NVIDIA(NVDA.US) krisis sa pamamahala tumitindi: Huang Renxun muli nahulaan sa labas ng kasal, board of directors nagbabalak ng pag-dismiss, Wall Street nagsisimulang magpresyo sa scenario ng "walang Jensen"

Ang pinakamalaking kumpanya ng semiconductor sa buong mundo batay sa market capitalization ay kasalukuyang dumaranas ng pinakamatinding krisis sa pamamahala simula nang ito ay maitatag.

Iniulat ng Pananaliksik Pangpinansyal ng Panahon na ang CEO ng Nvidia (NVDA.US) na si Jensen Huang ay umamin na nagkaroon siya ng relasyong extramarital sa isang dayuhang babae, at nitong Miyerkules ay muling ibinunyag sa ulat ng media na may isa pang hindi pa isiniwalat na malapit na relasyon kay Kimberly Powell, isang babaeng executive sa loob ng kumpanya na direktang nag-uulat sa kanya. Ayon sa mga taong may alam sa isyu, ang board of directors ng Nvidia ay naghahanda nang tanggalin si Jensen Huang mula sa posisyon ng CEO, at maaaring magpasya tungkol sa kanyang kapalaran sa isang pagpupulong na maaaring maganap nang pinakamaaga sa Miyerkules ng lokal na oras.

Dahil sa insidenteng ito, ang presyo ng stock ng Nvidia ay bumagsak ng hanggang 9% sa after-hours trading.

Mula nang umamin si Jensen Huang noong Linggo sa mga empleyado tungkol sa una niyang extramarital affair, ang Nvidia ay bumagsak na ng humigit-kumulang 10% sa loob lamang ng dalawang araw ng trading hanggang Martes, na nawalan ng higit sa $420 bilyon sa market value. Samantala, matapos ang midterm elections, walisin ng Democratic Party ang parehong kapulungan ng Kongreso, at sabayang pumasa ang ilang lokal na referendum na maaaring magtaas ng mga hadlang sa pagtatayo ng mga data center, kaya mas lalong napapailalim sa malawakang sistematikong presyon ang AI infrastructure trading. Sa gitna ng kontrobersiya sa pribadong buhay ni Jensen Huang, sa panahon ng mahina at marupok na merkado, naiangat sa sentro ng pagpepresyo ang matagal nang ipinagsawalang-bahala na "founder single-point dependency" ng Nvidia.

Ibang uri ang ikalawang relasyon kumpara sa una

Ayon sa ulat ng media na sumipi sa limang dating empleyado ng Nvidia na may kaalaman sa usapin, si Jensen Huang ay nagkaroon ng relasyong extramarital kay Kimberly Powell, vice president ng healthcare business ng Nvidia. Isa si Powell sa tinatayang 60 executive na direktang nag-uulat kay Jensen Huang, at simula 2017 ay pinamumunuan niya ang healthcare business ng Nvidia, na nanilbihan sa kumpanya ng mahigit 18 taon.

Ibinunyag ng dalawang source na noong Marso sa San Jose GTC Conference ng taong ito, nakita si Jensen Huang at Powell na magkasama at nagpakita ng pagiging malapit sa isang lokal na hotel; ang eksena ay inirekord ng isang nakasaksi gamit ang cellphone. Ngunit nilinaw ng media na nag-ulat ng balitang ito na hindi pa mismo napanood ng mga reporter ang naturang video, at ang mga detalye ng ulat ay nakabatay lang sa anonymous sources at wala pang independent na visual na ebidensya na nakumpirma sa publiko.

Binaba ni Jensen Huang ang tawag ng reporter, at tumanggi ring magkomento ang Nvidia at Powell.

Hindi kagaya ng unang relasyon na kinasasangkutan ng isang external na businessperson, ang kaso ni Powell ay direktang tumatama sa core na taboo ng company code of conduct. Ang patnubay ng Nvidia ay humihiling sa mga empleyado na iwasan ang anumang personal na ugnayan na maaaring magdulot ng conflict of interest, at ang malapit na ugnayan sa pagitan ng executive at direktang nasasakupan ay karaniwang itinuturing na governance red line dahil sa structural power imbalance, na maaaring makaapekto sa pagiging patas sa desisyong may kinalaman sa kompensasyon, promosyon, at human resources.

Sa kasalukuyan, wala pang ebidensya na si Jensen Huang ay direkta o partikular na nakialam sa personnel arrangement ni Powell, ngunit ang mismong katotohanan na may "relasyon sa loob ng reporting line" ay sapat na upang mailipat ang kontrobersiya mula sa personal na etika tungo sa antas ng epektibidad ng oversight ng board of directors.

Ayon sa isang dating empleyado na tumangging ipabanggit ang pangalan dahil sa sensitibong isyu, matagal nang umuugong ang bulung-bulungan tungkol sa relasyong extramarital ni Jensen Huang at Powell, na may bahagi ring dahilan ang kakulangan ni Powell ng medikal o siyentipikong background.

Sa internal na memo ni Jensen Huang nitong nakaraang Linggo, inamin niya na “nagtaksil ako sa aking asawa”, at sinabing “nasaktan ko siya at ang aming mga anak, at walang dahilan dito”, ngunit hindi nagbigay ng higit pang detalye. Ayon sa kaalaman, karamihan sa shares ni Jensen Huang sa Nvidia ay pagmamay-ari nila ng kanyang asawang si Lori Huang at naka-imbak sa isang trust fund. Humigit-kumulang 800 milyong shares ang hawak ng trust. Si Jensen Huang mismo ay nagmamay-ari ng tinatayang 70 milyong shares, na may limitado lamang na economic control sa kumpanya.

Sa kasalukuyan, ang board of directors ng Nvidia ay kumuha ng law firm na Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, sa pangunguna ng dating acting federal prosecutor ng Southern District of New York na si Joon H. Kim, para magsagawa ng independent investigation kay Jensen Huang.

Dagdag pa rito, isang shareholder na rin ang naghain ng class-action lawsuit sa federal court ng San Jose, California, na inakusahan ang Nvidia at si Jensen Huang ng pagtatago ng kanyang relasyon kay Alice Huang, panlilinlang sa mga namumuhunan, at pandaraya.

“Ito ay magiging isang napakahirap na sitwasyon,” komento ni Michael O'Rourke, chief market strategist ng Jonestrading, “Inaasahan ni Jensen Huang na tataas ng 70% ang kita ngayong taon. Kung isasaalang-alang ang financing para sa supplier at agresibong estratehiya, kakailanganin ng kanyang kahalili na pagtutok sa paglilinis sa susunod na taon.”

“Kung mapapatunayan ng independent investigation ang mga akusasyon, maaari lamang asahan ng mga tao na tatanggalin siya ng board. Ito na ang pamantayan ngayon sa pamamahala ng kumpanya. Higit pa roon, mukhang ito ay isang pattern,” dagdag pa niya.

Naabot ng presyo sa after-hours trading ang mas mababa sa $160, nagsisimula nang presyuhan ng Wall Street ang 'Nvidia na walang Jensen Huang'

Bago lumabas ang balita tungkol sa posibleng pagtanggal, nagtala pa ang Nvidia ng 2.9% pagtaas sa regular na trading session, nagtapos sa $173.73, na nagpapakita na may ilang capital na sumubok mag-bottom fishing matapos ang sunud-sunod na pagbagsak. Ngunit bumaliktad ang sentiment sa after-hours: bumagsak ang Nvidia ng higit 9%, bumaba sa mas mababa sa $160, at sa oras ng pag-uulat, ang presyo ay nasa $160.13, down ng 7.83%.

Sa nakalipas na dalawang trading day, ang Nvidia ay bumagsak ng mahigit 9.5% mula noong hindi pa nilalabas ang iskandalo, at ang market value nito ay nabawasan ng mahigit $420 bilyon, inilagay ang pangalawang pinakamalaking market cap sa mundo sa Microsoft (MSFT.US).

Ang signal mula sa options market ay dapat ding pag-ingatan. Ayon sa ulat, may isang trader na bumili ng 52,000 na kontrata ng call options na mag-e-expire sa Pebrero 2027 na may exercise price na $195, sabay nagbenta ng parehong bilang ng $245 call options, at netong nagbayad ng humigit-kumulang $47 milyon bilang premium.

Magiging profitable lamang ang spread trade na ito kung ang Nvidia ay aabot ng mahigit $204 bago ang expiration — nasa 14% taas mula sa closing price nitong Lunes. Ayon sa analysis ng SpotGamma, maaaring kinansela ng trader ang dating posisyon at binabaan ang exercise price upang maging mas sensitibo sa rebound, na indikasyon ng ‘catching a falling knife’ at hindi kumpirmasyon ng short-term trend.

Sabi ni Dec Mullarkey ng SLC Management, “kaabang-abang kung paano babalangkasin ng Nvidia ang earnings conference call sa susunod na linggo. Maaaring matugunan ng kanilang CFO ang mga tanong tungkol sa numero, ngunit nais ng merkado na makarinig ng higit pang detalye tungkol sa mga pagbabago sa pamamahala.” Itinakda ang Nvidia na mag-anunsyo ng quarterly earnings sa November 17 US Eastern Time.

“Mahirap isipin na magbibitiw siya, pero mahirap din isipin kung paano siya mananatili. Sa tingin ko, mapipilitan ang board na tanggalin siya at magtayo ng mas tradisyunal na istrukturang organisasyon. Ang pagkakaroon ng depekto sa judgement ay maaaring malaking sagabal sa pag-aayos ng relasyon sa mga kritikal na kliyente.” Iniulat na nagsisimula nang maghanap ang mga headhunter ng mga potensyal na papalit, kasama sa mga pinapaburang panlabas na kandidato sina Lisa Su ng AMD (AMD.US) at Rene Haas ng Arm (ARM.US).