3 ostrzegawcze sygnały recesji w USA — i co to oznacza dla rynków kryptowalut

Na dzień września 2025 roku narastające dowody sugerują, że gospodarka USA może być bliżej recesji, a kilka kluczowych wskaźników budzi niepokój wśród ekonomistów i obserwatorów rynku.

Konsekwencje mogą wykraczać daleko poza tradycyjne rynki. Aktywa kryptowalutowe, często traktowane jako wysokiego ryzyka, prawdopodobnie znajdą się pod silną presją, gdy inwestorzy będą przenosić środki do bezpieczniejszych aktywów, co stworzy warunki do zwiększonej zmienności i potencjalnych wyprzedaży.

Czy USA są w recesji?

Najbardziej uderzającym wskaźnikiem są dane z rynku pracy. W sierpniu liczba miejsc pracy poza rolnictwem znacznie spowolniła – dodano jedynie 22 000 miejsc pracy wobec prognozowanych 75 000.

Z około 598 000 miejsc pracy dodanych podczas drugiej kadencji prezydenta Donalda Trumpa, 86% przypadło na sektor opieki zdrowotnej i pomocy społecznej. Poza opieką zdrowotną, tworzenie miejsc pracy niemal się zatrzymało, co sygnalizuje kruchość rynku.

Gospodarka USA weszła w recesję na rynku pracy.

— Mark Zandi (@Markzandi) September 5, 2025

Ponadto, w poście na X, Global Markets Investor zauważył, że gospodarka USA straciła 142 200 miejsc pracy w ciągu ostatnich czterech miesięcy, co stanowi największy spadek od kryzysu w 2020 roku.

„W przeszłości taki spadek zwykle miał miejsce na początku recesji” – czytamy w poście.

Spadek liczby miejsc pracy w USA. Źródło:

W innym poście analityk wskazał na niepokojący wzrost długoterminowego bezrobocia. Liczba Amerykanów pozostających bez pracy przez 27 tygodni lub dłużej podwoiła się od grudnia 2022 roku. W sierpniu liczba ta osiągnęła 1,9 miliona, co jest najwyższym poziomem od czterech lat.

„Odsetek Amerykanów bezrobotnych przez ponad 27 tygodni osiągnął 25,7%, co odpowiada poziomom głębokiej recesji” – dodał Global Markets Investor.

Drugim niepokojącym sygnałem jest gwałtowny spadek wydatków na budownictwo. The Kobeissi Letter podkreślił, że dane z lipca 2025 roku wykazały spadek o 2,8% rok do roku. 

Był to jeden z największych spadków od kryzysu finansowego w 2008 roku. W ujęciu miesięcznym wydatki spadały w 10 z ostatnich 11 miesięcy, co stanowi najdłuższą taką serię od 15 lat.

„W ciągu ostatnich 50 lat tak długotrwały spadek wydatków na budownictwo miał miejsce tylko podczas recesji, z wyjątkiem 2018 roku. Tymczasem zatrudnienie w budownictwie spada trzeci miesiąc z rzędu, co jest najdłuższą taką serią od 2012 roku” – stwierdził The Kobeissi Letter.

Budownictwo, będące kluczowym motorem aktywności gospodarczej, często służy jako wczesny barometr kondycji finansowej. Spowolnienie inwestycji w budownictwo sugeruje słabszy popyt na mieszkania, projekty komercyjne i infrastrukturę. 

Ten spadek odzwierciedla zmniejszone zaufanie deweloperów i firm, a jego skutki odczuwają powiązane branże, takie jak materiały, siła robocza i finansowanie. Oprócz słabszej aktywności budowlanej, realne wydatki konsumenckie w tym roku również spowolniły.

Wyniki wydatków na budownictwo w USA. Źródło:

Podczas gdy wskaźniki ekonomiczne kształtują techniczną definicję recesji, postrzeganie społeczne dostarcza sygnału uzupełniającego.

Najnowszy sondaż Wall Street Journal–NORC podkreśla gwałtowny spadek optymizmu gospodarczego wśród Amerykanów. Tylko 25% uważa obecnie, że ma „dużą szansę” na poprawę swojego poziomu życia, co jest najniższym wynikiem od 1987 roku. 

Ponad trzy czwarte wątpi, że przyszłe pokolenia będą miały się lepiej, a prawie 70% twierdzi, że amerykański sen już nie istnieje lub nigdy nie istniał — to najbardziej pesymistyczna perspektywa od prawie 15 lat.

„Republikanie w badaniu byli mniej pesymistyczni niż Demokraci, co odzwierciedla długotrwałą tendencję, że partia sprawująca władzę w Białym Domu ma bardziej optymistyczny pogląd na gospodarkę” – podał WSJ.

Tymczasem raport Financial Times podkreślił regionalne różnice w wynikach gospodarczych. Raport sugeruje, że kilka stanów, w tym Illinois, Waszyngton, New Jersey, Wirginia i inne, może już być w recesji. 

Potencjalne stany USA w recesji. Źródło:

Jednak kilka dużych stanów — Nowy Jork, Teksas, Floryda i Kalifornia — wydaje się utrzymywać stabilność gospodarczą, co może opóźnić ogólnokrajowe spowolnienie.

Dlaczego recesja w USA może wywołać wyprzedaż kryptowalut

Dane rysują ponury obraz, ale gdzie w tym wszystkim znajduje się rynek kryptowalut? Trader finansowy Matthew Dixon wyjaśnił, że recesja generalnie negatywnie wpływa na aktywa takie jak Bitcoin (BTC). W miarę spowolnienia wzrostu zyski firm maleją, a popyt konsumencki słabnie.

„Aktywa ryzykowne (akcje, kryptowaluty) wyceniają przyszły wzrost. Jeśli oczekiwania wzrostu maleją, wyceny się kurczą” – zauważył.

Jednocześnie inwestorzy często przenoszą środki do bezpiecznych aktywów, takich jak obligacje skarbowe, złoto czy stabilne waluty, co powoduje odpływ płynności z rynków kryptowalut. Warunki kredytowe się zaostrzają, koszty pożyczek rosną, a działalność spekulacyjna jest pod presją.

Nawet zanim fundamenty całkowicie się pogorszą, negatywne nastroje często skłaniają inwestorów do ograniczania ryzyka, co tworzy dodatkową presję sprzedażową na aktywa cyfrowe.

Przez miesiące wszyscy liczyli na gwałtowny wzrost bitcoina z powodu rosnącej podaży pieniądza. Ale podaż pieniądza się wypłaszczyła. Wraz ze spowolnieniem zatrudnienia i wzrostem zaległości, rosnąca luka między M2 a TMS sugeruje, że USA wchodzą w okres poważnej słabości gospodarczej.…

— Dr Martin Hiesboeck (@MHiesboeck) September 3, 2025

Dlatego jasne jest, że recesja w USA mocno obciąży rynek kryptowalut. W krótkim okresie awersja do ryzyka i ograniczona płynność wyciągają kapitał z aktywów cyfrowych, wywierając presję na ceny. Niemniej jednak z czasem luzowanie polityki pieniężnej lub rosnąca nieufność wobec walut fiducjarnych mogą ponownie zwiększyć atrakcyjność Bitcoina jako zabezpieczenia, podczas gdy altcoiny pozostaną bardziej podatne na wahania.