Dochody w III kwartale wzrosły prawie dwukrotnie! AST SpaceMobile (ASTS.US) przyspiesza „podbój kosmosu”: 45 satelitów na orbicie do połowy 2027 roku

Według informacji aplikacji finansowej Zhihui, firma AST SpaceMobile (ASTS.US), zajmująca się satelitarnym łączem szerokopasmowym bezpośrednio z telefonami, opublikowała po zamknięciu giełdy w USA 10 listopada 2026 roku wyniki finansowe za trzeci kwartał. Dochody spółki w tym okresie prawie się potroiły rok do roku, ujawniając jednocześnie intensywnie postępy na całym łańcuchu: od produkcji, przez wynoszenie na orbitę i finansowanie, po komercjalizację. Jednak przy szeroko zakrojonym rozwoju infrastruktury zwiększyły się również straty netto – ten "operator telekomunikacji kosmicznej" wciąż znajduje się w kluczowej fazie intensywnych inwestycji, oczekując na większy wzrost przychodów.

Przychody zaczynają się materializować, ale straty nadal rosną

Według raportu finansowego, przychody firmy w trzecim kwartale wyniosły 42,3 mln USD, co stanowi wzrost o około 188% w porównaniu do 14,7 mln USD rok wcześniej, głównie dzięki dostawom sprzętu sieciowego i realizacji kluczowych etapów w rządowych projektach USA, zgodnie z zakładanym stopniowym zwiększaniem przychodów do 2026 roku. Strata netto przypisana zwykłym akcjonariuszom wzrosła do 132,4 mln USD (wobec 122,9 mln USD rok wcześniej); całkowite koszty operacyjne wyniosły 211 mln USD, w tym 77,4 mln USD z tytułu amortyzacji i opcji na akcje.

Poprawa kosztów kwartalnych może być myląca – w drugim kwartale całkowite koszty wynosiły aż 329,1 mln USD, głównie za sprawą jednorazowego ujęcia straty z tytułu przymusowej zamiany (125,9 mln USD). Po wyłączeniu tych jednorazowych zdarzeń, skorygowane koszty operacyjne wyniosły 133,6 mln USD, co oznacza wzrost o 14,5 mln USD kwartał do kwartału, co odzwierciedla dalszy wzrost wydatków na badania i rozwój oraz inwestycje inżynieryjne. Po stronie przepływów pieniężnych, w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy tego roku działalność operacyjna pochłonęła 314,5 mln USD, a nakłady inwestycyjne na środki trwałe wyniosły aż 1,154 mld USD; na dzień 30 września firma posiadała gotówkę oraz środki pieniężne o ograniczonej dostępności na poziomie około 3,2 mld USD, a dług netto długoterminowy wzrósł od początku roku z 2,2 mld USD do 4,1 mld USD.

Dwa kluczowe elementy komercjalizacji: uruchomienie usług i zamówienia rządowe

Spółka potwierdziła prognozę całorocznych przychodów na poziomie 150-200 mln USD, wskazując, że niedawno podpisane nowe kontrakty mogą przynieść dodatkowe wzrosty, a także zapowiedziała plany zapewnienia do końca 2026 roku początkowego, przerywanego ogólnokrajowego zasięgu w kluczowych rynkach, takich jak USA, Kanada, Japonia, Arabia Saudyjska i Wielka Brytania – usługi te zostaną najpierw uruchomione dla strategicznych partnerów. Segment rządowy stał się istotnym motorem wzrostu – firma uzyskała kontrakt Sił Kosmicznych Stanów Zjednoczonych na zaawansowane satelitarne zdolności poznawcze (SB-AMTI) o wartości około 100 mln USD, co łącznie daje już 16 kontraktów rządowych w USA. Ponadto we współpracy z AT&T potwierdzono skuteczność przełączania zwykłego smartfona pomiędzy siecią naziemną a satelitarno-komórkową, a dzięki podwójnym zastosowaniom satelitarnym (cywilno-rządowym) projekt uzyskał priorytet DPAS w Stanach Zjednoczonych, co zagwarantuje dostępność zasobów do startów.

Na arenie międzynarodowej firma ogłosiła, że wraz z japońskim Ministerstwem Spraw Wewnętrznych oraz partnerem Rakuten podpisano porozumienie J-LEO, dzięki któremu uzyskano około 1 mld USD niefinansowania rozwadniającego akcjonariuszy na produkcję i wynoszenie na orbitę satelitów pasma średniego, a dalsze środki – w wysokości około 1,2 mld USD z amerykańskich instytucji quasi-rządowych – mają zostać uruchomione w 2027 roku.

Produkcja i wynoszenie na orbitę: rozwój mocy + własna rakieta

Po stronie produkcji dwie fabryki w Teksasie pracują na pełnych obrotach, a produkcja sięgnęła już 51. satelity BlueBird; od 34. egzemplarza rozpoczęto pełną integrację układów ASIC, a celem jest osiągnięcie możliwości produkcji 6 satelitów ASIC miesięcznie do grudnia bieżącego roku. Na orbicie funkcjonują już BlueBird 11, 12 i 13; satelity 14, 15 i 16 we wrześniu dotarły do Cape Canaveral, gdzie czekają na start rakietą SpaceX; satelity 17, 18 i 19 mają zostać ukończone do końca listopada i polecieć na początku pierwszego kwartału 2027 r. rakietą Blue Origin; natomiast satelity 20-25 maja trafić na rynek w grudniu i styczniu. Zarząd stawia sobie za cel zapewnienie obecności około 45 satelitów BlueBird na orbicie do połowy 2027 r., a umowy na ponad 100 satelitów w latach 2027-2028 już zostały podpisane.

Jeszcze bardziej ambitnym projektem jest ogłoszony przez firmę własny wielokrotnego użytku system nośny "Blacklift" – dwudziestotonowa rakieta z silnikami Miranda i Vira, których rozwój i testy trwały ponad dekadę. Jednorazowo może wynieść do 5 satelitów BlueBird, a debiut zaplanowano na koniec 2028 roku. Celem jest wyeliminowanie zależności od zewnętrznych usług wynoszenia, przejęcie kontroli nad tempem wdrożenia i poprawienie efektywności kosztowej wyniesień. Firma ostrzega jednak, że transakcje z Firefly Aerospace mogą nie dojść do skutku, istnieje również ryzyko opóźnień lub niepowodzenia budowy rakiety.

Założyciel, przewodniczący i dyrektor generalny, Abel Avellan, powiedział: "Poczyniliśmy istotne kroki wspierające globalną ekspansję satelitarnej sieci szerokopasmowej typu 'od satelity do komórki'; mamy nadzieję na współpracę ze wszystkimi głównymi operatorami sieci komórkowych w USA i Europie. Potencjalny ekosystem komercyjny obejmuje ponad 60 operatorów i ponad 3 miliardy użytkowników". Podkreślił również, że dzięki strategii "partnerzy pierwsi" zakres oraz potencjalny rynek (TAM) firmy nie ograniczają się już wyłącznie do tradycyjnego bezpośredniego dostępu do sieci komórkowych.

Narracja tego raportu finansowego AST SpaceMobile przesunęła się już z "opowieści" na "terminowe wykonanie": niemal trzykrotny wzrost przychodów rok do roku potwierdza sens modelu biznesowego, a kontrakty rządowe i środki z Japonii znacząco zmniejszają presję na pozyskiwanie kapitału poprzez emisje. Jednak wydatki inwestycyjne w wysokości 1,15 mld USD przez pierwsze dziewięć miesięcy i podwojenie długu długoterminowego przypominają inwestorom, że prawdziwy test polega na tym, czy produkcja i wyniesienie satelitów będą dotrzymywały harmonogramu – zwłaszcza, czy "przerywana ogólnokrajowa usługa" zostanie uruchomiona do końca roku oraz czy cel 45 satelitów do połowy 2027 roku zostanie osiągnięty. Jeśli uda się utrzymać założone tempo, firma stanie się pierwszym na świecie operatorem oferującym satelitarny szerokopasmowy dostęp do Internetu zwykłym smartfonom. W przeciwnym razie, rosnące wydatki i zadłużenie będą nadal obniżać wycenę firmy.