Co powiedział Nvidia na GTC w Berlinie? Oto podsumowanie Goldman Sachs
Po wysłuchaniu wystąpienia Jensena Huanga na GTC, Goldman Sachs opublikował raport koncentrujący się na trzech kluczowych kwestiach: znaczne zwiększenie produkcji na różnych etapach łańcucha dostaw Nvidia sugeruje, że wkrótce nastąpi jeszcze większa dostawa GPU; DSX POD skrócił czas wdrożenia centrów danych z kilku miesięcy do dwóch tygodni; przychody z fizycznego AI w pierwszej połowie roku fiskalnego 2027 osiągnęły 11 miliardów dolarów, co stanowi ponad 30% rocznych przychodów FY26, co potwierdza trend dywersyfikacji przychodów. Jednocześnie wprowadzono także architekturę OpenShell, aby sprostać problemom bezpieczeństwa AI w przedsiębiorstwach.
21 października, dyrektor generalny Nvidia, Jensen Huang, wygłosił przemówienie inauguracyjne na konferencji GTC Berlin, po której zespół badawczy Goldman Sachs opublikował raport.
W raporcie stwierdzono, że przemówienie prawdopodobnie nie będzie miało natychmiastowego wpływu na cenę akcji, ale kluczowe przesłanie Nvidia "wzmacnia naszą ocenę — wdrażanie AI pozostaje na właściwej drodze w przewidywalnej przyszłości."
Główne informacje z konferencji obejmują: Nvidia zaprezentowała modułowe rozwiązanie data center DSX POD, skracające cykl wdrożenia z kilku miesięcy do dwóch tygodni; partnerzy z łańcucha dostaw ogłosili ekspansję mocy produkcyjnych podłoży o 2,5 razy i powłoki CoWoS o 3 razy; przychody z fizycznego AI w pierwszej połowie roku fiskalnego FY27 osiągnęły już 11 mld dolarów, przewyższając całoroczne przychody FY26; oraz przedstawiono architekturę OpenShell w celu rozwiązania problemów bezpieczeństwa AI w przedsiębiorstwach.
Goldman Sachs utrzymuje rekomendację "kupuj" dla Nvidia, z 12-miesięcznym celem cenowym 300 dolarów, co daje około 38,6% potencjalnego wzrostu w stosunku do obecnej ceny 216,47 dolarów. Podkreślono też, że Nvidia poprzez redukcję luki popyt-podaż oraz intensyfikację zwrotu kapitałowego (autoryzowany skup akcji o wartości około 235 mld dolarów) zapewnia trwały pozytywny impuls dla ceny akcji.
Klienci już zarabiają, wdrożenia AI bez zahamowań
Goldman Sachs podkreśla, że klienci Nvidia — w tym hiper-skalowi dostawcy chmur ("hyperscalers") oraz nowi operatorzy chmurowi ("neoclouds") — "osiągają silnie dodatnią ekonomię jednostkową ze swoich wdrożeń centrów danych."
Innymi słowy, wydane pieniądze już się zwróciły. To kluczowa logika decydująca o ciągłości nakładów inwestycyjnych w AI.
Goldman Sachs na tej podstawie ocenia, że wdrożenia AI "pozostają na właściwej ścieżce w przewidywalnej przyszłości".
Łańcuch dostaw znacznie zwiększa moce, przygotowania do większej skali wysyłek GPU
Nvidia zapowiedziała wspólnie z wieloma partnerami rozbudowę mocy produkcyjnych łańcucha dostaw w kilku kluczowych obszarach. Szczegółowo:
-
Trzej dostawcy podłoży: Ibiden, SEMCO, Unimicron zwiększą moce x2,5;
-
Amkor potroi moce powłokowania CoWoS-R;
-
KYEC zwiększy moce produkcyjne w USA;
-
SPIL znacznie zwiększy moce produkcyjne CPO (kooptymalizowana optyka w pakiecie).
Analitycy zauważają, że za tą serią ekspansji stoi głębszy sygnał. W raporcie czytamy: "To wskazuje, że Nvidia przygotowuje się na znacznie większą niż oczekiwano skalę wysyłek CPU." Innymi słowy, obecna rozbudowa łańcucha dostaw przewyższa ogólne oczekiwania rynku co do tempa wzrostu następnej generacji produktów Nvidia.
DSX POD: skrócenie wdrożenia data center z miesięcy do dwóch tygodni
Nvidia wspólnie z partnerami wprowadziła referencyjny projekt DSX POD — kontenerowy moduł mieszczący kompleksowy system Vera Rubin na wielu stelażach, dostarczany jako całość, gotowy do uruchomienia po podłączeniu do zasilania na miejscu.
Produkt ma wejść na rynek na początku 2027 roku. Analitycy podkreślają, że kluczową wartością DSX POD jest redukcja cyklu wdrożeniowego data center z "miesięcy" do "dwóch tygodni", znacząco skracając czas od instalacji do wygenerowania pierwszego tokena.
Warto zwrócić uwagę także na wzrost efektywności. Nvidia ujawniła, że jej platforma DSX Factory pomogła operatorom (w tym nowym dostawcom chmurowym) w 2GW wdrożeniach zaoszczędzić ok. 30% energii oraz 56 milionów litrów wody dziennie.
Bezpieczeństwo agentów AI – sprzętowa odpowiedź od Nvidia
Wraz z coraz większą obecnością agentów AI w przedsiębiorstwach, kwestie bezpieczeństwa stają się coraz bardziej istotne. Podczas bieżącej konferencji Nvidia zaprezentowała kilka nowych rozwiązań programowych, z których najbardziej wyróżnia się referencyjna architektura OpenShell.
Analitycy opisują, że kluczowy mechanizm tej platformy polega na "oddzieleniu nadawania kluczowych uprawnień od agenta, wymuszając realizację polityk za pomocą sprzętowych wyzwalaczy, by zapobiec jakimkolwiek nieautoryzowanym użyciom". Oznacza to, że nawet jeśli agent AI zostanie zhakowany lub nadużyty, ograniczenia na poziomie sprzętu będą stanowić ostatnią linię obrony.
OpenShell integruje Vera Rubin, Vera CPU oraz BlueField-4 DPU (wraz z modułem Sentry), tworząc kompletną pętlę bezpieczeństwa — od chipu po oprogramowanie. Goldman Sachs uznaje to za wzmocnienie pozycji Nvidia jako lidera ochrony AI w sektorze korporacyjnym.
Eksplozja przychodów z fizycznego AI, w pierwszej połowie FY27 już o 1/3 więcej niż przez cały zeszły rok
Fizyczne AI to kolejny kluczowy temat tej konferencji Nvidia. Firma ogłosiła liczne działania przyspieszające wdrożenia fizycznego AI, m.in. referencyjny projekt Hyperion dla samochodów autonomicznych i Robotaxi, AGILE ONE dla humanoidalnych robotów oraz AI-opartą platformę infrastruktury telekomunikacyjnej.
Na poziomie liczb, Nvidia ujawniła, że przychody z fizycznego AI w pierwszej połowie FY27 sięgnęły 11 mld dolarów, o około 30% więcej niż przez cały FY26.
Analitycy traktują te dane jako mocny dowód na rosnącą dywersyfikację przychodów Nvidia. Poza biznesem data center, fizyczne AI staje się nieodzownym drugim silnikiem wzrostu spółki.
Goldman Sachs podtrzymuje "kupuj", cel 300 USD, niemal 40% potencjału wzrostu
Goldman Sachs pozostaje przy rekomendacji "kupuj" dla Nvidia, wyceniając spółkę na 300 dolarów w perspektywie rocznej, co opiera o wycenę 30x P/E przy znormalizowanym EPS 10 USD.
Według prognoz Goldman Sachs, przychody Nvidia w FY27E (do stycznia 2027) wyniosą 412,7 mld USD, EPS 9,40 USD; w FY28E przychody wzrosną do 718,3 mld USD, EPS do 16,70 USD. Obecna wycena przekłada się na wskaźnik P/E ok. 23x względem FY27E i 13x względem FY28E.
Analitycy wskazują także główne ryzyka spadkowe: spowolnienie wydatków na infrastrukturę AI, utrata udziału w rynku w wyniku wzrostu konkurencji, presja konkurencyjna na marże oraz ograniczenia po stronie łańcucha dostaw.
Aktualna kapitalizacja rynkowa Nvidia to ok. 5,3 bln USD, a autoryzowany program skupu akcji opiewa na około 235 mld USD.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Dane z rynku pracy za październik na nowo rozbudziły oczekiwania podwyżki stóp procentowych w grudniu! Wall Street obstawia prawdopodobieństwo przekraczające 80%, a „nowa agencja prasowa Rezerwy Federalnej” twierdzi: wyprzedaż związana ze sztuczną inteligencją może stać się zmienną w polityce.
Po raporcie o zatrudnieniu poza rolnictwem, traderzy obstawiali, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w grudniu wzrosło do 85%. Według przedstawicieli Wall Street, raport daje przestrzeń do dalszych podwyżek, a po wyborach na rynku pojawiły się obawy, że spowolnienie inwestycji w AI może osłabić oczekiwania dotyczące podwyżek, ponownie wywołując presję na podwyżkę stóp. Niektórzy pozostają jednak ostrożni co do grudniowej podwyżki ze względu na zmienność na giełdzie i perspektywy inwestycji w AI, które mogą powstrzymać Rezerwę Federalną. „Nowy komunikat Fed” uważa, że raport nie wpłynął na ocenę wzrostu gospodarczego i inflacji przez Fed, a wyprzedaż aktywów AI może stać się nowym czynnikiem decyzyjnym w grudniu; należy obserwować, czy Wosh skupi się na opóźnionych danych z rynku pracy, czy na sygnałach rynkowych z wyprzedzeniem.
W Stanach Zjednoczonych w październiku liczba nowych miejsc pracy poza rolnictwem wzrosła o 165 tys., znacznie przekraczając oczekiwania! Stopa bezrobocia niespodziewanie spadła do 4,1%, rosną oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych w grudniu.
Liczba zatrudnionych poza rolnictwem w USA w październiku wzrosła o 165 tys., czyli 2,5 razy więcej niż średnia prognoza Wall Street wynosząca 65 tys., co stanowi ok. 5 standardowych odchyleń od normy i przekracza górną granicę wszystkich prognoz instytucji. Stopa bezrobocia niespodziewanie spadła z 4,2% do 4,1%, podczas gdy rynek oczekiwał jej utrzymania; przeciętne wynagrodzenie godzinowe wzrosło w ujęciu rocznym do 3,1%. Jednocześnie dane za dwa poprzednie miesiące zostały zrewidowane w górę o 84 tys. Po publikacji danych rentowność amerykańskich obligacji 2-letnich wzrosła chwilowo o 7 punktów bazowych, a prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed w grudniu zostało wycenione na 70%.
Fala wyprzedaży AI uderza w IPO Anthropic, potencjalna wycena obniżona do 1,2–1,3 biliona dolarów
Zakres wyceny omawiany przez potencjalnych inwestorów został obniżony z wcześniejszego maksymalnego poziomu 2 bilionów dolarów do 1,2–1,3 biliona dolarów, a nawet niektórzy strategzy sugerują wycenę poniżej 1 biliona dolarów, aby zapewnić bezpieczeństwo. W obliczu gwałtownych wahań rynku oraz problemów finansowych, takich jak kwartalne straty, Anthropic stoi przed trudnym wyborem: przyjąć obniżoną wycenę, przeprowadzić emisję w mniejszym zakresie lub opóźnić wejście na giełdę.
Przychody Moderna w trzecim kwartale wzrosły rok do roku o 29%, znacznie przekraczając oczekiwania, podniesiono również prognozę rocznego wzrostu przychodów do 15%-25% | Raport finansowy
Przychody firmy Moderna w trzecim kwartale wzrosły o 29% rok do roku, osiągając 1,31 miliarda dolarów, a zyski znacząco przekroczyły oczekiwania. Firma podniosła prognozę wzrostu przychodów na 2026 rok do poziomu 15%-25%. Wzrost sprzedaży nowej generacji szczepionek przeciwko COVID-19 oraz szczepionek przeciw grypie, a także ekspansja na rynki międzynarodowe przyczyniły się do poprawy wyników. Dane z trzeciej fazy indywidualnej szczepionki przeciwko rakowi również przyniosły pozytywne rezultaty. Firma równolegle realizuje działania mające na celu obniżenie kosztów i rozwój linii produktowych, a prognoza gotówki na koniec roku została znacząco podwyższona.
Ceny krypto
Więcej
