Membro dovish do conselho do Japão pede "desaceleração": aumento dos preços não é impulsionado pela demanda, aumento das taxas de juros pode prejudicar a economia e a inflação

De acordo com a智通财经APP, Toichiro Asada, membro do Conselho de Política Monetária do Banco do Japão, afirmou que o banco central deve manter uma postura prudente e monitorar de perto o impacto do aumento das taxas de juro na economia — pois a subida dos juros acarreta o risco de pressionar a tendência dos preços para baixo.

“Na minha opinião, o recente aumento dos preços pode não ser impulsionado por fatores de procura”, disse Asada numa palestra a líderes locais esta quinta-feira em Nagasaki, no sudoeste do Japão. “Nesse sentido, considero necessário que o banco central avalie com cautela o ritmo de qualquer subida das taxas de juro.”

Asada foi um dos dois membros do Conselho que, na reunião de setembro, votaram contra um aumento das taxas. Só a sua perspetiva não é suficiente para abalar a intenção do Banco do Japão de continuar a elevar a taxa de referência; no entanto, as suas declarações sugerem uma possibilidade: caso o banco central avance novamente, conforme esperado pelo mercado, poderá haver divisões na votação.

Antes destas declarações, o iene caiu durante a noite para o valor mais baixo em mais de dois meses, chegando a um dólar a valer 159,94 ienes. Após o discurso de Asada, o iene foi negociado perto de 159,75 durante a sessão de quinta-feira em Tóquio.

O mercado continua a apostar num aumento das taxas em dezembro, mas as divergências intensificam-se

De acordo com a cotação do mercado de Overnight Index Swaps (OIS), após o aumento em setembro e a manutenção em outubro, a probabilidade de um aumento em dezembro ronda os 80%. A subida em setembro foi a segunda em três meses — o intervalo mais curto desde 1990.

Em linha com a sua oposição aos recentes aumentos, Asada, antigo professor de economia, sublinhou que, dada a situação económica, é essencial cautela.

“Em particular, tendo em conta a atividade económica real — especialmente o consumo privado — que pode não ter sido forte ultimamente, creio que é preciso prestar atenção ao risco de que o aumento das taxas abrande a economia, pressionando assim a inflação subjacente”, afirmou Asada.

Dados divulgados no início desta semana mostraram que, em setembro, as despesas das famílias no Japão registaram a maior queda desde o início da pandemia, principalmente devido às más condições meteorológicas e ao aumento do custo de vida.

Economistas esperam que os dados do Produto Interno Bruto (PIB), a serem divulgados na próxima segunda-feira, mostrem uma queda do consumo — que representa cerca de metade da economia — pela primeira vez em quase dois anos. O Banco do Japão observa ainda que a rápida diminuição da população japonesa tem sido um entrave ao consumo.

Em suma, o Banco do Japão enfrenta um dilema complexo: a inflação exige políticas mais restritivas, mas o aumento dos preços não resulta de uma procura excessiva, e sim do aumento dos custos — e, nesse contexto, subir as taxas pode não travar a inflação, mas sim penalizar ainda mais a já fraca procura interna.

Alguns dias antes do discurso de Asada, os mercados acionistas mundiais registaram fortes quedas devido a receios relacionados com a Inteligência Artificial. Falando ainda da decisão do Banco do Japão de outubro de acelerar a redução da posse de ETF, Asada destacou a flexibilidade da medida. “O quadro manter-se-á inalterado — ou seja, poderá haver ajustes temporários ou suspensões da redução, dentro do ritmo anual, caso as condições dos mercados financeiros se alterem”, afirmou.

Essa declaração, na prática, deixa espaço para o banco central travar temporariamente as reduções em períodos de volatilidade do mercado, o que é consistente com a sua postura cautelosa em relação ao ritmo dos aumentos das taxas de juro.