nagpakita ng mahinang paggalaw ng presyo sa after-hours trading at isang pagbagsak na umabot ng mahigit 4%. Lumalabas na muling kinikwestyon ng merkado ang bilis ng pagsasakatuparan ng paglago kaugnay ng pagsanib sa Warner. Tumaas ang presyo ng Skydance shares ng 8.61% sa regular na kalakalan noong Lunes sa US, nagtapos sa $8.70 kada share, ngunit bumagsak ng mahigit 2% matapos ang pagpapalabas ng financial report. Ipinapakita ng ulat na naging epektibo ang pagtaas ng presyo at monetization ng ads ng Paramount streaming ng Skydance, malinaw din ang planong pagbawas ng gastos para sa integrasyon ng Warner. Gayunpaman, hindi umabot sa inaasahan ang paglabas ng pelikula ng Warner, kaya maaaring bumaba ang kita ng ikaapat na quarter ng hanggang $200 milyon mula sa dati, at ang unang kompletong taunang guidance pagkatapos ng pagsasanib ay ilalabas pa sa ikaapat na quarter report. Ang mga impormasyong ito ang nagbibigay ng paliwanag sa pagbawi ng bahagi ng kita ng stock.

Noong unang bahagi ng Oktubre, natapos na ng Paramount Skydance ang $110 bilyong pag-acquire sa Warner Bros Discovery (WBD), at ang bagong pinagsamang kumpanya ay opisyal na tinawag na “Skydance”, ibig sabihin ay isinilang ang isang bagong higante sa Hollywood.

Sinasaklaw ng third quarter earnings report ang dating Paramount Skydance operations hanggang Setyembre 30. Natapos ang Warner Bros Discovery (WBD) acquisition noong Oktubre 6 at magsisimula lamang maisama ang kita sa ikaapat na quarter. Sa comparable basis, umabot sa $7.025 bilyon ang kita sa third quarter, tumaas ng 5% year-on-year, bahagyang mababa sa consensus na $7.070 bilyon—kulang ng halos $45 milyon. Ang adjusted EBITDA ay $1 bilyon, tumaas ng 0.3% na may margin na 14.2%. Ang operating profit ay $368 milyon, netong kita para sa may-ari ay $73 milyon, at diluted earnings per share ay $0.06. Ang kanilang adjusted earnings per share ay $0.45—mas mataas ng $0.32 kaysa sa FactSet consensus ($0.13), at mas mataas ng $0.27 kumpara sa mas mataas na consensus ng Zacks ($0.18).

Sa cash flow, ang operating cash flow ng Skydance ay $123 milyon, ngunit ang free cash flow ay $31 milyon lamang, tampok ang $174 milyon na gastos sa reorganization, deal at transformation. Naniniwala ang management na malapit pa ring maabot ng dating Paramount operations ang upper range ng kita na forecast na $3.9 bilyon adjusted EBITDA sa 2026.

Ipinapakita ng ulat na ang pinakamabilis lumalago sa Skydance ay ang content production at licensing, at pinakamalaking pagbabago sa monetization ay sa streaming. Ang kita mula sa film production ay humigit-kumulang $1.496 bilyon, tumaas ng 23%, bunsod ng licensing at third-party production, may $129 milyon adjusted EBITDA. Ang Direct-to-Consumer (DTC) ay may kita na ~$2.5 bilyon, tumaas ng 11%, adjusted EBITDA ay $225 milyon.

Ang Paramount+ ng Skydance ay nagtala ng 21% paglago ng kita tungo sa $2.134 bilyon, subscribers tumaas ng 6% totalling 82.2 milyon, at ARPU (average revenue per user) ay tumaas ng 14% dulot ng price hike at pagtaas ng ads. Ang kita mula sa tradisyunal na TV ay $3.024 bilyon, bumaba ng 7%, kung saan ang ad at distribution subscription revenues ay nabawasan ng 8% at 5%; ngunit pinanatili nito ang $1.028 bilyon adjusted EBITDA at 34% margin. Ang streaming at production ang nagtulak sa kita, subalit ang tradisyunal na TV pa rin ang nagbibigay ng pinakamalaking dibidendo ng kita, na pangunahing batayan sa pagtatantiya ng transition progress.

Ang Paramount+ ang pangunahing streaming platform ng Skydance. Sa third quarter report na ito ng Skydance, ang DTC segment ay binubuo hindi lamang ng Paramount+ kundi pati na rin ng Pluto TV (ad-supported streaming) at mga kaugnay na premium cable channel ng Showtime. Samakatuwid, ang 11% ay kabuuang paglago ng DTC segment, at 21% ay para lamang sa Paramount+ na platform.

Pagsasanib ng Dalawang Super Studios, IP Library Lumalawak ang Halaga ng Distribution

May tatlong pangunahing negosyo ang pinagsama na Skydance: Ang film production (na kumikita sa theatrical release, content production at licensing), DTC/streaming (na pumapasok sa subscription at ad revenue sa HBO Max, Paramount+, Pluto TV), at TV (na umaasa sa CBS, CNN at mga sports channel para sa ad and distribution revenue).

Lalo pang nadagdagan ang IP library sa pagsasanib sa Warner. May existing na mga franchise ang Paramount tulad ng “Mission Impossible” at “Star Trek”, habang dala ni Warner ang mga IPs gaya ng “Harry Potter”, “Game of Thrones”, Batman, Superman, at iba pa mula DC. Higit 15,000 na pelikula ang combined catalog ng dalawang major studios na ito at may sarili ding streaming platforms, kaya mas malakas ang kakayahan ng Skydance sa content breadth, consistent supply, at cross-channel monetization—nakikipagsabayan na sila sa Disney at iba pang kakompetensya.

Ipinapakita ng pinakahuling financial report na measurable na ang pagbubunga ng Warner acquisition. Sa SEC pro forma financials, kung maituring na natapos na ang transaction, aabot sa $31.648 bilyon ang combined revenue sa unang kalahati ng 2026 mula sa dating $14.26 bilyon ng Paramount—o balik daw ito ng halos 2.22 beses. Sa third quarter consolidated (pro-forma) basis, tumaas ang DTC revenue ng 15%, at ang kabuuang subscribers ng Paramount+, HBO at HBO Max ay umabot na sa humigit-kumulang 203 milyon (kasama ang overlaps/repeats).

Plano ng Skydance na maglunsad ng bundled service ng HBO Max at Paramount+ sa simula ng 2027. Inaasahang mababawasan nito ang churn rate sa oras na matapos ang blockbuster series, pati na rin tataas ang ad inventory at potential para sa cross-selling. Ang kakayahan ng bundle na magpataas ng kita bawat household at magpababa ng cancellation rate ay kritikal sa conversion ng content scale into profit.

$6 Bilyong Synergy para sa Kita, $87 Bilyong Utang Subok sa Cash Flow

Ang management ng Skydance ay inaasahang magdadala ang Warner acquisition ng hindi bababa sa $6 bilyon taunang synergistic effect sa loob ng tatlong taon—30% nito sa unang taon, halos 70% bago matapos ang ikalawang taon, higit sa lahat mula sa pagsasama ng HQ, real estate, IT at marketing budget. Pagkatapos ng acquisition at relacionado Finanzierung, umaabot sa $87 bilyon ang total debt, at $10 bilyon ang cash holdings.

Inaasahan din ng management na sa buong transformasyon ay gagasta ng one-time cash outflow na $4 bilyon, layuning pababain ang net leverage sa 3x pagsapit ng 2029, at mag-generate ng higit $10 bilyon annual free cash flow pagsapit ng 2030. Ang paglago ng revenue mula sa Warner ay unang lalabas sa consolidated financials, ngunit ang shareholder returns ay dedepende sa kung gaano kalaki ang naiiwang cash para pambayad ng utang pagkatapos ng cost reduction at streaming incremental profits less interest at integration expenses.

Bago nailabas ang report, halata na ang pagkakaiba ng opinyon ng Wall Street. Nagbigay ang Citi ng buy rating at $10 target price; itinaas ng JP Morgan sa hold, $9 target price; at maintained naman ng Bernstein ang sell rating ngunit binaba ang TP sa $6. Para sa ikaapat na quarter report, dapat tutukan ang unang consolidated guidance para sa 2027, streaming profit margin, at bilis ng pagbawas ng utang—ang lahat ng ito ay magbibigay ng unang kompletong datos upang suriin kung maganda nga bang nagdadala ng dagdag na halaga sa shareholders ang Warner acquisition.