Po „krwawej masakrze” akcji technologicznych, Anthropic IPO stoi w obliczu kryzysu: czy nadal jest wart 1,5 biliona dolarów? Czy powinien wejść na giełdę właśnie teraz?
W momencie, gdy z wartości akcji technologicznych wyparowało w jeden dzień aż 2,5 biliona dolarów, plany IPO gwiazdy AI, firmy Anthropic, wiszą na włosku. Trzej główni inwestorzy wyrazili swoje wątpliwości wobec założonej wyceny na poziomie 1,5 biliona dolarów, a niektórzy uważają, że rzeczywista wartość spółki jest bliższa 1 bilionowi. Pojawiają się także pytania, czy roadshow zaplanowany na listopad w ogóle wystartuje zgodnie z planem. Narastające straty, brak kluczowych danych dotyczących przychodów oraz nagłe zmiany w polityce dotyczącej AI — te czynniki razem sprawiają, że pierwotnie rekordowy debiut giełdowy obecnie stoi przed wyborem: dyskont, redukcja skali lub nawet opóźnienie debiutu.
Gwiazda AI Anthropic stoi przed poważną próbą w kontekście planów debiutu giełdowego. W dwa dni po wyborach środka kadencji nastąpiło gwałtowne załamanie technologicznych akcji, w wyniku którego (tylko jeden dzień) indeks Nasdaq skurczył się o wartość 2,5 biliona dolarów. IPO Anthropic, do niedawna postrzegane jako „must have”, zaczyna odczuwać presję zarówno w kwestii wyceny, jak i momentu realizacji.
W czwartek, według doniesień Wall Street Journal i Reuters, osoby zaznajomione z tematem poinformowały, że trzech głównych inwestorów planujących udział w IPO wyraźnie zadeklarowało, iż docelowa wycena na poziomie 1,5 biliona dolarów może być nieosiągalna, a jeden z nich sądzi, że faktyczna wartość będzie bliższa 1 bilionowi. Równocześnie część inwestorów wyraziła wątpliwości, czy roadshow zdoła rozpocząć się planowo w tygodniu 9 listopada, a zaufanie rynku do możliwości debiutu Anthropic jeszcze w tym roku gwałtownie spada.
Sytuacja ta ma dalekosiężne skutki dla całego rynku. Anthropic jest głęboko powiązane biznesowo z gigantami technologicznymi jak Google, Amazon i Nvidia, a jego IPO miało szansę pobić historyczny rekord ustanowiony przez SpaceX w czerwcu bieżącego roku i być największym debiutem w historii. Gdyby plany debiutu zostały pokrzyżowane lub wymusiły znaczącą przecenę, mogłoby to pogłębić i tak już trudne nastroje w branży AI oraz wywołać presję na indeksach mocno obciążonych akcjami technologicznymi.
Rynek "krwawi", zaufanie do AI w najtrudniejszym momencie
Przyczyną obecnej wyprzedaży technologicznych akcji są wyniki wyborów środka kadencji. Rezultaty sprawiły, że frakcje sceptyczne wobec polityki AI zyskały wpływ na władzę, a w kilku stanach przegłosowano moratoria mogące opóźnić budowę centrów danych w USA, uderzając w rdzeń logiki inwestycji w infrastrukturę AI.
W kolejnych dwóch dniach handlu aktywa związane z AI były masowo wyprzedawane. W Nasdaq ponad 50 spółek technologicznych z indeksu S&P 1500 zanotowało dzienny spadek przekraczający 10%. CoreWeave, Nebius, IREN i inne akcje związane z centrami danych oraz mocą obliczeniową były w czołówce spadków, a ich kapitalizacja rynkowa została zmniejszona o połowę w ciągu miesiąca. Spready na swapach kredytowych dla CoreWeave i SpaceX osiągnęły historyczne rekordy, a rynek prognozuje wyraźny wzrost ryzyka niewypłacalności na przestrzeni kilku lat.
Keith Lerner, Chief Investment Officer w Truist Advisory Services, stwierdził, że sektor technologiczny w ostatnim miesiącu spadł względem indeksu S&P 500 o 10,7%, co jest najgorszym wynikiem od maja 2002 roku. Opisał obecną wyprzedaż jako "niepokojącą, lecz nie wyjątkową", jednocześnie ostrzegając, że "guma jest coraz bardziej napięta". Dane Vanda Research pokazują, że siła sprzedaży ze strony inwestorów indywidualnych jest najwyższa od początku pandemii.
Microsoft w tym samym czasie zaostrzył nadzór nad projektami centrów danych realizowanymi przez nowych dostawców usług chmurowych takich jak Nebius, IREN i Nscale, dodatkowo wzmagając obawy rynku dotyczące spowolnienia inwestycji w infrastrukturę AI.
Wycena rodzi kontrowersje, inwestorzy żądają większej przeceny
Anthropic pierwotnie planował debiut giełdowy na tydzień przed Świętem Dziękczynienia, z celem pozyskania do 100 miliardów dolarów, co odpowiadałoby wycenie rzędu 1,5 biliona. Wcześniej rynek oczekiwał nawet wyceny sięgającej 2 bilionów dolarów.
Teraz według Reuters, powołując się na cztery osoby z kręgu inwestorów, część z nich postrzega 1,5 biliona dolarów jako górny pułap, a nie realistyczną bazę, i oczekuje, że firma zaoferuje znacznie większą zniżkę cenową, by skłonić ich do finalizacji zobowiązań na zakup akcji. Obawy inwestorów dotyczą nie tylko zmienności rynku, lecz także podstaw Anthropic – firma odnotowuje straty kwartalne i zobowiązała się do dużych nakładów kapitałowych wobec partnerów budujących infrastrukturę AI.
Inwestorzy czekają również na dane o przychodach za październik, które nie zostały jeszcze ujawnione w najnowszym prospekcie S-1, aby ocenić, czy Anthropic po okresie spowolnienia znów przyspiesza. Brak tej kluczowej informacji utrudnia podjęcie decyzji o dużych inwestycjach w obecnym środowisku rynkowym.
Według Wall Street Journal, jeden z głównych inwestorów zaznaczył, że nawet w razie odbicia rynku, przekonanie instytucji do ponownego dużego zaangażowania w sektor AI po poniesionych stratach będzie niezwykle trudne. Nie wyklucza możliwości opóźnienia debiutu Anthropic.
Debiut czy oczekiwanie? Anthropic przed dylematem
Kadra zarządzająca Anthropic oraz ich doradcy mają w najbliższych dniach odbyć spotkanie, aby omówić dalsze działania związane z IPO. Z relacji wynika, że firma celowo unikała publicznego zobowiązywania się do ścisłego harmonogramu, by mieć elastyczność w dostosowywaniu planów. Na dzień 30 września Anthropic miał na koncie 146,6 miliarda dolarów.
W obliczu presji zewnętrznej Anthropic rozważa różne scenariusze: debiut na niższej wycenie, ograniczenie skali pozyskanych środków lub proste odłożenie IPO do poprawy warunków rynkowych.
Jednak zwłoka w debiucie ma swoją cenę. Opóźnienie może jeszcze bardziej podsycić obawy o kondycję ekosystemu AI, zwłaszcza przy wyraźnych sygnałach politycznych ograniczających budowę centrów danych. Tymczasem, jako jedna z najwyżej wycenianych firm AI, Anthropic, gdyby nie zdołał sfinalizować emisji akcji, mógłby negatywnie wpłynąć na wyceny dużych spółek technologicznych na rynku.
Dla porównania, konkurencyjny OpenAI również doświadczył ochłodzenia na rynku finansowania. Jak donosi Wall Street Journal, jego najnowsza runda finansowa przyniosła dopiero około 11 miliardów dolarów, czyli nieco ponad połowę pierwotnego celu 30 miliardów, a faktyczna wycena była niższa od oczekiwań i wyniosła 1,25 biliona.
Rick Meckler, partner Cherry Lane Investments, ostrożnie optymistycznie podchodzi do perspektyw rynku: „Te firmy i tak będą częścią przyszłości, one w końcu wejdą na giełdę, a zainteresowanie ze strony inwestorów pozostaje. Wyceny na rynku prywatnym rosły przez długi czas, obecna korekta jest naturalna.” Jednak w aktualnych warunkach rynkowych, czy ten optymizm wystarczy, aby Anthropic osiągnął debiut przy wymarzonej cenie – to jeszcze musi zostać zweryfikowane.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Dane z rynku pracy za październik na nowo rozbudziły oczekiwania podwyżki stóp procentowych w grudniu! Wall Street obstawia prawdopodobieństwo przekraczające 80%, a „nowa agencja prasowa Rezerwy Federalnej” twierdzi: wyprzedaż związana ze sztuczną inteligencją może stać się zmienną w polityce.
Po raporcie o zatrudnieniu poza rolnictwem, traderzy obstawiali, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w grudniu wzrosło do 85%. Według przedstawicieli Wall Street, raport daje przestrzeń do dalszych podwyżek, a po wyborach na rynku pojawiły się obawy, że spowolnienie inwestycji w AI może osłabić oczekiwania dotyczące podwyżek, ponownie wywołując presję na podwyżkę stóp. Niektórzy pozostają jednak ostrożni co do grudniowej podwyżki ze względu na zmienność na giełdzie i perspektywy inwestycji w AI, które mogą powstrzymać Rezerwę Federalną. „Nowy komunikat Fed” uważa, że raport nie wpłynął na ocenę wzrostu gospodarczego i inflacji przez Fed, a wyprzedaż aktywów AI może stać się nowym czynnikiem decyzyjnym w grudniu; należy obserwować, czy Wosh skupi się na opóźnionych danych z rynku pracy, czy na sygnałach rynkowych z wyprzedzeniem.
W Stanach Zjednoczonych w październiku liczba nowych miejsc pracy poza rolnictwem wzrosła o 165 tys., znacznie przekraczając oczekiwania! Stopa bezrobocia niespodziewanie spadła do 4,1%, rosną oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych w grudniu.
Liczba zatrudnionych poza rolnictwem w USA w październiku wzrosła o 165 tys., czyli 2,5 razy więcej niż średnia prognoza Wall Street wynosząca 65 tys., co stanowi ok. 5 standardowych odchyleń od normy i przekracza górną granicę wszystkich prognoz instytucji. Stopa bezrobocia niespodziewanie spadła z 4,2% do 4,1%, podczas gdy rynek oczekiwał jej utrzymania; przeciętne wynagrodzenie godzinowe wzrosło w ujęciu rocznym do 3,1%. Jednocześnie dane za dwa poprzednie miesiące zostały zrewidowane w górę o 84 tys. Po publikacji danych rentowność amerykańskich obligacji 2-letnich wzrosła chwilowo o 7 punktów bazowych, a prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed w grudniu zostało wycenione na 70%.
Fala wyprzedaży AI uderza w IPO Anthropic, potencjalna wycena obniżona do 1,2–1,3 biliona dolarów
Zakres wyceny omawiany przez potencjalnych inwestorów został obniżony z wcześniejszego maksymalnego poziomu 2 bilionów dolarów do 1,2–1,3 biliona dolarów, a nawet niektórzy strategzy sugerują wycenę poniżej 1 biliona dolarów, aby zapewnić bezpieczeństwo. W obliczu gwałtownych wahań rynku oraz problemów finansowych, takich jak kwartalne straty, Anthropic stoi przed trudnym wyborem: przyjąć obniżoną wycenę, przeprowadzić emisję w mniejszym zakresie lub opóźnić wejście na giełdę.
Przychody Moderna w trzecim kwartale wzrosły rok do roku o 29%, znacznie przekraczając oczekiwania, podniesiono również prognozę rocznego wzrostu przychodów do 15%-25% | Raport finansowy
Przychody firmy Moderna w trzecim kwartale wzrosły o 29% rok do roku, osiągając 1,31 miliarda dolarów, a zyski znacząco przekroczyły oczekiwania. Firma podniosła prognozę wzrostu przychodów na 2026 rok do poziomu 15%-25%. Wzrost sprzedaży nowej generacji szczepionek przeciwko COVID-19 oraz szczepionek przeciw grypie, a także ekspansja na rynki międzynarodowe przyczyniły się do poprawy wyników. Dane z trzeciej fazy indywidualnej szczepionki przeciwko rakowi również przyniosły pozytywne rezultaty. Firma równolegle realizuje działania mające na celu obniżenie kosztów i rozwój linii produktowych, a prognoza gotówki na koniec roku została znacząco podwyższona.
Ceny krypto
Więcej
