Czy „spowolnienie” centrów danych może być korzystne? Dan Ives: Rewolucja AI nie zostanie odwołana, a giganci posiadający istniejącą moc obliczeniową stają się bardziej wartościowi.

Według informacji z aplikacji Zhihui Financial APP, "niebieska fala" podczas amerykańskich wyborów środka kadencji spowolniła budowę centrów danych, jednak Dan Ives z instytucji inwestycyjnej Yorkville Ives przedstawił nieintuicyjną ocenę: ograniczenie podaży paradoksalnie przynosi korzyści firmom posiadającym istniejącą moc obliczeniową, takim jak Microsoft, Amazon, Alphabet i Meta. Rewolucja AI nie zostanie zatrzymana — jedynie szczyt wydatków kapitałowych przesunie się z lat 2028-2029 na 2027.

Odpowiedź udzielona przez Yorkville Ives zaskoczyła wielu: zmiana tempa budowy może być "wyjątkowo korzystna" (hugely bullish) dla głównych dostawców chmury o hiperskalowej skali. Ta zmiana ma "wyjątkowo korzystny" wpływ na Microsoft (MSFT.US), Amazon (AMZN.US), Alphabet (GOOGL.US), Meta Platforms (META.US), a w pewnych okolicznościach także na Oracle (ORCL). "Zakładamy, że pod wpływem tej 'niebieskiej fali' około 10% z planowanych w USA 800–1000 centrów danych nie zostanie wybudowanych... W jeszcze bardziej rygorystycznym scenariuszu — w ciągu najbliższych 18 miesięcy 30% zostanie anulowanych… To oznacza, że każda firma dysponująca już istniejącą, aktywną mocą/GW/GPU znacznie zwiększa swoją wartość względem sytuacji sprzed 48 godzin," napisał Dan Ives w raporcie dla klientów.

Ives uważa — i podkreśla — że nawet w najbardziej rygorystycznych scenariuszach, w nadchodzących latach całkowite wydatki kapitałowe pozostaną na poziomie 3–4 bilionów dolarów; tylko w przyszłym roku wydatki kapitałowe największych firm technologicznych przekroczą 1 bilion dolarów. "W istocie, 'niebieska fala' przesuwa punkt szczytowy wzrostu wydatków kapitałowych technologicznych gigantów z przewidywanego przez nas wcześniej 2028 lub 2029 roku na 2027 — ale to nie oznacza, że świąt nie będzie, rewolucja AI będzie się toczyć dalej, tylko wolniej."

Jednym z głównych punktów zapalnych jest to, jak postąpi nowa gubernator Teksasu, Gina Hinojosa — to szczególnie ważne, ponieważ zarówno SpaceX (SPCX), jak i Tesla (TSLA) mają w tym stanie znaczące inwestycje. Po swoim zaskakującym zwycięstwie Hinojosa oświadczyła w programie telewizyjnym, że nie zamierza na stałe wstrzymywać budowy centrów danych, lecz chce, by proces ten był "sprawiedliwszy zarówno dla przedsiębiorstw, jak i obywateli".

Po stronie podaży liczby tylko wzmacniają wpływ wszelkich zmian politycznych: do końca tego roku w USA zacznie działać około 40 GW mocy centrów danych, a w kolejnym roku powstanie kolejne 40–50 GW — co oznacza, że każdy zawirowanie w branży może mieć nadmiernie silny efekt.

Jeśli chodzi o branżę półprzewodników, Ives ocenia, że w najbliższych trzech–czterech latach tempo inwestycji będzie bardziej rozproszone, a obawy rynku dotyczące "nadmiernej budowy" i nadwyżki mocy mogą się rozproszyć. Zwraca też uwagę, że spowolnienie może sprawić, iż przyszłoroczna skala finansowania dużych firm technologicznych zmniejszy się o około 25%.

"Rewolucja AI nadejdzie tak czy inaczej," podsumowuje Ives. "Demokratyczne kierownictwo — w tym przyszły przewodniczący Izby Reprezentantów, Hakeem Jeffries — musi bardzo ostrożnie balansować zwalniając tempo rozbudowy amerykańskich centrów danych, tak by rozgrywki polityczne nie odebrały Stanom Zjednoczonym pozycji lidera w globalnym wyścigu zbrojeń AI na rzecz Chin w najbliższych latach."