Rynek znajduje się w punkcie, w którym cierpliwość inwestorów jest wystawiana na próbę.
Mówiąc prosto, HODLerzy decydują, czy pozostać w pozycjach z nadzieją na wzrosty, czy też ograniczyć ryzyko w obliczu głębszej korekty, która może skompresować zyski/straty. Tymczasem niepewność wokół japońskich rentowności obligacji wzmacnia nastroje risk-off.
W tym układzie nie dziwi fakt, że on-chainowe metryki Bitcoin [BTC] nie notują odbicia w stylu drugiego kwartału. Wówczas STH NUPL BTC odbił po dwóch miesiącach FUD, ale tym razem pozostaje zdecydowanie na czerwono.
Source: CryptoQuant
Warto zauważyć, że obecny FUD wydaje się przenikać głębiej do sieci.
Jak pokazuje powyższy wykres, rezerwy górników spadły o 900 BTC w ciągu ostatnich dwóch dni, co odpowiada sprzedaży o wartości 76 milionów dolarów. W porównaniu do ich Average Mining Cost, jasne jest, że ci górnicy działają ze stratą.
Krótko mówiąc, sygnały on-chain Bitcoina nadal wskazują na kapitulację.
A jednak, pomimo widocznego napięcia, BTC nadal utrzymuje się powyżej poziomu 85 000 dolarów. Ta odporność rodzi ważne pytanie: czy klasyczny scenariusz „kupuj, gdy się boisz” w końcu zaczyna się realizować, wzmacniając dno BTC?
Nowa aktywność wielorybów napędza połowę zrealizowanej kapitalizacji Bitcoina
W obecnej sytuacji makroekonomicznej wsparcie wielorybów zaczyna odgrywać kluczową rolę.
Dla kontekstu, napięcie narasta w Japonii po tym, jak BOJ podniósł stopy procentowe o 25 punktów bazowych, do najwyższego poziomu od 30 lat.
Efekt?
Popyt na spot Bitcoin jest stłumiony, a inwestorzy z USA w szczególności pozostają w dużej mierze poza rynkiem.
Niemniej jednak ta zmienność tworzy idealne warunki do zmiany dynamiki podaży BTC. Słabe ręce są wypychane z rynku, pozostawiając silniejsze ręce do przejęcia dostępnej podaży. Co istotne, poniższy wykres to potwierdza.
Source: CryptoQuant
Obecnie niemal 50% zrealizowanej kapitalizacji Bitcoina pochodzi od nowych wielorybich nabywców.
Dla kontekstu, zrealizowana kapitalizacja odzwierciedla „cenę”, po której monety ostatnio przemieszczały się on-chain. Ponieważ niemal połowa tej wartości jest obecnie powiązana z ostatnimi zakupami wielorybów, znaczna część podaży Bitcoina przeszła w silniejsze ręce.
Z technicznego punktu widzenia ta dynamika pomaga wyjaśnić odporność BTC.
Pomimo narastającego rynkowego FUD i presji kapitulacyjnej, BTC zamknął już cztery tygodnie z rzędu w wyznaczonym przedziale powyżej 85 000 dolarów. Jeśli ta tendencja się utrzyma, wyznaczenie dna Bitcoina nie wydaje się zbyt odległe.
Ostateczne wnioski
- Metryki on-chain nadal sygnalizują napięcie, jednak BTC utrzymuje się powyżej 85 000 dolarów, co sugeruje ukrytą siłę.
- Niemal 50% zrealizowanej kapitalizacji Bitcoina jest obecnie napędzane przez nowych wielorybich nabywców, co wskazuje na rotację podaży od słabych do silniejszych posiadaczy, wzmacniając potencjalne dno BTC.
