UBS: O aumento da eficiência está a remodelar o panorama do xisto; o número estável de sondas favorece o segmento de upstream e prejudica os serviços petrolíferos

De acordo com a Jinse Finance APP, um relatório de pesquisa publicado quarta-feira pelo UBS indica que os produtores de petróleo e gás dos EUA estão a encontrar formas de aumentar a produção sem expandir significativamente as atividades de perfuração, uma tendência que poderá manter relativamente estável o número de plataformas ativas do setor até 2027.

Josh Silverstein, principal analista do UBS, afirmou que as atualizações dos relatórios financeiros do terceiro trimestre mostram que as empresas de exploração e produção estão a beneficiar de uma maior velocidade de perfuração, melhor desempenho dos poços e maiores comprimentos de poços horizontais. Estes avanços permitem aos operadores aumentar a produção mantendo o mesmo parque de equipamentos.

Estas conclusões são esclarecedoras para investidores de empresas de serviços petrolíferos, cuja receita depende em parte da procura por plataformas e equipamentos de completação. Maior eficiência pode limitar a necessidade de novas plataformas, mesmo com o aumento da produção, o que pode restringir o crescimento da receita dos fornecedores de equipamentos, enquanto beneficia os produtores ao reduzir os custos de desenvolvimento.

Ganho de eficiência

Os produtores recorrem cada vez mais a operações sincronizadas de fraturação hidráulica para uma completação mais eficiente. A Permian Resources informou ter perfurado o seu poço mais rápido de sempre, enquanto a Gulfport Energy e a Murphy Oil destacaram os seus planos de adotar programas contínuos de perfuração até 2027, para reduzir o tempo de paragem e aumentar a eficiência da cadeia de abastecimento.

Poços horizontais mais longos também estão a melhorar a eficiência do capital. A Devon Energy relatou ter perfurado um segmento horizontal de cinco milhas no Marcellus Shale e planeia perfurar 50 poços de quatro milhas em todo o portefólio até 2027. A Antero Resources concluiu o seu segmento horizontal mais longo até à data, de cinco milhas, e considera perfurar poços de mais de 30 mil pés (9,14 km) nas terras recentemente adquiridas.

Custos dos serviços e pressões inflacionistas

O UBS refere que, olhando para 2027, os produtores enfrentam custos mais elevados relacionados com gasóleo, tubos de aço, transporte e equipamentos especializados. No entanto, as empresas estão a tentar mitigar estes efeitos através de acordos de aquisição antecipada. A EOG Resources já garantiu cerca de 60% das suas necessidades de serviços para 2027, assim como cerca de metade das suas necessidades de revestimento e tubing.

Número de plataformas relativamente estável

De acordo com dados do UBS Evidence Lab, o número médio de plataformas ativas nas 48 zonas continentais dos EUA nas últimas quatro semanas foi de 634 unidades, menos uma do que na semana anterior, mas um aumento de 16% em relação ao final de 2025. Destaca-se um crescimento de 36% nas plataformas orientadas para petróleo desde o final do ano passado, enquanto as direcionadas ao gás natural caíram 24%.

Entre os principais operadores, a ExxonMobil (XOM.US) mantém-se como a produtora cotada com mais plataformas ativas, com 37, seguida pela Devon Energy (DVN.US) e a ConocoPhillips (COP.US) com 30 cada, EOG Resources (EOG.US) com 23 e Occidental Petroleum (OXY.US) com 21. Incluindo produtores integrados, as empresas cobertas pelo UBS representam 44% das plataformas ativas.

O relatório recomenda que os investidores prestem mais atenção à produtividade da perfuração, à eficiência do capital e ao pricing dos serviços do que apenas ao número de plataformas como indicador de crescimento do setor. O UBS prevê que os ganhos de eficiência apoiarão o crescimento da produção no próximo ano, mesmo sem uma aceleração significativa das atividades de perfuração.