Znowu doszło do przerwania obrotów! Wybory w USA wywołały burzę na rynku, dlaczego koreański rynek giełdowy został uderzony jako pierwszy?
Demokratyczne "niebieskie tsunami" podczas amerykańskich wyborów śródokresowych wywołało gwałtowne obawy dotyczące zaostrzenia regulacji centrów danych, co nagle wpłynęło na koreański rynek akcji. Ta polityczna burza szybko rozprzestrzenia się w łańcuchu "wybory → regulacje → moc obliczeniowa → zapotrzebowanie na pamięć", a eksportowy silnik Korei stoi przed poważną próbą wytrzymałości.
Demokraci zdominowali obie izby podczas amerykańskich wyborów śródokresowych, a wynikające stąd obawy dotyczące zaostrzenia regulacji centrów danych AI wpłynęły jak kamień wrzucony do spokojnego jeziora, rozchodząc się w falach na giełdzie w Seulu. Dwa główne koreańskie indeksy giełdowe w tym samym dniu aktywowały mechanizmy sprzedaży awaryjnej, a liderzy branży półprzewodnikowej odnotowali gwałtowne spadki. Ta „niebieska fala” stawia na próbę najważniejszy silnik eksportowy południowokoreańskiej gospodarki.
W dniu 5 listopada Koreański Indeks Cen Akcji (KOSPI) otworzył się ze spadkiem o 1,82%, po czym zniżka jeszcze się pogłębiła i przed południem aktywował mechanizm sprzedaży Sell-Sidecar, tymczasowo wstrzymując programową sprzedaż akcji. Do godziny 14:25 KOSPI spadł o 5,50% wobec poprzedniego dnia handlu, osiągając poziom 5371,41 punktów, a indeks KOSDAQ zniżkował o 5,11% do poziomu 678,4 punktów. Dwa główne indeksy po raz rzadki uruchomiły w tym samym dniu mechanizmy stabilizacji rynku. Akcje Samsung Electronics i SK Hynix spadły odpowiednio o 7,8% i 9,81%.
Bezpośrednią przyczyną tych gwałtownych zniżek było zwycięstwo Demokratów w wyborach na gubernatorów w kluczowych dla centrów danych stanach: Teksasie, Ohio i Georgii, co wywołało nagłe obawy o utrudnienia w zatwierdzaniu nowych centrów danych. Ponieważ Samsung Electronics i SK Hynix odpowiadają łącznie za ponad połowę wartości rynkowej KOSPI, każde wahnięcie nastrojów w branży półprzewodników silnie oddziałuje na koreański indeks bazowy.
Demokraci zdominowali, rosną obawy dotyczące regulacji centrów danych
Demokraci podczas tegorocznych wyborów śródokresowych osiągnęli historyczne „niebieskie zwycięstwo”, zdobywając kontrolę nad obiema izbami oraz stanowiska gubernatorów w kilku stanach silnie skupionych na centrum danych.
Gina Hinojosa, zwyciężczyni w wyborach na gubernatora Teksasu, obiecała w kampanii, że natychmiast po objęciu urzędu zawiesi zatwierdzanie wszystkich nowych centrów danych. Według regionalnej gazety „Texas Tribune”, cytującej analizę DataCenterWatch, spośród 74 kandydatów na gubernatorów w 36 stanach, 43% zadeklarowało poparcie dla zawieszenia lub zakazu budowy nowych centrów danych.
Reakcja rynku była także bezpośrednio powiązana z sytuacją na amerykańskiej giełdzie z poprzedniego dnia. Pomimo ogólnego wzrostu kluczowych indeksów giełdowych 4 listopada — S&P 500 zyskał 1,58%, Dow Jones wzrósł o 3,03%, Nasdaq o 1,44% — struktura rynku była silnie zróżnicowana.
Apple, Microsoft, Amazon i inne duże spółki technologiczne odnotowały w ciągu dnia wzrosty przekraczające 5%, natomiast spółki związane z półprzewodnikami, takie jak Nvidia, Micron, SanDisk, Intel, zwykle notowały spadki w zakresie od 3% do 8%. Nowe firmy świadczące usługi wynajmu mocy obliczeniowej AI, CoreWeave i Nebius, spadły odpowiednio o 9,9% i 6,7%, a indeks półprzewodnikowy Filadelfii zniżkował o 3,1%, osiągając najniższy poziom od pół roku.
Akcje południowokoreańskich spółek półprzewodnikowych i energetycznych pod presją
Spadki na rynku południowokoreańskim skupiały się głównie na sektorze półprzewodników i sprzętu energetycznego powiązanego z infrastrukturą AI. Samsung Electronics spadł o 5,39%; SK Square o 6,56%; Samsung Electro-Mechanics aż o 10,31%. Na rynku KOSDAQ przedsiębiorstwa producentów sprzętu półprzewodnikowego również doświadczyły gwałtownych spadków: Jusung Engineering o 10,23%, Simmtech o 13,90% i EO Technics o 11,72%.
Przedsiębiorstwa zajmujące się produkcją takich urządzeń jak transformatory także nie uniknęły spadków. Rynek obawia się, że opóźnienia w budowie centrów danych bezpośrednio ograniczą popyt na transformatory. Hyosung Heavy Industries, HD Hyundai Electric i Sanil Electric zniżkowały odpowiednio o 10,10%, 7,53% i 12,84%.
Analityk Future Asset Securities, Seo Sang-young, powiedział: "Demokraci również wygrali wybory w kluczowych regionach dla centrów danych, takich jak Teksas i Georgia, co wyraźnie zwiększyło obawy dotyczące zaostrzenia regulacji w zakresie podłączenia do sieci, procesów zatwierdzania oraz kontroli kosztów energii elektrycznej. Dla firm intensywnie zadłużających się na budowę nowych centrów danych, opóźnienia w projekcie oznaczają wyższe koszty finansowania oraz większą presję na rentowność."
Starszy badacz Future Asset Securities, Kim Seok-hwan, podkreślił: "Zaostrzenie regulacji w obszarze AI może zakłócić plany wydatków kapitałowych dużych firm technologicznych. Firmy te muszą budować centra danych, aby zrealizować obietnice dostarczenia mocy obliczeniowej dla klientów takich jak OpenAI czy Anthropic, co ma zostać przekształcone w przychody z chmury. Opóźnienia w budowie centrów danych przesuwają okno realizacji przychodów, zmuszając dostawców usług chmurowych do ponownej oceny tempa inwestycji oraz wywierają presję na popyt na pamięć o wysokiej przepustowości i inne zaawansowane układy."
Ograniczenia w polityce — część analityków sądzi, że wpływ będzie krótkotrwały
Delegatura Banku Korei w Nowym Jorku w swoim raporcie wskazała, że wynik tych wyborów nie będzie prawdopodobnie miał znaczącego wpływu na ogólny kierunek polityki administracji Trumpa, ale „może mieć ograniczony wpływ na regulacje AI i związany z tym tempo inwestycji”.
Profesor ekonomii z Koreańskiej Katolickiej Uczelni, Yang Jun-seok, zaznacza, że nawet jeśli Demokraci mają kontrolę nad obiema izbami, nie uzyskają większości dwóch trzecich koniecznej do uchylenia prezydenckiego weta, co zasadniczo ogranicza ich możliwości w realizacji polityki. Dlatego na podstawie samych wyników wyborów trudno oczekiwać bezpośrednich, istotnych skutków dla inwestycji w AI.
Zwraca jednak uwagę, że jeśli Demokraci wyraźniej zaostrzą stanowisko wobec rozwoju i inwestycji AI, w połączeniu z innymi wyzwaniami branżowymi — jak obawy społeczne dotyczące wyparcia miejsc pracy przez AI, wzrostu rachunków za energię, dużego zużycia wody oraz presji zadłużenia firm inwestujących intensywnie w AI — może to stać się „znaczącym dodatkowymi czynnikiem obciążającym”.
Analityczka NH Investment Securities, Jo Yeon-ju, jest nieco bardziej optymistyczna i uważa: "Demokraci również mają świadomość strategicznej wagi dominacji w AI, nie będą lekkomyślnie opóźniać projektu, lecz raczej zaoferują mieszkańcom kompensaty, aby umożliwić budowę centrów danych. Faktyczny wpływ na duże firmy technologiczne może być minimalny."
Analityk iM Securities podkreśla, że podczas gdy obawy o regulacje w zatwierdzaniu centrów danych AI tłumią nastroje inwestycyjne w półprzewodniki, perspektywa oszczędności kosztów wynikająca z niższych cen ropy rozprzestrzenia się na sektory takie jak lotnictwo czy transport, co warto obserwować.
Sektor energii odnawialnej korzysta z odwrócenia trendu
Podczas gdy ogólny rynek jest pod presją, niektóre sektory postrzegane są jako potencjalni beneficjenci „niebieskiej fali”. Po umocnieniu większości Demokratów rosną oczekiwania na ponowne uruchomienie polityki wspierania energii odnawialnej, a akcje związane z energią słoneczną, wiatrową, jądrową oraz systemami magazynowania energii (ESS) są typowane jako kierunki korzyści.
Analityk DS Investment Securities, Ahn Joo-won, stwierdza: „Wraz z wyraźną przewagą Demokratów w wyborach, ich pozycja negocjacyjna w przyszłym ustawodawstwie będzie silniejsza, a postulaty sektora energii odnawialnej, takie jak fotowoltaika i wiatr, zostaną dobrze uwzględnione. Akcje związane z energią wiatrową i ogniwami paliwowymi mogą na tym skorzystać.”
Analityk Yuanta Securities, Lee Jae-won, ostrzega: „Po objęciu władzy przez Demokratów w Kongresie oraz na stanowiskach gubernatora w kluczowych stanach rośnie prawdopodobieństwo zaostrzenia regulacji dotyczących centrów danych AI; ograniczenia zatwierdzeń nowych projektów oraz presja kosztów sieci mogą opóźnić inwestycje kapitałowe w AI, zmniejszając popyt na półprzewodniki pamięciowe i zaniżając ceny.”
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
1998 VS 2000, dyrektor Goldman Sachs: wyprzedaż AI bardziej przypomina kryzys LTCM niż bańkę internetową, ale kluczowe kwestie pozostają bez odpowiedzi
Privorotsky, szef działu handlu Delta One w Goldman Sachs, bardziej skłania się ku porównaniu obecnego gwałtownego spadku do kryzysu płynności z 1998 roku wywołanego przez Long-Term Capital Management (LTCM), kiedy to fundamenty wzrostu gospodarczego w USA pozostawały solidne i po przywróceniu płynności oraz obniżkach stóp procentowych przez Fed, rynek szybko odrabiał straty. Obecnie jednak na rynku brakuje wsparcia w postaci obniżek stóp przez Fed. Jednocześnie Privorotsky wskazuje, że prawdziwym problemem AI w obecnej chwili jest to, czy przychody ostatecznie będą odpowiadać zainwestowanemu kapitałowi — pytanie to pozostaje bez odpowiedzi.
Dane z rynku pracy za październik na nowo rozbudziły oczekiwania podwyżki stóp procentowych w grudniu! Wall Street obstawia prawdopodobieństwo przekraczające 80%, a „nowa agencja prasowa Rezerwy Federalnej” twierdzi: wyprzedaż związana ze sztuczną inteligencją może stać się zmienną w polityce.
Po raporcie o zatrudnieniu poza rolnictwem, traderzy obstawiali, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w grudniu wzrosło do 85%. Według przedstawicieli Wall Street, raport daje przestrzeń do dalszych podwyżek, a po wyborach na rynku pojawiły się obawy, że spowolnienie inwestycji w AI może osłabić oczekiwania dotyczące podwyżek, ponownie wywołując presję na podwyżkę stóp. Niektórzy pozostają jednak ostrożni co do grudniowej podwyżki ze względu na zmienność na giełdzie i perspektywy inwestycji w AI, które mogą powstrzymać Rezerwę Federalną. „Nowy komunikat Fed” uważa, że raport nie wpłynął na ocenę wzrostu gospodarczego i inflacji przez Fed, a wyprzedaż aktywów AI może stać się nowym czynnikiem decyzyjnym w grudniu; należy obserwować, czy Wosh skupi się na opóźnionych danych z rynku pracy, czy na sygnałach rynkowych z wyprzedzeniem.
W Stanach Zjednoczonych w październiku liczba nowych miejsc pracy poza rolnictwem wzrosła o 165 tys., znacznie przekraczając oczekiwania! Stopa bezrobocia niespodziewanie spadła do 4,1%, rosną oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych w grudniu.
Liczba zatrudnionych poza rolnictwem w USA w październiku wzrosła o 165 tys., czyli 2,5 razy więcej niż średnia prognoza Wall Street wynosząca 65 tys., co stanowi ok. 5 standardowych odchyleń od normy i przekracza górną granicę wszystkich prognoz instytucji. Stopa bezrobocia niespodziewanie spadła z 4,2% do 4,1%, podczas gdy rynek oczekiwał jej utrzymania; przeciętne wynagrodzenie godzinowe wzrosło w ujęciu rocznym do 3,1%. Jednocześnie dane za dwa poprzednie miesiące zostały zrewidowane w górę o 84 tys. Po publikacji danych rentowność amerykańskich obligacji 2-letnich wzrosła chwilowo o 7 punktów bazowych, a prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed w grudniu zostało wycenione na 70%.
Fala wyprzedaży AI uderza w IPO Anthropic, potencjalna wycena obniżona do 1,2–1,3 biliona dolarów
Zakres wyceny omawiany przez potencjalnych inwestorów został obniżony z wcześniejszego maksymalnego poziomu 2 bilionów dolarów do 1,2–1,3 biliona dolarów, a nawet niektórzy strategzy sugerują wycenę poniżej 1 biliona dolarów, aby zapewnić bezpieczeństwo. W obliczu gwałtownych wahań rynku oraz problemów finansowych, takich jak kwartalne straty, Anthropic stoi przed trudnym wyborem: przyjąć obniżoną wycenę, przeprowadzić emisję w mniejszym zakresie lub opóźnić wejście na giełdę.
Ceny krypto
Więcej
