SoftBank unang beses muling nagkaroon ng quarterly na pagkalugi sa loob ng dalawang taon! US data center project nabawasan ng halaga ng $3.7 bilyon, mga AI investment naharap sa pressure
Ang SoftBank Group ay nagtala ng netong pagkawala na 1.12 trilyong yen sa ikalawang quarter, ang unang quarterly na pagkatalo sa halos dalawang taon. Pangunahing dahilan nito ay ang pagsasaayos ng kumpanya sa pagkuha ng power supply equipment para sa AI data center sa Ohio, Estados Unidos, na nagresulta sa halos $3.7 bilyong pagkakaltas sa paunang bayad. Bukod dito, ang Vision Fund ay mula sa kita ay naging lugi, at tumaas din ang gastos sa mataas na utang at financing. Mula pa noong tuktok ng Hunyo, bumagsak na ng mahigit 50% ang presyo ng shares ng SoftBank.
Ang SoftBank Group ay nagtala ng quarterly net loss sa unang pagkakataon sa loob ng halos dalawang taon, pangunahin dulot ng napakalaking impairment mula sa proyekto nitong data center sa Estados Unidos, na pinagsama pa ng pangkalahatang pagbagsak ng valuations ng mga stock sa teknolohiya na nagpabigat sa investment portfolio nito. Ang mga pag-aalinlangan kung magpapatuloy ba ang AI craze ay ipinapakita na ngayon sa malinaw na halaga ng pananalapi.
Inanunsyo ng SoftBank nitong Martes na ang netong kawalan nito para sa ikalawang quarter ng fiscal year na nagtapos noong Setyembre 30 ay umabot sa 1.12 trilyong yen (humigit-kumulang 7.1 bilyong dolyar), na malayong taliwas sa inasahang tubo ng merkado na 129 bilyong yen at mas mababa kaysa sa 2.5 trilyong yen na netong kita sa parehong panahon noong nakaraang taon. Ang pangunahing dahilan ng pagkawala ay isang lugi na humigit-kumulang 3.7 bilyong dolyar (59.725 bilyong yen)—ang kompanya ay kinailangan ng write-off para sa hindi mare-refund na advance payment na dati nang ibinayad kaugnay ng pagbabago sa procurement plan para sa power equipment ng Ohio data center park sa Estados Unidos.
Ang impact ng resulta ng kita na ito ay nagdulot ng matinding pag-iingat ng merkado sa AI strategy ng SoftBank. Mula sa pinakamataas nitong halaga noong Hunyo, bumagsak na ang presyo ng SoftBank ng mahigit 50%, dulot ng mga pangamba ng paghigpit sa regulasyon matapos ang landslide na panalo ng Democratic Party sa midterm election ng US, at pinagsama pa ng pondo at pressure sa pananalapi na naipon dahil sa malakihang pagpapautang ni Masayoshi Son sa mga taya sa AI.
Kahit na naglabas ng malaking negative surprise na datos ng pagkalugi, tumaas ng 13.9% ang presyo ng SoftBank nitong Martes, pangunahing dulot ng pagsama ng Asia tech sector sa rebound ng US stock market.
Ang Impairment sa Data Center ang Pinakamalaking "Itim na Butas"
Ang pangunahing dahilan ng kawalan ngayong ulit ay ang malaking pagbabago ng SoftBank sa procurement arrangements ng proyekto nitong AI data center sa Amerika. Sa unang kalahati ng fiscal year na nagtapos noong Setyembre 30, nagkaroon ng kabuuang lugi na 59.725 bilyong yen sanhi ng "muling pag-aayos" ng procurement plan para sa power equipment ng US AI data center project, kabilang dito ang hindi na mare-recover na advance payment para sa mga equipment at kapasidad ng produksyon na nina-lock in.
Itinuturing ng SoftBank ang sarili nito bilang pangunahing kalahok sa malakihang pagbuo ng AI infrastructure, at ang data center park sa Ohio ay kongkretong patunay ng hangaring ito. Gayunman, may malaking kawalang-katiyakan pa rin sa pagitan ng maagang capital investement sa AI infrastructure at ang aktwal na pagsasakatuparan nito, at ang kawalang-katiyakang ito ay nagbunga ng direktang pananalaping kawalan.
Mabilis na Lumala ang Performance ng Vision Fund
Nahirapan din ng husto ngayong quarter ang flagship na negosyo ng SoftBank na Vision Fund. Nagtala ng 81.6 bilyong yen na pagkalugi ang Vision Fund segment ngayong quarter, samantalang noong nakaraang taon ay nagtala ito ng 2.38 trilyong yen na kita; inaasahan ng merkado na magiging profitable pa rin ang segment na ito.
Sa estruktura, ang Vision Fund 1 ay nagtamo ng investment loss na 3.86 bilyong yen sanhi ng pagbagsak ng presyo ng mga stock na hawak nito tulad ng Coupang at Grab, kahit na nagbigay ang stake nito sa ByteDance ng tinatayang 1.3 bilyong dolyar na paper gain. Ang Vision Fund 2 ay nagtala ng investment gain na 89.26 bilyong yen, ngunit ang kabuuang investment gain ng buong Vision Fund segment ay 85.45 bilyong yen lamang, malayong mababa kaysa sa 2.81 trilyong yen noong nakaraang taon.
Ang pagbaba ng presyo ng stocks ng chip giant na Arm Holdings at Intel, pati na rin ang pagbaba ng valuation ng South Korean e-commerce platform na Coupang, ay lalo pang nagpalala sa kabuuang kita ng SoftBank.
Double Pressure sa Valuation ng OpenAI Stake at Gastos sa Financing
Ang OpenAI ay sentro ng AI betting strategy ng SoftBank. Hanggang sa katapusan ng Setyembre, umabot na sa 54.6 bilyong dolyar ang kabuuang investment ng SoftBank sa OpenAI, katumbas ng 99.6 bilyong dolyar fair value at halos 45 bilyong dolyar na kabuuang investment gain. Sabi ng kumpanya, ang fair value ng hawak nitong shares sa OpenAI ay hindi nagbago mula pa noong Marso ngayong taon.
Gayunpaman, ang kabuuang valuation ng AI unicorns ay sumasailalim sa repricing. Ayon sa ulat ng Bloomberg, ang OpenAI ay natapos sa humigit-kumulang 125 bilyong dolyar na valuation para sa halos 11 bilyong dolyar na fundraising, mas mababa sa naunang 140 bilyong dolyar na target na valuation at 30 bilyong dolyar na fundraising goal. Samantala, ang valuation ng Anthropic ay minsang bumaba sa 110 bilyong dolyar, malayo sa 200 bilyong dolyar na napaulat sa merkado noon.
Hindi rin dapat maliitin ang pressure sa financing side. Umakyat sa 461.9 bilyong yen ang kabuuang financing cost ng SoftBank ngayong quarter, galing sa collateralized margin loans gamit ang hawak na shares sa Arm, malakihang bond issuance, at pagtaas ng overall financing rate. Ang tactic ni Masayoshi Son na umasa sa debt market para pondohan ang AI investments ay nagdulot ng matinding sensitivity sa SoftBank bonds sa market sentiment, kung saan lumobo ang credit default swap (CDS) spreads nito sa pinakamataas sa maraming taon.
Sunud-sunod na Panlabas na Napinsalang Salik
Maliban sa internal na financial na pressure, na-harap din ang SoftBank sa iba’t ibang panlabas na pagsubok ngayong quarter.
Nanalo ng landslide victory ang Democratic Party sa US midterm elections, na nagdulot ng malawak na pangamba na ang bagong Kongreso ay magpapatibay ng mas mahigpit na regulasyon at pagsusuri sa pagtatayo ng AI data centers, dahilan upang bumaba nang husto ang global tech stocks nitong nakaraang linggo at direktang naapektuhan ang SoftBank.
Kahanga-hanga ring tandaan na bago ang earnings release, inanunsyo ng SoftBank na magsasanib-puwersa ito sa Grab at Malaysian national oil & gas company na PETROS para mag-invest ng hindi bababa sa 1.85 bilyong dolyar na paunang kapital sa pagbuo ng AI infrastructure sa Malaysia, layon nitong makamit ang hindi bababa sa 5 gigawatts na AI computing capacity sa hinaharap, tanda ng pagpapatuloy nito ng agresibong AI expansion sa merkado ng Asia. Sa kita, umabot sa 2.22 trilyong yen ang kabuuang revenue ngayong quarter, mas mataas kaysa sa inaasahang 2.02 trilyong yen, na pinatatag ng pagtaas sa telecom at AI computing-related businesses.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Kung magbitiw si Jensen Huang, sino ang maaaring tumanggap sa Nvidia? Si Lisa Su ng AMD ay kabilang sa mga kandidato ng media
Itinuturing na potensyal na kandidato si AMD CEO Lisa Su dahil sa kanyang MIT doctorate background at sa matagumpay na pagpapanumbalik ng paglago ng AMD at pagbabalik ng tiwala ng mga kliyente habang ito’y nasa krisis. Gayunpaman, pinalalala ng kompetisyon niya sa Nvidia ang pagiging komplikado ng transisyon. Samantala, ang Arm CEO na si Rene Haas, na dating nagtrabaho sa Nvidia ng pitong taon, ay itinuring na mas madaling opsyon para sa pamumuno.
Isang kamay sa pagpapalawak ng kakayahan sa computing, isang kamay sa pag-agaw ng spectrum! Naniniwala ang Barclays sa acquisition ng SpaceX (SPCX.US) sa T-Mobile: Pinagsasama ng network sa lupa at Starlink ang kani-kanilang mga kalamangan
Matapos tumaas ang presyo ng Space stock sa loob ng dalawang magkasunod na araw, sinabi ng Barclays na ang T-Mobile ang pinakamalinis na pagpipiliang potensyal na target para sa SpaceX na magkaroon ng acquisition. Naniniwala ang Barclays na malaking hindi tiyak ang Verizon, habang ang AT&T naman ay may pinakamababang antas ng strategic na pagkakasundo.
Magkakaroon ba ng pagtaas ng interes ang Federal Reserve sa Disyembre? Ang CPI ngayong gabi ang magpapasya!
Inilabas ngayong gabi ang datos ng CPI para sa Oktubre, at umabot na sa 86% ang pagtaya ng merkado para sa pagtaas ng interes. Ipinahayag ng Goldman Sachs na tinatayang 0.16% lang ang pagtaas ng core CPI sa buwanan, na mas mababa kaysa sa inaasahan ng merkado. Gayunpaman, ang mga "malalambot na salik" gaya ng distorsyon sa istatistika ng health insurance at pagbaba ng presyo ng mga second-hand na sasakyan ay mahirap maipasa sa core PCE na mas pinahahalagahan ng Federal Reserve. Maaaring magdulot ng panandaliang rebound ang datos, ngunit mahirap baguhin ang mahigpit na pananaw ng monetary policy.
Hindi 14 beses na PE ay hindi mura! Babala ng kilalang CEO ng wealth management: Kung bumaba ng 5% ang kita ng Nvidia (NVDA.US), maaaring bumagsak ng 40% ang presyo ng stock
Pinuno ng Ritholtz Wealth Management na si Josh Brown ay nagduda sa pananaw na “ang 14x price-to-earnings ratio ay mura na,” at nagbigay ng babala: “Kung sa susunod na 12 buwan ang kita ng Nvidia ay bumaba ng 5% kaysa inaasahan natin, maaaring bumagsak ng 40% ang stock na ito.”
Mga presyo ng crypto
Higit pa
