Liczba etatów w sektorach pozarolniczych w USA wzrosła o 165 000: nasilają się zakłady na grudniową podwyżkę stóp przez Fed — na co powinni zwrócić uwagę inwestorzy CFD

Październikowy raport z amerykańskiego rynku pracy poza rolnictwem okazał się nieoczekiwanie mocny, jeszcze bardziej osłabiając nadzieje na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed). Amerykańskie Biuro Statystyki Pracy podało 6 listopada, że liczba etatów w sektorach pozarolniczych wzrosła w październiku o 165 000, znacznie powyżej oczekiwań rynkowych wynoszących około 59 000–65 000, a stopa bezrobocia spadła z 4,2% do 4,1%. Po publikacji danych kontrakty futures na stopy procentowe wskazywały, że rynkowe zakłady na podwyżkę stóp przez Fed o 25 punktów bazowych w grudniu wzrosły do około 77% i zbliżyły się do 80%, czemu towarzyszyły wzrosty dolara amerykańskiego i rentowności obligacji skarbowych USA.

Dla inwestorów CFD najważniejszy wniosek nie sprowadza się do tego, że „dane z rynku pracy były mocne”, lecz dotyczy tego, jak raport zmienił rynkową wycenę ścieżki stóp procentowych, indeksu dolara, rentowności obligacji skarbowych i kontraktów futures na indeksy giełdowe.

1. Wzrost liczby etatów niemal trzykrotnie przewyższa oczekiwania, a dane za poprzednie dwa miesiące zrewidowano w górę

Liczba etatów w sektorach pozarolniczych wzrosła w październiku o 165 000, znacznie przekraczając pierwotną prognozę ekonomistów wynoszącą około 60 000. W podziale na sektory:

• W usługach profesjonalnych i biznesowych przybyło około 70 000 miejsc pracy, najwięcej spośród wszystkich sektorów;

• W ochronie zdrowia przybyło około 42 000 miejsc pracy;

• W przemyśle przybyło 19 000 miejsc pracy;

• W transporcie i magazynowaniu przybyło 25 000 miejsc pracy;

• W sektorze prywatnym przybyło 159 000 miejsc pracy, najwięcej w ujęciu miesięcznym od marca.

Co ważniejsze, dane za sierpień i wrzesień zrewidowano w górę. Wynik za sierpień podniesiono ze 133 000 do 186 000, a za wrzesień z 29 000 do 60 000 — łączna korekta w górę wyniosła 84 000, co wskazuje, że dynamika zatrudnienia w ostatnich miesiącach była silniejsza, niż wcześniej szacowano.

Jeśli chodzi o wynagrodzenia, średnia stawka godzinowa wzrosła o 0,4% miesiąc do miesiąca i o 3,1% rok do roku, w obu przypadkach powyżej oczekiwań rynkowych, natomiast współczynnik aktywności zawodowej wzrósł do 61,9%. Jednocześnie szersza stopa bezrobocia wzrosła do 7,9%, zwiększyła się liczba osób pracujących w niepełnym wymiarze czasu wbrew własnej woli, a mediana czasu pozostawania bez pracy wydłużyła się do 11,9 tygodnia, osiągając najwyższy poziom od 2021 roku. Oznacza to, że mocny miesięczny odczyt zatrudnienia nie musi świadczyć o przyspieszeniu na całym rynku pracy.

2. Reakcja rynku: dolar zyskuje, rentowności obligacji skarbowych rosną, a kontrakty futures na indeksy ograniczają zyski

Po publikacji mocnych danych z rynku pracy inwestorzy szybko ponownie ocenili ścieżkę stóp procentowych Fed. Według agencji Reuters kontrakty futures na stopy procentowe wskazywały, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed o 25 punktów bazowych w grudniu wzrosło z około 67% dzień wcześniej do blisko 80%. Dane cytowane przez cnyes wskazywały na wzrost prawdopodobieństwa do 76,8%.

Obecny docelowy przedział stopy funduszy federalnych wynosi od 3,75% do 4,00%. Podwyżka o 25 punktów bazowych w grudniu zwiększyłaby go do 4,00–4,25%.

Inne reakcje rynku obejmowały:

• Indeks dolara amerykańskiego (DXY) wzrósł 6 listopada o około 0,77% do 102,26, odnotowując jeden z największych jednodniowych wzrostów od wielu miesięcy;

• Rentowność 2-letnich obligacji skarbowych USA, bardziej wrażliwa na politykę Fed, wzrosła o 6 punktów bazowych do 4,539%;

• Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła o 5 punktów bazowych do 5,302%;

• Kontrakty futures na indeks S&P 500 ograniczyły zyski po publikacji danych.

Dla inwestorów CFD są to właśnie główne źródła krótkoterminowej zmienności: CFD na indeks dolara, produkty powiązane z rentownością obligacji skarbowych, CFD na indeksy giełdowe i aktywa wrażliwe na stopy procentowe mogą odnotować szersze spready, większy poślizg i gwałtowne wahania w czasie publikacji danych.

3. Zakłady na podwyżkę stóp rosną, ale Fed nie podjął jeszcze decyzji

Rynkowe zakłady na podwyżkę nie oznaczają, że Fed na pewno podniesie stopy. Decydenci nadal muszą ocenić inflację, ceny energii, warunki finansowe i kolejne dane o zatrudnieniu. Po podniesieniu stóp we wrześniu Fed pozostawił je bez zmian w październiku. Przewodniczący Kevin Warsh określił w ubiegłym tygodniu sytuację na rynku pracy jako „dość korzystną”, dzięki czemu Fed może skupić się na inflacji, która nadal przekracza cel wynoszący 2%.

Bloomberg Economics uważa, że w świetle zaostrzających się warunków finansowych pozostawienie stóp bez zmian w grudniu nadal jest najbardziej prawdopodobnym scenariuszem, jednak ten raport z rynku pracy zwiększa możliwość kolejnej podwyżki. Przed posiedzeniem zaplanowanym na 8–9 grudnia decydenci poznają jeszcze jeden raport z rynku pracy i nową serię danych inflacyjnych. Publikację kolejnego raportu o zatrudnieniu w sektorach pozarolniczych zaplanowano na 4 grudnia, przed posiedzeniem dotyczącym stóp, dlatego nadal może on zmienić rynkowe zakłady na podwyżkę.

Oznacza to, że wyceny na rynkach CFD mogą nadal kształtować się zgodnie z ciągiem „dane — oczekiwania dotyczące stóp — dolar i rentowności”, zamiast podążać w jednym kierunku.

4. Najważniejsze wnioski dla inwestorów CFD

CFD na indeks dolara: Jeśli oczekiwania dotyczące podwyżki stóp będą nadal rosły, dolar może zyskać krótkoterminowe wsparcie. Jeśli jednak kolejne dane okażą się słabsze, dolar może szybko oddać zyski.

Produkty powiązane z rentownością obligacji skarbowych: Rentowność obligacji 2-letnich jest najbardziej wrażliwa na ścieżkę stóp Fed, natomiast rentowność obligacji 30-letnich odzwierciedla wycenę na długim końcu krzywej. Rosnące rentowności zwykle negatywnie wpływają na wyceny aktywów ryzykownych.

CFD na indeksy giełdowe: Kontrakty futures na S&P 500 ograniczyły zyski po publikacji raportu o zatrudnieniu, co sugeruje, że mocne dane nie muszą sprzyjać akcjom, ponieważ wyższe oczekiwania dotyczące stóp mogą zwiększać stopy dyskontowe i koszty finansowania.

Ryzyko zmienności i płynności: W okresie publikacji danych o zatrudnieniu w sektorach pozarolniczych spready mogą się rozszerzać, a poślizg może wzrosnąć. W związku z tym ryzyko związane z pozycjami CFD z dźwignią również się zwiększa.

Dane o zatrudnieniu z 4 grudnia i dane inflacyjne: Przed grudniowym posiedzeniem Fed każdy odczyt może zmienić wyceniane prawdopodobieństwo podwyżki.

Podsumowanie: mocne dane o zatrudnieniu zmieniają „oczekiwania”, a nie dają „pewności”

Październikowy wzrost liczby etatów w sektorach pozarolniczych o 165 000 i stopa bezrobocia na poziomie 4,1% rzeczywiście sprawiły, że rynek przeszedł od oczekiwania obniżek stóp do zakładów na ich podwyżki. Mocne dane z rynku pracy nie oznaczają jednak, że Fed na pewno podniesie stopy, a wyceny rynkowe mogą szybko się zmienić po publikacji kolejnych danych o zatrudnieniu i inflacji. Dla inwestorów CFD zamiast zakładać ruch tylko w jednym kierunku, bardziej przydatne jest obserwowanie wzajemnych zależności między dolarem, rentownościami obligacji skarbowych i kontraktami futures na indeksy giełdowe, a także ścisłe kontrolowanie dźwigni i ryzyka.

Chcesz wykorzystać okazje do handlu CFD wynikające z danych o zatrudnieniu w sektorach pozarolniczych i oczekiwań dotyczących stóp Fed?

Odwiedź Bitget, aby poznać dostępne produkty CFD, koszty handlu i narzędzia do zarządzania ryzykiem.

Wszystkie materiały edukacyjne dotyczące handlu udostępniane przez Bitget służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie należy ich traktować jako porady finansowej. Przedstawione strategie i przykłady mają wyłącznie charakter poglądowy i mogą nie odzwierciedlać rzeczywistych warunków rynkowych. Handel CFD wiąże się ze znacznym ryzykiem, w tym z możliwością utraty kapitału. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują przyszłych rezultatów. Przeprowadź dokładną analizę i upewnij się, że rozumiesz związane z tym ryzyko. Bitget nie ponosi odpowiedzialności za decyzje handlowe podejmowane przez użytkowników.